周一，國(guó)內(nèi)期市幾乎全線下跌，滬銅、橡膠、白銀、豆油等跌幅超過(guò)2%，僅菜籽和棉花勉強(qiáng)小幅上漲。

銅：周一國(guó)內(nèi)銅市表現(xiàn)疲軟，銅價(jià)低開(kāi)低走，下試今年低點(diǎn)。除了美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)削減QE的擔(dān)憂仍外，周一中國(guó)股市的暴跌成為市場(chǎng)最大的壓力，上證指數(shù)下破2000點(diǎn)和2008年以來(lái)的長(zhǎng)期支持線，這令市場(chǎng)意識(shí)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題嚴(yán)重，再加上銀行資金短缺，又逢季末，市場(chǎng)可謂是一片狼藉?；久嫔希驇?kù)存繼續(xù)大幅增加，中國(guó)現(xiàn)貨升水140-220元，雖然銅價(jià)大跌，但供貨商也難提升現(xiàn)貨升水，相反消費(fèi)商買盤仍然不足。供應(yīng)方面消息，Grasberg銅礦露天部分已緩慢重啟。消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)5月空調(diào)產(chǎn)銷整體增速雙雙回落，內(nèi)銷情況不及市場(chǎng)預(yù)期。從技術(shù)上看，國(guó)內(nèi)銅價(jià)下試今年低點(diǎn)，交易上可等待支持位的明朗。LME關(guān)注支持位6635美元的有效性。

鋁：今日滬鋁低開(kāi)，受大盤下挫帶動(dòng)微跌。國(guó)際清算銀行表示各國(guó)央行著手退出貨幣寬松，歐盟財(cái)長(zhǎng)延長(zhǎng)愛(ài)爾蘭和葡萄牙救助款償還期；近期人民幣流動(dòng)性緊張，央行調(diào)控貨幣流向，央行貨幣委員會(huì)二季度例會(huì)繼續(xù)穩(wěn)健貨幣政策。國(guó)內(nèi)鋁長(zhǎng)江現(xiàn)貨均價(jià)14420元/噸，貼水40-0元/噸，滬期鋁持續(xù)筑底盤整增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)短期鋁價(jià)抗跌的信心，半年末愈發(fā)臨近，資金流動(dòng)性將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，持貨貿(mào)易商出貨意愿仍強(qiáng)，現(xiàn)鋁供應(yīng)極為充裕，由于下游及中間商在資金進(jìn)一步緊縮前適當(dāng)加快接貨，從而推動(dòng)消費(fèi)保持平穩(wěn)，上海主流成交企穩(wěn)于14420元/噸，整體市況一般。建議滬鋁持有觀望，勿盲目追空。

鋅：今日滬鋅價(jià)格震蕩下行，中國(guó)流動(dòng)性短缺引發(fā)市場(chǎng)買盤。現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水有所收窄到70~100元/噸附近，半年終資金壓力使得持貨商出貨積極性略有上漲，下游謹(jǐn)慎采購(gòu)，觀望為主，整體成交較為清淡。倫滬交易所庫(kù)存繼續(xù)下降。國(guó)務(wù)院部署了大氣污染防治十條措施，主要包括減少污染物排放，全面整治燃煤小鍋爐，加快重點(diǎn)行業(yè)脫硫脫硝除塵改造。19個(gè)重點(diǎn)行業(yè)整治力度將加碼，淘汰落后產(chǎn)能時(shí)間點(diǎn)前移。短期看來(lái)，鋅價(jià)受到宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)以及淡季到來(lái)等因素的影響，進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩，弱勢(shì)難改，建議偏空思路操作。

鉛：滬鉛今日受股市大幅度下跌的拖累有所走低，交投有所減少。鉛現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)開(kāi)始向13750集中，但近期因鉛精礦產(chǎn)量數(shù)據(jù) 、以及國(guó)內(nèi)鉛庫(kù)存數(shù)據(jù)均處于下滑狀態(tài)，因此鉛現(xiàn)貨價(jià)格支撐比較強(qiáng)，相對(duì)其余金屬跌 幅有限；金沙、南方、水口山、漢江、蒙自基本上圍繞13750上下20元左右；河南鉛價(jià)今 日持平，一般品牌仍然堅(jiān)持在13750附近，云南鉛價(jià)下調(diào)50。外圍方面，LME鉛庫(kù)存下滑是否真正能維持下降格局值得考量，庫(kù)存下滑并未對(duì)倫鉛支撐過(guò)多 ；短期走勢(shì)還比較弱。值得注意的是滬期鉛庫(kù)存一直處于下滑格局，期間也無(wú)太多反彈，顯示出國(guó)內(nèi)鉛市穩(wěn)步的去庫(kù)存化，國(guó)內(nèi)鉛價(jià)支撐較強(qiáng)；宏觀面安靜的前題下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鉛價(jià)短期企穩(wěn)。技術(shù)上，滬鉛關(guān)注13800一線的支撐表現(xiàn)。

鋼材：受降準(zhǔn)預(yù)期落空影響，今日期螺低開(kāi)后弱勢(shì)下跌，持倉(cāng)量大減。宏觀方面：在工業(yè)企業(yè)開(kāi)工下滑影響下，5月“克強(qiáng)指數(shù)”再度走弱，經(jīng)濟(jì)依舊面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，也將繼續(xù)對(duì)本就疲弱的鋼鐵行業(yè)釋壓。行業(yè)方面：上周全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存下降21.07萬(wàn)噸至757.83萬(wàn)噸，仍較去年同期高出91.05萬(wàn)噸，后期仍將面臨去庫(kù)存；北方多地現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下滑，成交也繼續(xù)走弱，而上海、杭州等地繼續(xù)小漲，短期兩地市場(chǎng)再度分化，也將加重市場(chǎng)觀望心態(tài)。操作上，今日螺紋再度回落至3500之下，在整體市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱的情況下短期仍有回落風(fēng)險(xiǎn)，中長(zhǎng)期也依舊處于下行通道中。

豆類：周一內(nèi)盤豆類受周邊商品普跌拖累，延續(xù)上周五的弱勢(shì)下跌行情。美豆電子盤延續(xù)跌勢(shì)，受未來(lái)美國(guó)中西部天氣有利于作物生長(zhǎng)的偏空影響。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)兩周美國(guó)中西部天氣預(yù)料接近完美，氣溫升高且降雨較少，有利于大豆生長(zhǎng)；在月末大豆種植面積報(bào)告前，市場(chǎng)平均預(yù)估大豆播種面積將為7790萬(wàn)英畝，高于USDA3月時(shí)預(yù)估的7710萬(wàn)英畝水平；市場(chǎng)平均預(yù)估6月1日大豆庫(kù)存為4.42億蒲，上年同期為6.67億蒲。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)天氣偏空、月末報(bào)告多空參半，預(yù)計(jì)在月末報(bào)告公布前，市場(chǎng)料以震蕩偏弱走勢(shì)為主。內(nèi)盤豆類商品全線走弱，在周邊金融市場(chǎng)大跌及油粕現(xiàn)貨繼續(xù)回落的拖累下，豆類資金以撤離為主。由于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨環(huán)境逐漸向?qū)捤赊D(zhuǎn)變，豆類環(huán)境短期趨向偏空，由于國(guó)內(nèi)走勢(shì)相對(duì)外盤已提前調(diào)整，對(duì)內(nèi)盤繼續(xù)向下調(diào)整的空間應(yīng)謹(jǐn)慎看待。關(guān)注國(guó)內(nèi)到港情況、油粕現(xiàn)貨及月末面積報(bào)告。操作上，豆類暫維持震蕩偏空思路。

油脂：今日油脂繼續(xù)受宏觀市場(chǎng)拖累跟隨周邊商品市場(chǎng)大跌，棕櫚油(5918,-118.00,-1.95%)伴有大幅減倉(cāng)。現(xiàn)貨多地豆、棕油下調(diào)50-100元/噸，局部地區(qū)菜油下調(diào)100-200元/噸。上周我國(guó)進(jìn)口大豆港口庫(kù)存上升至420萬(wàn)噸以上，大豆壓榨廠開(kāi)機(jī)率較前一周提高約6個(gè)百分點(diǎn)，至54%；豆油商業(yè)庫(kù)存較前一周增加3萬(wàn)噸，至97萬(wàn)噸；本周進(jìn)口大豆到港還將繼續(xù)大幅增加，但因多港口出現(xiàn)大豆壓港現(xiàn)象，導(dǎo)致多家油廠因此短暫停機(jī)，本周油廠開(kāi)機(jī)率或略有下滑，不過(guò)這不會(huì)影響供給，后期豆油庫(kù)存繼續(xù)增加毋庸置疑。上周我國(guó)港口棕櫚油庫(kù)存下滑至125萬(wàn)噸，棕櫚油消費(fèi)旺季庫(kù)存或再度下滑。菜籽油：因進(jìn)口菜油不能交儲(chǔ)，使得市場(chǎng)上菜油供給增加，菜油期價(jià)短期難有起色；后期關(guān)注政策執(zhí)行情況。整體上，油脂在自身基本面沒(méi)有改善的情況下，又遭遇宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，整體弱勢(shì)難改，但在前期大跌之后，追空需謹(jǐn)慎。

白糖：周一鄭糖高開(kāi)，受制于股指大幅暴跌拖累，沖高回落，整體波幅不大；現(xiàn)貨層面：白糖主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對(duì)持穩(wěn)，大集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5250-5420元/噸；產(chǎn)業(yè)面上：5月進(jìn)口數(shù)據(jù)印證了空方的觀點(diǎn)，后期重點(diǎn)關(guān)注7、8、9月中糖協(xié)公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)以及6、7、8月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)，鑒于國(guó)家相關(guān)部委的表態(tài)以及季節(jié)性消費(fèi)旺季帶來(lái)的利好；鄭糖未來(lái)三個(gè)月或?qū)⒂瓉?lái)震蕩筑底，反彈或?qū)⑹谴蟾怕适录?/div>