市場人士：美聯(lián)儲QE規(guī)模不變的利好難發(fā)揮持續(xù)性作用

中秋假期里，美聯(lián)儲給金融市場唱了一出“好戲”，其維持現(xiàn)有量化寬松（QE）規(guī)模不變的決議，讓此前普遍持QE收縮預(yù)期的市場人士大感意外。更讓人意外的是，原油等工業(yè)品價(jià)格沒有出現(xiàn)持續(xù)性上漲，而是上演了“過山車”行情。

美國東部時(shí)間9月18日，備受矚目的美聯(lián)儲9月會議決定：美聯(lián)儲將維持現(xiàn)有量化寬松（QE）規(guī)模不變，每月仍將購買850億美元的資產(chǎn)。決議公布當(dāng)日，倫敦黃金價(jià)格收報(bào)1363.55美元/盎司，大漲52.93美元，漲幅達(dá)4.04%，創(chuàng)下2009年1月以來最大單日漲幅；5年期美國國債收益率創(chuàng)2009年3月以來最大單日跌幅；美元指數(shù)跌幅達(dá)1.22%。

出現(xiàn)戲劇性行情

戲劇性的行情之后開始上演。9月20日（美國東部時(shí)間），黃金市場再度掀起波瀾，當(dāng)日倫敦黃金價(jià)格收報(bào)1325美元/盎司，大跌41.30美元，跌幅3.02%，幾乎抹平了18日的漲幅。武漢投資者李先生假期之前在黃金上留了空單，讓他沒有想到的是，僅一個(gè)小長假會出現(xiàn)如此大的行情起伏，“美聯(lián)儲決議讓我郁悶了一整天，不過，好在又跌回去了”。在一德期貨宏觀經(jīng)濟(jì)研究員寇寧看來，20日黃金價(jià)格的大跌表明，目前市場對QE收縮的預(yù)期仍存在較大分歧，這恐將加大未來市場波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

未來充滿不確定性

那么，美聯(lián)儲9月會議決議究竟會給未來市場帶來哪些不確定性呢？

“首先，市場對美國貨幣政策預(yù)期的不確定性將大大增強(qiáng)。”寇寧說，由于市場將伯南克幾個(gè)月前“可能放緩QE”的表述作為其在本財(cái)年放緩QE的承諾，而此次美聯(lián)儲維持政策不變，很大程度上降低了市場對美聯(lián)儲前瞻指引的信心。其次，此次會議決議強(qiáng)調(diào)，將根據(jù)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)改善情況來調(diào)整資產(chǎn)購買，但美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)“持續(xù)改善”的標(biāo)準(zhǔn)并沒有具體界定，同時(shí)美國政府財(cái)政問題的懸而不決也使未來經(jīng)濟(jì)走勢的不確定性增強(qiáng)，這為未來美聯(lián)儲政策可能再度出現(xiàn)反復(fù)埋下隱患?！按送?，目前美國就業(yè)及房地產(chǎn)市場均存在結(jié)構(gòu)性問題，數(shù)據(jù)的改善不能反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性改善，這使得市場難以利用經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推斷美聯(lián)儲政策走向，進(jìn)而可能導(dǎo)致市場對美國貨幣政策預(yù)期的分歧加大?！?/div>