國際鐵礦石

金融衍生品市場概覽

2008年，德意志銀行推出全球首個(gè)鐵礦石掉期合約。之后，新加坡交易所、倫敦清算所、洲際交易所和芝加哥商業(yè)交易所等相繼推出了鐵礦石掉期合約相繼推出鐵礦石掉期。

2009年，新加坡商品交易所推出鐵礦石期貨掉期交易。

2011年1月29日，印度商品交易所推出首個(gè)鐵礦石期貨。

2011年8月12日，新加坡商品交易所推出鐵礦石期貨。

2013年4月12日，新加坡交易所推出鐵礦石期貨。

2013年5月13日，芝加哥商業(yè)交易所推出鐵礦石期貨。

2013年5月，洲際交易所、倫敦金屬交易所相繼宣布推出鐵礦石期貨。

為適應(yīng)市場形勢，滿足現(xiàn)貨企業(yè)避險(xiǎn)需求，同時(shí)爭取國際市場話語主導(dǎo)權(quán)，國際鐵礦石衍生品市場競爭已進(jìn)入白熱化狀態(tài)，鐵礦石的金融衍生品交易也開始活躍起來。2008年德意志銀行推出全球首個(gè)鐵礦石掉期合約，此后新加坡交易所、倫敦清算所、洲際交易所和芝加哥商業(yè)交易所等也相繼推出了自己的鐵礦石掉期合約。印度商品交易所2011年1月29日推出了首個(gè)鐵礦石期貨后，新加坡商品交易所、新加坡交易所、芝加哥商業(yè)交易所也陸續(xù)推出了鐵礦石期貨，今年5月份洲際交易所、倫敦金屬交易所也相繼宣布將推出鐵礦石期貨。這些交易所無不期望借國際鐵礦石市場定價(jià)機(jī)制尚未完全形成、現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)普氏指數(shù)定價(jià)質(zhì)疑之際，抓住機(jī)會(huì)發(fā)展自己的鐵礦石期貨，爭得市場認(rèn)可，成為國際鐵礦石定價(jià)基準(zhǔn)市場。中國因素在國際鐵礦石衍生品市場中具有極其重要的作用，這些衍生品都是采用中國北方港口到岸價(jià)為基準(zhǔn)的鐵礦石指數(shù)進(jìn)行交割結(jié)算。

在國內(nèi)，鋼鐵企業(yè)對(duì)管理風(fēng)險(xiǎn)的需求日益高漲，上市鐵礦石期貨的呼聲也越來越強(qiáng)。上市鐵礦石期貨，國內(nèi)期貨市場的實(shí)物交割模式將會(huì)在一定程度上壓縮市場主體的操縱空間，因此將更加符合中國企業(yè)的利益和需求，也有利于維護(hù)國內(nèi)整個(gè)鋼鐵行業(yè)的利益。面對(duì)國際市場在鐵礦石衍生品方面的爭奪，國家發(fā)改委、中國證監(jiān)會(huì)等政府部門對(duì)上市鐵礦石期貨均持積極態(tài)度。2012年下半年，國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司與大商所合作開展了《關(guān)于鐵礦石期貨對(duì)我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展影響的研究》。在課題結(jié)題會(huì)議上，主管鋼鐵產(chǎn)業(yè)的國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司副巡視員李忠娟表示，鐵礦石期貨的推出，將有利于鋼鐵企業(yè)鎖定利潤空間、降低生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，開展鐵礦石期貨交易“晚推不如早推”已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，推出鐵礦石期貨的條件逐漸成熟。

日前在大連舉行的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)鐵礦石期貨培訓(xùn)班上，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人說，4月20日，協(xié)會(huì)主要就鐵礦石期貨舉行了一次會(huì)長辦公會(huì)，認(rèn)為鋼鐵企業(yè)需要彌補(bǔ)在期貨等衍生品方面的欠缺，這次鐵礦石期貨培訓(xùn)班，很重要的一點(diǎn)就是落實(shí)會(huì)長辦公會(huì)精神，通過加強(qiáng)培訓(xùn)彌補(bǔ)企業(yè)在期貨等衍生品方面的知識(shí)不足。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長王曉齊在培訓(xùn)班上表示，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)已復(fù)函表示支持大商所上市鐵礦石期貨，在鐵礦石衍生品市場對(duì)鋼鐵行業(yè)和企業(yè)發(fā)展影響越來越大、鐵礦石價(jià)格波動(dòng)較大、企業(yè)需要避險(xiǎn)工具的新形勢下，大商所推出鐵礦石期貨對(duì)鋼鐵企業(yè)發(fā)展是有利的。同時(shí)，他還建議大商所加強(qiáng)培訓(xùn)，強(qiáng)化對(duì)鋼鐵行業(yè)企業(yè)的知識(shí)普及。接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪的多位參加期貨培訓(xùn)的現(xiàn)貨企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，如果大商所鐵礦石期貨上市交易，他們將會(huì)積極參與，此次參加培訓(xùn)也是為將來參與期貨交易做準(zhǔn)備。

國際礦商和交易商對(duì)中國推出鐵礦石期貨也持歡迎態(tài)度。2012年5月22日，大商所理事長劉興強(qiáng)率隊(duì)考察全球第二大鐵礦石供應(yīng)商力拓集團(tuán)時(shí)，力拓集團(tuán)就明確表示，支持大商所推出鐵礦石期貨，讓買方和賣方在充分公開的市場環(huán)境中確定公平的價(jià)格，并建議大商所在推出鐵礦石期貨時(shí)，能充分考慮市場各方的需求，包括給現(xiàn)在已經(jīng)參與鐵礦石投資的國際金融機(jī)構(gòu)提供機(jī)會(huì)。去年年底，新加坡“環(huán)球鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)”（GlobalORE）首席執(zhí)行官Louis Fel一行在大商所訪問時(shí)也表示，境外市場非常關(guān)注中國的鐵礦石期貨研發(fā)，希望該期貨品種能為全球貿(mào)易市場提高更好的透明度和流動(dòng)性。

上市鐵礦石期貨是發(fā)展多層次資本市場、加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要體現(xiàn)。2013年5月18日，國務(wù)院批轉(zhuǎn)國家發(fā)改委關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見的通知里明確提出，“推進(jìn)煤炭、鐵礦石、原油等大宗商品期貨和國債期貨市場建設(shè)”。

記者從本次培訓(xùn)班上了解到，本著貼近現(xiàn)貨、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、控制風(fēng)險(xiǎn)的原則，在鐵礦石期貨合約及規(guī)則制度設(shè)計(jì)等方面，大商所廣泛聽取了政府部門和企業(yè)、投資者的意見建議，認(rèn)真考慮了中國期貨市場及鐵礦石現(xiàn)貨市場的現(xiàn)實(shí)。目前設(shè)計(jì)的合約將以62%的鐵礦石作為標(biāo)準(zhǔn)品，設(shè)置了替代交割品范圍，以升貼水反映現(xiàn)貨實(shí)際，用合理的制度設(shè)計(jì)防止交易壟斷、控制投資風(fēng)險(xiǎn)。大商所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期貨已于去年10月份獲證監(jiān)會(huì)立項(xiàng)，目前正處于征求部委意見階段，大商所已經(jīng)為上市鐵礦石期貨做好了準(zhǔn)備。