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境外CTA或借自貿(mào)區(qū)涌入 市場(chǎng)容量望翻番

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2013-10-22 08:42:00 來(lái)源:和訊網(wǎng) 作者:劉冬
距離9月29日中國(guó)(上海)自貿(mào)區(qū)掛牌已經(jīng)將近一個(gè)月,盡管細(xì)則還未出臺(tái),但隨著四家期貨公司子公司獲批、證監(jiān)會(huì)發(fā)文四項(xiàng)政策推動(dòng)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放,自貿(mào)區(qū)在期貨市場(chǎng)的熱度并未減少。10月21日,申銀萬(wàn)國(guó)期貨旗下風(fēng)險(xiǎn)子公司申銀萬(wàn)國(guó)智富投資總經(jīng)理閆淦智興奮地對(duì)和訊網(wǎng)表示,從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,場(chǎng)外市場(chǎng)占據(jù)大部分市場(chǎng)份額,將是自貿(mào)區(qū)內(nèi)子公司一大亮點(diǎn)!

跟自貿(mào)區(qū)同日掛牌的是,廣發(fā)期貨、海通期貨、宏源期貨和申萬(wàn)期貨獲批在自貿(mào)區(qū)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。此外,證監(jiān)會(huì)還在29日發(fā)文稱,擬同意上海期貨交易所籌建上海國(guó)際能源交易中心股份公司,具體承擔(dān)國(guó)際原油期貨平臺(tái)籌建工作;支持單位和個(gè)人按規(guī)定雙向投資境內(nèi)外證券期貨市場(chǎng);證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可在區(qū)內(nèi)注冊(cè)成立專業(yè)子公司;區(qū)內(nèi)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可面向境內(nèi)客戶開(kāi)展大宗商品及金融衍生品柜臺(tái)交易。

申萬(wàn)期貨研究所金融衍生品高級(jí)分析師張翔博士十分看好上述組合拳政策?!捌谪浗灰紫蚓惩忾_(kāi)放將吸引專注于做商品期貨資產(chǎn)管理的CTA、對(duì)沖基金等境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將大批涌入,期貨市場(chǎng)規(guī)模有望翻倍,甚至翻十倍。此外著重提到柜臺(tái)交易市場(chǎng)開(kāi)放也十分值得關(guān)注?!?/div>

與不少公司定位在倉(cāng)單服務(wù)為核心不同,鑒于股東申萬(wàn)證券的優(yōu)勢(shì),申萬(wàn)期貨子公司將發(fā)展重心定位在場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)(OTC)市場(chǎng),現(xiàn)貨倉(cāng)單業(yè)務(wù)為輔。但申銀萬(wàn)國(guó)智富投資總經(jīng)理閆淦智坦言,在自貿(mào)區(qū)細(xì)則未出臺(tái)前,僅就目前來(lái)看,區(qū)內(nèi)的子公司與區(qū)外在業(yè)務(wù)開(kāi)展上還沒(méi)有本質(zhì)差別。

“然而,一旦細(xì)則出臺(tái),可以在自貿(mào)區(qū)內(nèi)可交易境外衍生品市場(chǎng),將極大拓展交易品種范圍和交易工具。未來(lái)將可以利用利率等衍生品互換、原油期權(quán)、股指期權(quán)等為企業(yè)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理方案。此外,場(chǎng)外交易對(duì)于期貨公司來(lái)說(shuō)利潤(rùn)較高,而對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)比較小?!彼f(shuō)。

另一家同時(shí)獲批的廣發(fā)期貨風(fēng)險(xiǎn)子公司則仍定位在期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)。廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成表示,當(dāng)初在保稅區(qū)內(nèi)設(shè)立的時(shí)候還沒(méi)有上海自貿(mào)區(qū)的消息,現(xiàn)在直接可以享受自貿(mào)區(qū)的政策,將來(lái)做期現(xiàn)結(jié)合的業(yè)務(wù)包括倉(cāng)單質(zhì)押、基差交易等方面,具體仍需等待細(xì)則出臺(tái)。

“涉及到上海期貨交易所在區(qū)內(nèi)設(shè)立國(guó)際原油期貨交易平臺(tái),是自貿(mào)區(qū)先行先試的政策,將打通國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的通道,作為期貨公司,可以分享自貿(mào)區(qū)政策優(yōu)勢(shì)。”肖成說(shuō),如果上期所能夠有自貿(mào)區(qū)能源平臺(tái)推出原油期貨,吸引境外投資者進(jìn)來(lái),那么廣發(fā)期貨就可以利用今年剛收購(gòu)的英國(guó)期貨公司,聯(lián)手介紹英國(guó)投資者來(lái)參與上海的原油期貨,內(nèi)外結(jié)合利用。

但閆淦智同時(shí)也談到子公司還存在著不少挑戰(zhàn)。“目前風(fēng)險(xiǎn)子公司業(yè)務(wù)仍在摸索階段沒(méi)有成熟的商業(yè)盈利模式可以借鑒;高盛、法國(guó)興業(yè)Delta部門曾經(jīng)發(fā)生過(guò)巨虧事件也預(yù)示了風(fēng)險(xiǎn)性;資金、銀行授信、稅務(wù),尤其是人才方面仍受限制,短期內(nèi)難以迅速發(fā)展?!?/div>

閆淦智指出現(xiàn)在公司還只有2個(gè)人,希望擴(kuò)大到10-15人,5000萬(wàn)的注冊(cè)資本也會(huì)難以滿足未來(lái)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,自貿(mào)區(qū)是否能提供低成本的融資渠道也是關(guān)注焦點(diǎn)。

據(jù)了解,目前批準(zhǔn)的四家風(fēng)險(xiǎn)子公司中申萬(wàn)期貨和宏源期貨的風(fēng)險(xiǎn)子公司注冊(cè)資本最少。廣發(fā)商貿(mào)有限公司注冊(cè)資本為20000萬(wàn)元,上海海通資源管理有限公司注冊(cè)資本為10000萬(wàn)元,宏源恒利實(shí)業(yè)有限公司和申銀萬(wàn)國(guó)智富投資有限公司注冊(cè)資本均為5000萬(wàn)元。
責(zé)任編輯:劉健偉

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