7、8月份面臨檢修裝置重啟、新產能投放等問題，供給壓力將集中爆發(fā)，同時下游需求也無大的改善，LLDPE基本面已經逐步轉為弱勢。

成本支撐減弱，上游原料下跌將加速向LLDPE環(huán)節(jié)傳導

一方面伯南克講話及中國國內流動性緊張發(fā)酵對市場形成較大利空沖擊，國際油價大幅回調；另一方面從單體角度看，石腦油需求較前期雖略有好轉，但供給壓力依然偏大，很難走出獨立強勢行情，LLDPE成本支撐將減弱。

此外，從裂解價差及生產利潤角度分析，當前產業(yè)鏈利潤主要集中在聚合物環(huán)節(jié)，根據(jù)筆者測算，從理論上講，當前LLDPE的生產利潤在900—1200元/噸。由于石化生產利潤處于高位，上游原料價格下跌將加速向LLDPE環(huán)節(jié)傳導。

裝置重啟、新產能投放，供給壓力將集中爆發(fā)

進入7月，國內PE產能壓力將逐步加大。一方面前期檢修裝置陸續(xù)重啟，包括撫順石化及包頭神華；另一方面，新產能投放壓力亦將逐步顯現(xiàn)，武漢石化裂解裝置計劃于6月28日開車，下游裝置計劃在7月初開車，包括30萬噸線性、30萬噸低壓；同時埃克森美孚位于新加坡的130萬噸新裝置開工也將逐步恢復正常，由于對新加坡出口至中國的LLDPE實施零關稅政策，料將對國內市場形成巨大沖擊。

7、8月份下游需求無大的改觀

從季節(jié)性角度看，歷年7、8月份為塑料薄膜、農用薄膜產量的年中相對低值，因此對未來兩個月的下游需求不宜過于樂觀。

從農膜行業(yè)看，目前經銷商儲備意向不佳，訂單相對偏差，生產量受一定影響。農膜廠家對高價位原料采購意向明顯下滑，往年同期部分廠家提前儲備旺季所需原料，而今年廠家多暫無儲備意向。

庫存低位，補庫需求或因資金壓力受挫

根據(jù)中塑資訊的統(tǒng)計，截至2013年6月16日，國內PE庫存較上月底減少4.18%，比上年同期減少12.54%。在當前國內貨幣市場資金緊張的大環(huán)境下，資金緊張限制下游企業(yè)的補庫需求，未來一段時間內低庫存或繼續(xù)為市場常態(tài)。

受石化挺價政策及未來預期悲觀等因素影響，LLDPE期市一直維持近月貼水現(xiàn)貨、遠月貼水近月的格局，不利于遠月拋空操作。由于1月、9月合約即將面臨移倉換月，未來操作可選擇1309或1401合約。據(jù)觀察，最近3個月1309對現(xiàn)貨的合理貼水區(qū)間為200—400元/噸，1401對現(xiàn)貨的合理貼水區(qū)間為300—700元/噸。當1309貼水現(xiàn)貨200元/噸以內，1401貼水現(xiàn)貨400元/噸以內時是空單較好的入場時機。