走勢回顧

上周五外盤銅價沖高回落， LME三個月期銅最高至7298美元，之后快速走低回吐漲幅，終盤較前一交易收低2美元至7237美元/噸；COMEX12月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收低0.20美分至329.85美分/磅。

滬銅今天低開收跌，cu1401合約開盤52010點，早盤持續(xù)下探，午盤后逐步回穩(wěn)，終盤報收于51700點，較前一交易日結(jié)算價下跌310點；長江有色金屬網(wǎng)陰極銅均價下跌50元至52050元/噸，較cu1401合約升水350元/噸。

基本面分析

周五LME精煉銅庫存微增250噸至476400噸。宏觀消息面，費城聯(lián)儲主席在接受媒體采訪時稱，6月份以來美國經(jīng)濟未發(fā)生太大變化，因債務(wù)上限談判帶來的不確定性美聯(lián)儲在9月份錯失削減QE的時機，目前聯(lián)儲官員對放緩QE的時間安排仍存在較大分歧，債務(wù)上限談判帶來的就業(yè)數(shù)據(jù)階段性失真將導(dǎo)致年內(nèi)政策不會發(fā)生太大變化。宏觀數(shù)據(jù)方面，經(jīng)濟研究機構(gòu)Markit公布數(shù)據(jù)稱，10月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值由前月的52.8下滑至51.8，略好于市場預(yù)期的51.1但仍創(chuàng)出年內(nèi)最低，而稍后美國供應(yīng)管理學(xué)會(ISM)公布數(shù)據(jù)顯示，10月份美國ISM制造業(yè)PMI由前月的56.2上升至56.4，創(chuàng)出兩年半以來最高，兩個機構(gòu)的調(diào)查結(jié)果存在明顯差異，折中來看美國經(jīng)濟溫和復(fù)蘇趨勢仍然保持。

總體評述

受主要經(jīng)濟體相對較好的宏觀數(shù)據(jù)提振，上周銅價企穩(wěn)反彈，但整體仍維持于逾兩個月以來震蕩區(qū)間之內(nèi)。近期主要經(jīng)濟體公布的數(shù)據(jù)相對較好，美聯(lián)儲年內(nèi)放緩QE的可能性減小，另中國央行重啟暫停的逆回購，宏觀總體對市場形成利多支撐；銅自身基本面來看，LME庫存持續(xù)減少支撐價格，中國進口加快或是導(dǎo)致庫存減少的主要原因，全球供應(yīng)過剩的基本面格局未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。結(jié)合市場表現(xiàn)，銅價暫缺乏打破之前震蕩區(qū)間的動能。

操作建議

暫以觀望為主。