上證所個(gè)股期權(quán)方案?jìng)髀劔@批

昨日，有市場(chǎng)傳聞稱，上海證券交易所遞交的個(gè)股期權(quán)推出方案已獲監(jiān)管層批準(zhǔn)。隨后，期貨日?qǐng)?bào)記者致電征詢上證所相關(guān)人士，對(duì)方表示目前沒(méi)有消息可對(duì)外發(fā)布。

盡管此一消息未得到交易所方面確認(rèn)，但在去年以來(lái)有關(guān)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)醞釀推出個(gè)股期權(quán)交易的消息卻屢見報(bào)端。去年年中，個(gè)股期權(quán)模擬交易測(cè)試完成內(nèi)部測(cè)試階段等消息也為市場(chǎng)所關(guān)注。而今年3月，上證所理事長(zhǎng)桂敏杰也在公開場(chǎng)合表示，2013年上證所將推出個(gè)股期權(quán)。他還表示將在競(jìng)價(jià)系統(tǒng)全面擴(kuò)大會(huì)員模擬交易試點(diǎn)范圍，完善個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案、規(guī)則體系、風(fēng)控體系等各項(xiàng)工作，同時(shí)在機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)平臺(tái)上先行推出。對(duì)此，有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，結(jié)合近期國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域創(chuàng)新不斷的大背景，眼下市場(chǎng)中有關(guān)個(gè)股期權(quán)的傳聞可能并非空穴來(lái)風(fēng)。而一旦獲得監(jiān)管層的批準(zhǔn)后，個(gè)股期權(quán)上市交易的步伐應(yīng)該會(huì)越來(lái)越近。

“作為現(xiàn)代金融市場(chǎng)重要的衍生工具，個(gè)股期權(quán)的推出有助于投資者規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)期貨金融衍生品高級(jí)分析師洪振寧向記者表示，個(gè)股期權(quán)作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，如果投資者能正確應(yīng)用的話，對(duì)其自身股票投資會(huì)是一個(gè)保障。同時(shí)，由于期權(quán)的交易特性，個(gè)股期權(quán)還可以為投資者提供更加多元化的投資策略，或者成為其資產(chǎn)配置的重要組成部分。另外，投資者還可以采取個(gè)股期權(quán)價(jià)差交易等策略，取得風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的收益。

不過(guò)，由于期權(quán)交易具有杠桿交易、雙向交易等特性，有市場(chǎng)人士擔(dān)心，這種“以小博大”的機(jī)會(huì)，會(huì)成為部分投機(jī)者“做空”市場(chǎng)的工具，同時(shí)也可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面效應(yīng)。

“個(gè)股期權(quán)更多是一種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具?！币晃毁u方研究機(jī)構(gòu)分析人士向記者表示，從交易角度看，如果想對(duì)個(gè)股期權(quán)進(jìn)行“裸賣空”操作，其所面臨的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)非常大。從海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)股期權(quán)“裸賣空”等行為有很強(qiáng)的約束。他表示，由于個(gè)股期權(quán)是衍生品交易，風(fēng)險(xiǎn)也高于現(xiàn)貨，監(jiān)管層很可能會(huì)參考股指期貨交易中的合格投資者制度，對(duì)準(zhǔn)備參與個(gè)股期權(quán)交易的投資者設(shè)置門檻，也會(huì)對(duì)過(guò)分的市場(chǎng)投機(jī)采取一定監(jiān)管手段。

盡管個(gè)股期權(quán)交易何時(shí)面市尚未明確，但上述市場(chǎng)人士建議，應(yīng)當(dāng)提早著手進(jìn)行前期的投資者教育工作，向投資者宣傳介紹個(gè)股期權(quán)的交易特點(diǎn)，提示相關(guān)交易風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，將合適的產(chǎn)品介紹給合適的投資者。同時(shí)，也應(yīng)積極借鑒相關(guān)海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，集合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)特點(diǎn)，在交易機(jī)制等細(xì)節(jié)方面完善，為投資者提供更加高效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。