美元地位遭質(zhì)疑金價(jià)上升

作為一種特殊的商品，黃金并沒(méi)有太多的工業(yè)需求，因此實(shí)際的消費(fèi)需求對(duì)黃金供給關(guān)系和價(jià)格的影響較小，而投資需求才是最終決定金價(jià)的因素。

金融危機(jī)讓全球都蒙受了巨大的損失，為了挽救處于危機(jī)中的經(jīng)濟(jì)，全球主要國(guó)家紛紛開(kāi)動(dòng)“印鈔機(jī)”，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。寬松的貨幣政策加上央行不斷向金融體系注入流動(dòng)性，大大增加了未來(lái)通脹的預(yù)期，這將對(duì)黃金價(jià)格上升形成強(qiáng)勁的支撐。

同時(shí)，2008年下半年以來(lái)，各國(guó)央行紛紛調(diào)低利率，甚至降到了前所未有的低點(diǎn)。從歷史上看，低利率階段意味著央行執(zhí)行極其寬松的貨幣政策，黃金價(jià)格一般都有比較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。且貨幣緊縮或升息的過(guò)程中，黃金價(jià)格仍能持續(xù)保持強(qiáng)勁走勢(shì)。

此外，盡管短時(shí)間美元全球儲(chǔ)備貨幣的地位仍無(wú)可替代，但在近幾年內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)很難回到較高的增長(zhǎng)，美國(guó)的GDP占世界的比重很難再出現(xiàn)回升。

這種美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面，已難以支撐美元回到以前那樣的升值時(shí)期了。同時(shí)，外匯儲(chǔ)備國(guó)資產(chǎn)的多元化趨勢(shì)，也給美元的長(zhǎng)期走勢(shì)帶來(lái)較大壓力。

因此，中長(zhǎng)期來(lái)看，美元難逃貶值的命運(yùn)。在世界各國(guó)擔(dān)心因美元貶值導(dǎo)致資產(chǎn)受損而尋求外匯儲(chǔ)備多元化的今天，黃金無(wú)疑仍是儲(chǔ)備中的重要成分，這是長(zhǎng)期支持黃金上漲的重要因素。

產(chǎn)量下降支撐金價(jià)

與大多數(shù)稀缺和不可再生資源一樣，黃金生產(chǎn)量從2004年一直呈大幅度下降趨勢(shì)。

2008年，全球礦產(chǎn)金產(chǎn)量為2467噸，比2005年的產(chǎn)量減少了56噸，降幅為2.2%。而今年的情況也不樂(lè)觀，由于礦產(chǎn)品位下降以及開(kāi)采難度加大，南非的一些大金礦產(chǎn)量同比降幅都超過(guò)了10%以上。此外，全球其他地區(qū)也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)大型黃金礦山。

一般而言，出于保值的目的，黃金生產(chǎn)企業(yè)都提前幾年賣(mài)出未來(lái)的產(chǎn)量以鎖定收益。

而2008年下半年以來(lái)，出于對(duì)金價(jià)趨勢(shì)的樂(lè)觀預(yù)期，黃金礦產(chǎn)商紛紛解除此前的套期保值操作，2008年解除套期保值量約400噸，套期保值的解除，不僅直接減少了黃金的供應(yīng)，也間接地增加了市場(chǎng)階段性的需求量，從而為金價(jià)的走強(qiáng)提供了有力的支撐。