近期再次重讀紐伯格的成功投資十原則，我堅(jiān)決放棄了將來(lái)寫(xiě)書(shū)的想法，我不可能超越這些成功大師的原則和方法，每年反復(fù)閱讀這些投資經(jīng)典就OK了。

紐伯格從幾百件實(shí)際教訓(xùn)中歸納了十條最重要的法則。在近70年的投資和交易中，他一直遵守它，這十條法則使他受益匪淺。

一、了解自己

紐伯格說(shuō)：我認(rèn)為我本身的素質(zhì)適合在華爾街工作。當(dāng)我還是B.奧特曼的買(mǎi)家時(shí)，我把所有的股票轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，又把現(xiàn)金轉(zhuǎn)換股票。對(duì)我來(lái)講，交易更多出于本能、天分和當(dāng)機(jī)立斷。它不像長(zhǎng)期投資需要耐心。在分析過(guò)各種紛亂交織的因素后，如果你能做出有利的決定，那么，你就是那種適合入市的人。測(cè)試一下你的性情、脾氣。你是否有投機(jī)心理？對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)你是否會(huì)感到不安？你要百分之百地、誠(chéng)實(shí)地回答你自己。你做判斷時(shí)應(yīng)該是冷靜的、沉著的，沉著并不意味著遲鈍。有時(shí)一次行動(dòng)是相當(dāng)迅速的。沉著的意思是根據(jù)實(shí)際情況做出審慎的判斷。如果你事先準(zhǔn)備工作做得好，當(dāng)機(jī)立斷是不成問(wèn)題的。如果你覺(jué)得錯(cuò)了，趕快退出來(lái)，股市不像房地產(chǎn)那樣需要很長(zhǎng)時(shí)間辦理手續(xù)，才能改正。你是隨時(shí)可以從中逃出來(lái)的。你需要有較多的精力，對(duì)數(shù)字快速反應(yīng)的能力，更重要的是要有常識(shí)。你應(yīng)該對(duì)你做的事情有興趣。最初我對(duì)這個(gè)市場(chǎng)感興趣,不是為了錢(qián)，而是因?yàn)槲也幌胼?，我想贏。投資者的成功是建立在已有的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的。你最好在自己熟悉的領(lǐng)域進(jìn)行專(zhuān)業(yè)投資，如果你對(duì)知之甚少，或者根本沒(méi)有對(duì)公司及細(xì)節(jié)進(jìn)行分析，你最好還是離它遠(yuǎn)點(diǎn)。

我個(gè)人的感悟：人生最大的敵人是自己，股市是按照人性的弱點(diǎn)來(lái)設(shè)計(jì)的，人性的弱點(diǎn)是很難改變的。只有戰(zhàn)勝自己的人性弱點(diǎn)，才能戰(zhàn)勝自我，才有可能成為股市中10%的贏利者。

二、向成功的投資者學(xué)習(xí)

紐伯格說(shuō)：回過(guò)頭來(lái)看看那些成功的投資者，很明顯，他們各不相同，甚至相互矛盾，但他們的路都通成功。你可以學(xué)習(xí)成功的投資者的經(jīng)驗(yàn)，但不要盲目追隨他們。因?yàn)槟愕膫€(gè)性，你的需要與別人不同。你可從成功和失敗中吸取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，從中選擇適合你本身、適合周?chē)h(huán)境的東西。紐伯格推薦的成功的投資者前幾位是：沃倫?巴菲特、本杰明?格雷厄姆、彼得?林奇、喬治?索羅斯和吉米?羅杰斯。

我個(gè)人的感悟：我最重要的投資感悟的第一條是“想成為佼佼者，先向佼佼者學(xué)習(xí)”，第三條是“條條道路通羅馬，各種方法都有可能賺錢(qián)”，別人成功的方法，不見(jiàn)得適合自己。最關(guān)鍵是要找到適合自己的方法。

三、“羊市”思維

紐伯格說(shuō)：個(gè)人投資者對(duì)一支股票的影響，有時(shí)會(huì)讓它上下浮動(dòng)10個(gè)百分點(diǎn)，但那只是一瞬間，一般是一天，不會(huì)超過(guò)一個(gè)星期。這種市場(chǎng)即非牛市也非熊市。我稱(chēng)這樣的市場(chǎng)為“羊市”。有時(shí)羊群會(huì)遭到殺戮，有時(shí)會(huì)被剪掉一身羊毛。有時(shí)可以幸運(yùn)地逃脫，保住羊毛?！把蚴小迸c時(shí)裝業(yè)有些類(lèi)似。時(shí)裝大師設(shè)計(jì)新款時(shí)裝，二流設(shè)計(jì)師仿制它，千千萬(wàn)成的人追趕它，所以裙子忽短忽長(zhǎng)。不要低估心理學(xué)在股票中的作用，買(mǎi)股票的比賣(mài)股票的還要緊張，反之亦然。除去經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)學(xué)和證券分析因素外，許多因素影響買(mǎi)賣(mài)雙方的判斷，一次頭痛這樣的小事就會(huì)造成一次錯(cuò)誤的買(mǎi)賣(mài)。在羊市中，人們會(huì)盡可能去想多數(shù)人會(huì)怎樣做。他們相信大多數(shù)人一定會(huì)排除困難找到一個(gè)有利的方案。這樣想是危險(xiǎn)的，這樣做是會(huì)錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)的。設(shè)想大多數(shù)人是一機(jī)構(gòu)群體，有時(shí)他們會(huì)互相牽累成為他們自己的犧牲品。

我個(gè)人的感悟：我認(rèn)為心理因素是影響股價(jià)波動(dòng)最重要的因素，投資者的心理波動(dòng)制造了90%的行情。

四、堅(jiān)持長(zhǎng)線(xiàn)思維

紐伯格說(shuō)：注重短線(xiàn)投資容易忽略長(zhǎng)線(xiàn)投資的重要性。企業(yè)經(jīng)常投入大量資金，進(jìn)行長(zhǎng)線(xiàn)投資，當(dāng)然同時(shí)會(huì)有短期效應(yīng)，如果短期效果占主導(dǎo)作用，那將危害公司的發(fā)展和前景。獲利應(yīng)建立在長(zhǎng)線(xiàn)投資、有效管理、抓住機(jī)遇的基礎(chǔ)上。如果安排好這些，短線(xiàn)投資就不會(huì)占主要地位。當(dāng)一支熱門(mén)股從小角度分析，它一個(gè)季度未完成任務(wù)，市場(chǎng)的恐慌就會(huì)使得股價(jià)下跌。

我個(gè)人的感悟：自從有了自己的穩(wěn)定贏利模式后，我不再關(guān)注短線(xiàn)行情的波動(dòng)，急眼于以月和年為單位的中長(zhǎng)線(xiàn)行情。

五、及時(shí)進(jìn)退

紐伯格說(shuō)：什么時(shí)機(jī)可以入市購(gòu)買(mǎi)股票？什么時(shí)候適合賣(mài)出股票、在場(chǎng)外觀望？時(shí)機(jī)可能不能決定所有事情，但時(shí)機(jī)可以決定許多事情。本來(lái)可能是一個(gè)好的長(zhǎng)線(xiàn)投資，但是如果在錯(cuò)誤的時(shí)間買(mǎi)入，情況會(huì)很糟。有的時(shí)候，如果你適時(shí)購(gòu)入一支高投機(jī)股票，你同樣可以賺錢(qián)。優(yōu)秀的證券分析人可以不追隨市場(chǎng)大流而做得很好，但如果順潮流而動(dòng)，操作起來(lái)就更簡(jiǎn)單些。當(dāng)股票下跌時(shí)，你應(yīng)該把損失點(diǎn)定在10%。這條法則，多次幫助了我：把錢(qián)放在其他收益多的地方要比堅(jiān)持錯(cuò)誤的選擇好得多。

我個(gè)人的感悟：很多偉大的交易大師，都有嚴(yán)格的止損原則。截短虧損、讓利潤(rùn)奔跑，是證券交易的精髓和第一法則。

六、認(rèn)真分析公司狀況

紐伯格說(shuō)：必須認(rèn)真研究公司的管理狀況、領(lǐng)導(dǎo)層、公司業(yè)績(jī)以及公司目標(biāo)，尤其需要認(rèn)真分析公司真實(shí)的資產(chǎn)狀況，包括：設(shè)備價(jià)值及每股凈資產(chǎn)。這個(gè)概念在世紀(jì)初曾被廣泛重視，但這之后幾乎被遺忘了。公司的分紅派息也十分重要，需要加以考慮。我對(duì)績(jī)優(yōu)公司超出10～15倍市盈率一倍的市盈率是接受的。而它們中許多市盈率只在6～10倍之間，這樣對(duì)我們雙方都有利。

我個(gè)人的感悟：不管公司從事哪一行，過(guò)去推動(dòng)股價(jià)的是基本面，將來(lái)仍然如此，最后總是要回歸基本面，總是要回歸價(jià)值。股價(jià)隨著盈余走，這是我目前和未來(lái)永遠(yuǎn)奉行的真理。如果您想通過(guò)長(zhǎng)期投資穩(wěn)定獲利，那么就應(yīng)該在低估時(shí)買(mǎi)入持有，最好不要在明顯高估的時(shí)候買(mǎi)入持有。

七、不要陷入情網(wǎng)

紐伯格說(shuō)：在這個(gè)充滿(mǎn)冒險(xiǎn)的世界里，因?yàn)榇嬖谥S多可能性，人們會(huì)癡迷于某種想法、某個(gè)人、某種理想。最后能使人癡迷的恐怕就算股票了。但它只是一張證明你對(duì)一家企業(yè)所有權(quán)的紙，它只是金錢(qián)的一種象征。熱愛(ài)一支股票是對(duì)的，但當(dāng)它股價(jià)偏高時(shí)，還是別人去熱愛(ài)比較好。

我個(gè)人的感悟：很少有公司能夠?qū)崿F(xiàn)30－50年的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，好公司的股價(jià)也有漲過(guò)頭的時(shí)候，如果出現(xiàn)非常明顯的泡沫，即使是好公司，也應(yīng)該賣(mài)出。

八、投資多元化，但不做套頭交易

紐伯格說(shuō)：套頭交易就是對(duì)一些股票做多頭，對(duì)另一些股票做空頭。獲利及風(fēng)險(xiǎn)因素與當(dāng)今股市相比較而言是低的。但是相信我，當(dāng)今股市相當(dāng)有風(fēng)險(xiǎn)。如果你堅(jiān)持做套頭交易，而且確信有經(jīng)驗(yàn)可以幫助你，記住要使它多元化，要統(tǒng)觀全局，確信你的法則是正確的。如果要使你的投資多元化，你就要盡量增加你的收入，如資金。多元化是成功法則中重要的一部分。

我個(gè)人的感悟：我目前的投資原則之一是組合投資，單一品種的持倉(cāng)成本上限是20%。不投資股票的時(shí)候，可以買(mǎi)點(diǎn)債券、債券基金和貨幣基金。

九、觀察周?chē)h(huán)境

紐伯格說(shuō)：我所說(shuō)的環(huán)境是指市場(chǎng)走向和整個(gè)世界環(huán)境。你需要變通我給你的那些模式，以適應(yīng)你所在的市場(chǎng)的運(yùn)作。一般情況下，如果短期和長(zhǎng)期利率開(kāi)始上升，這是在告訴股票投資者：升勢(shì)來(lái)了。股票不分季節(jié)，按照日歷投資是沒(méi)有必要的。記住，對(duì)投資者來(lái)講，任何時(shí)候都是冒險(xiǎn)的。對(duì)享受人生和享受投資快樂(lè)的人來(lái)說(shuō)，季節(jié)雖多變，但機(jī)會(huì)隨時(shí)都有。

我個(gè)人的感悟：不同的環(huán)境背景下，應(yīng)該有不同的操作策略。我最重要的投資感悟中的一條是：應(yīng)該擁有適應(yīng)不同環(huán)境的交易系統(tǒng)。我們需要擁有至少兩套不同類(lèi)型的交易系統(tǒng)，來(lái)保證每年都能獲取穩(wěn)定的收益。

十、不要墨守陳規(guī)

紐伯格說(shuō)：根據(jù)形勢(shì)的變化改變自己的思維方式是有必要的。我的觀點(diǎn)是，你應(yīng)該主動(dòng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)、政治因素的變化而變化。至于技術(shù)上，有時(shí)我們可以控制，但有時(shí)卻是在我們控制之外的。我擅長(zhǎng)做熊市思維，我與樂(lè)觀者們唱反調(diào)。但是，如果大多數(shù)人有悲觀情，我就與之相反做牛市思維；反之亦然，我同時(shí)做套頭交易。

我個(gè)人的感悟：在趨勢(shì)的過(guò)程中，群眾總是正確的，但在趨勢(shì)的盡頭，群眾總是錯(cuò)誤的。合理運(yùn)用逆向思維，是股市致勝的法寶之一。