周五，國內(nèi)商品期貨整體高開低走，滬銅、橡膠、焦炭等品種尾盤集體跳水，期價回到昨日大漲前水平。油脂類品種全線走弱，其中棕櫚油重挫近2%，離年內(nèi)低點5790僅一步之遙。

銅：本周銅價大幅走高。伯南克在周三表示在可見的未來仍需寬松貨幣政策令市場風(fēng)險大開，另外中國股市解讀李克強講話為保增長，對中美政策的改變的預(yù)期給市場很大鼓舞?；久嫔希琇ME現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，中國現(xiàn)貨升水周五為貼水70到升水30元，下游多畏高，按需采購。中國6月份非鍛造銅及銅材進口量同比增9.7%，為去年9月份來的最高。蒙古Oyu Tolgoi周二開始對外出口銅精礦。印尼Grasberg露天礦全負荷生產(chǎn)后，官方表示其地下礦部分也將恢復(fù)生產(chǎn)。下半年銅礦供應(yīng)增加之勢將成為銅市最大的壓力。目前市場等待下周一中國公布宏觀數(shù)據(jù)和中國政府是否會出臺刺激政策。我們認為，中美政策難發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，宏觀經(jīng)濟短期內(nèi)難以擺脫困境?？傮w來看，我們對銅市仍不看好，短期關(guān)注阻力位7050美元的有效性，LME阻力位為7050美元。

鋁：本周倫鋁回升至1800美元之上，滬鋁也有所反彈。周中美聯(lián)儲主席伯南克表示不會輕易退出量化寬松，美元回落基本金屬回升，巴西和印尼央行加息，國內(nèi)本周公布CPI等數(shù)據(jù)，央行繼續(xù)暫停公開市場操作，7月首周四大行貸款強勁反彈，滬深股市有所反彈，市場關(guān)注會否有穩(wěn)增長措施出臺，上半年保障房開工率達69%，國土部表示下半年將重點查處閑置土地。國內(nèi)鋁長江現(xiàn)貨均價14420元/噸，貼水15至升水25元/噸，滬期鋁承壓小幅陰跌，主流成交在14400元/噸。建議滬鋁短多操作，合理控制倉位。

鋅：本周鋅價震蕩上行，主要還是因為周中美聯(lián)儲會議紀要公布，放緩QE并非近期行為，提振市場價格。隨著期鋅價格上漲，現(xiàn)貨對主力合約升水有所收窄。冶煉廠出貨意愿依然不佳；貿(mào)易商稍有拿貨，下游接貨意愿疲軟，整體成交逐漸轉(zhuǎn)向清淡。行業(yè)方面，項經(jīng)營者集中將顯著增強嘉能可在鋅精礦生產(chǎn)、供應(yīng)市場的地位，進一步強化嘉能可對鋅精礦貿(mào)易市場的控制力。此項經(jīng)營者集中將顯著增強嘉能可在鉛精礦生產(chǎn)、供應(yīng)市場的地位，進一步強化嘉能可對鉛精礦貿(mào)易市場的控制力。短期看來，鋅價受到宏觀不確定性的影響，進入?yún)^(qū)間震蕩，目前看來，鋅價反彈主要受到，宏觀因素提振，但整體處于弱勢階段，關(guān)注14300~14900區(qū)間。

鉛：本周鉛價弱勢震蕩，小幅上行。現(xiàn)貨煉企出貨減少，現(xiàn)鉛價格略下調(diào)，下游按需適量采購。國內(nèi)鉛 現(xiàn)貨的抗跌意愿也比較強烈，只是市場買盤比較少，所以短期內(nèi)國內(nèi)鉛價或仍然處于平 穩(wěn)狀態(tài)，短期內(nèi)都缺乏大漲大跌的條件。短期關(guān)注1309合約在13850以上能否有效企穩(wěn)，在消費淡季提振有限的情況下，目前下方空間仍十分有限。操作上建議觀望對待。

鋼材：本周螺紋受市場預(yù)期轉(zhuǎn)暖帶動，突破3600關(guān)口，持倉量較上周增加26.8萬手(截止上午收盤)，成交量亦有所增加。宏觀方面：盡管近期李克強總理關(guān)于經(jīng)濟運行“上下限”的表態(tài)提振了市場信心，但商務(wù)部仍警示下半年外貿(mào)形勢將更趨嚴峻，短期經(jīng)濟難有實質(zhì)性改善。行業(yè)方面：唐山市將在8月底前關(guān)停取締第二批污染企業(yè)，環(huán)保政策的再度升溫或?qū)⒗^續(xù)對螺紋價格形成支撐。操作上，本周螺紋在股指帶動下一度反彈至3700一線，之后減倉回落略呈疲態(tài)，有整理需求，短期或?qū)⒕S持3650附近震蕩走勢。

油脂：本周油脂繼續(xù)維持弱勢震蕩走勢，MPOB報告和USDA報告對行情的多空影響似乎并不具有持續(xù)性。

豆油：近兩周北美中西部大豆產(chǎn)區(qū)降雨量偏少引起了外盤的上漲，但對國內(nèi)油脂市場影響有限。今天凌晨的USDA報告，如期上調(diào)美豆種植面積及產(chǎn)量預(yù)估，對新舊作大豆庫存預(yù)估均高于市場預(yù)期，報告整體利空。截至5月10日，我國港口大豆庫存為513萬噸，豆油商業(yè)庫存在98萬噸左右，較上周略有下滑，但后期豆油庫存將大增毋庸置疑。

棕櫚油：馬棕油6月庫存意外下滑至兩年來的低位164萬噸，給了市場很大提振，但7月前10天出口的意外下滑也令市場對齋月節(jié)過后的出口需求產(chǎn)生擔(dān)憂，7月東南亞進入棕櫚油增產(chǎn)周期，后期馬棕油庫存料將止跌反彈。國內(nèi)棕櫚油庫存較上周下滑1萬噸，至123萬噸，仍高于5年均值54萬噸，后期庫存下降概率依然較大，但下滑幅度料將有限。

菜籽油：目前我國長江流域油菜籽收購工作仍在進行，收購價格穩(wěn)中略升，部分主產(chǎn)區(qū)余糧不足2成，隨著市場貨源不斷減少，工廠收購積極性有所提高。菜油方面依然受到收儲政策打壓，繼續(xù)低位運行。

整體上，目前已進入北美大豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作的敏感期，后期需密切關(guān)注；國內(nèi)大豆集中到港，后期油脂供給料將大增，目前市場在這雙重因素影響下漲跌兩難，短期或依然維持弱勢震蕩格局。

白糖：本周鄭糖整體處于低位盤整格局，絕對價格波幅不大；從多空博弈的焦點看：在2012/2013榨季產(chǎn)量塵埃落定之后，更多的博弈聚焦于“月度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)”、進口數(shù)據(jù)引發(fā)的月度供需平衡表的變化，季節(jié)性消費旺季周期階段實際消費數(shù)據(jù)的評估；國際糖持續(xù)陰跌導(dǎo)致的配額內(nèi)外進口成本的變化成為鄭糖價格絕對波幅的上下限引導(dǎo)工具；技術(shù)上對于當(dāng)前糖市的趨勢定位思考：下跌趨勢延續(xù)過程中。

塑料：本周期塑受到外盤原油以及國內(nèi)股市大漲的雙重推動沖高。1401合約期價最高沖破10700關(guān)口。近月1309合約沖破11000的重要壓力關(guān)口。由于基本面本周并未發(fā)生明顯變化，周邊因素影響時間或難以持續(xù)，周五期價小幅回落。近月與遠月合約均出現(xiàn)上影線走勢。現(xiàn)貨方面，線型價格本周上周100元/噸。貿(mào)易商報價積極調(diào)漲，但出貨量不足。下游采購意愿仍維持低位企穩(wěn)期，開工率并未達到旺季標(biāo)注?；久嬲w低位企穩(wěn)?，F(xiàn)貨價格近期跟隨期貨盤面走動。操作上，短線不建議追多，長線多單可繼續(xù)持有，但倉位較重者應(yīng)減持。短期回調(diào)后仍有上沖可能。下方支撐位10260。

PTA：本周PTA主力移倉至1月，9月高位震蕩，1月增倉上漲，1-9價差縮小至200附近?，F(xiàn)貨方面，原油大漲帶動石化原料及亞洲PX大幅上漲，PTA現(xiàn)貨商談價至7750附近，重心有所上移。目前PTA廠家負荷在7成左右，聚酯工廠與織廠負荷分別在8成和7成左右，滌短在長絲在下游剛需補庫影響下產(chǎn)銷率均能做平或超百，聚酯下游整體庫存水平正常。價格方面，PTA及MEG價格均屬近兩年相對低點，預(yù)計下半年P(guān)TA價格在PX支撐以及下游需求支撐下將震蕩向上，3-6個月預(yù)期價格在7200-8500元/噸。建議7500附近長線多單繼續(xù)持有，可逢低補倉。中線趨勢單關(guān)注7830附近壓力，逢高適量減倉，逢回調(diào)再補倉，近期重點關(guān)注下游銷售情況。

玻璃：本周國內(nèi)玻璃市場整體較為平穩(wěn)，總體看區(qū)域分化較為明顯，漲跌互現(xiàn)。生產(chǎn)企業(yè)試圖提價造勢，促進出庫，流通渠道提貨比較謹慎，信心不足。短期內(nèi)處于僵持階段，在產(chǎn)能增加和需求增加多空因素影響下，市場價格比較糾結(jié)。但是生產(chǎn)企業(yè)的效益同比去年有明顯的增加，企業(yè)運營壓力較小。在這種情況下，生產(chǎn)企業(yè)對后市信心增加，當(dāng)前價格堅挺在情理之中。期貨盤面方面，本周維持震蕩走勢，短淺多單繼續(xù)持有，止損點位提高至1395元一線

甲醇：本周甲醇自低位大幅反彈?，F(xiàn)貨方面，本周各地區(qū)報價不同幅度的上漲，江蘇漲至2580元/噸，山東漲至2290元/噸，河北漲至2280元/噸，內(nèi)蒙古2010元/噸。下游方面，甲醛、二甲醚、醋酸的報價弱穩(wěn)為主，變動不大，市場平淡，交投遲滯。目前看來，本周甲醇在市場庫存低位以及集中檢修的利好提振下大幅反彈，然后短期內(nèi)下游表現(xiàn)仍未有實質(zhì)性改善，在銷售和下游庫存的雙重壓力下，下游市場的氣氛依然冷清，因此盡管甲醇大幅反彈，然而受制于實質(zhì)性需求并未好轉(zhuǎn)，甲醇的漲幅也將受限。

焦煤焦炭：本周焦煤焦炭在螺紋的帶動下強勢反彈，成交大幅回升。行業(yè)方面：本周進出口數(shù)據(jù)顯示，6月份我國煤炭進口大幅回落，僅進口2231萬噸，同比下降17.9%，但整體上半年仍舊有13%的增長，供給壓力仍舊較大；現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，其中紐卡斯?fàn)柛劭趦r格已跌至77.04美元/噸，國外港口價格的下跌進一步拖累了國內(nèi)焦煤焦炭的價格。操作上，本周焦煤焦炭有所反彈，但上行動力不足，同時行業(yè)基本面仍舊表現(xiàn)偏弱，焦煤焦炭價格仍無法構(gòu)成反轉(zhuǎn)；短期內(nèi)焦煤焦炭或?qū)⒕S持低位震蕩，短線投資者可關(guān)注短線操作機會。