相關(guān)產(chǎn)品策略模型已設(shè)計(jì)完成

國(guó)債期貨上市的腳步日益臨近，作為未來(lái)國(guó)債期貨市場(chǎng)重要的參與機(jī)構(gòu)之一，基金公司早已摩拳擦掌。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，國(guó)內(nèi)多家基金公司針對(duì)國(guó)債期貨的策略研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)防范等都做了充分的準(zhǔn)備工作，目前相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)已基本就緒。

今年2月份，國(guó)泰基金推出了國(guó)內(nèi)首只國(guó)債ETF產(chǎn)品。該產(chǎn)品跟蹤上證5年期國(guó)債指數(shù)，并具有T+0交易特性，有望成為國(guó)債期貨上市后期現(xiàn)套利和套期保值的現(xiàn)貨工具。另?yè)?jù)了解，從去年10月份開(kāi)始，國(guó)泰基金結(jié)構(gòu)化衍生品部門(mén)就開(kāi)始著手國(guó)債期貨方面的研究，并進(jìn)行了國(guó)債期貨的模擬套利交易。

“我們除了發(fā)行國(guó)債ETF，做好與國(guó)債期貨的對(duì)接工作外，其他各項(xiàng)準(zhǔn)備工作也都基本就緒?！眹?guó)泰基金固定收益總監(jiān)裴曉輝說(shuō)，就等著國(guó)債期貨上市以后來(lái)積累實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)了。

浦銀安盛固定投資部總監(jiān)薛錚告訴記者，公司一直都在跟蹤國(guó)債期貨仿真交易，同時(shí)還對(duì)比國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，做了大量投資研究工作。“我們的產(chǎn)品主要基于期現(xiàn)套利、跨期套利等模型，具體交易策略、倉(cāng)位等還需要進(jìn)一步完善和優(yōu)化”。

上海一家大型基金公司固定收益部負(fù)責(zé)人也表示，公司針對(duì)國(guó)債期貨設(shè)計(jì)了量化套利模型，國(guó)債期貨上市后就會(huì)推出相應(yīng)的專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，從國(guó)債期貨上市到公募基金可以開(kāi)戶(hù)交易，再到基金公司發(fā)行產(chǎn)品，大約需要三到四個(gè)月時(shí)間。

盡管很多基金公司都準(zhǔn)備了自己的產(chǎn)品策略模型，但這些模型都是基于理論或模擬操作經(jīng)驗(yàn)而形成的。未來(lái)國(guó)債期貨上市后的交易主體、政策對(duì)市場(chǎng)的影響以及流動(dòng)性等不確定性問(wèn)題必將影響到這些策略的運(yùn)行?！昂芏鄦?wèn)題還需要到實(shí)戰(zhàn)中去解決?！币患一鸸镜墓潭ㄊ找娌块T(mén)工作人員表示，國(guó)債價(jià)格受利率等政策的影響較大，這些在模擬交易中沒(méi)有遇到的風(fēng)險(xiǎn)因素都需要做好防范”。

“還有一個(gè)問(wèn)題，債券交易、托管的地方比較多，有場(chǎng)外交易的銀行間市場(chǎng)，有場(chǎng)內(nèi)交易的上交所和深交所，結(jié)算有上海清算所和中債登公司，沒(méi)有完全打通。”國(guó)內(nèi)某基金公司研究人員說(shuō)，期待國(guó)債期貨上市以后能盡快解決這些問(wèn)題。