從去年11月首批期貨公司獲得資管業(yè)務資格到今年5月底,期貨資管業(yè)務運行已逾半年,先后有26家期貨公司獲得這一最為業(yè)界看好的創(chuàng)新業(yè)務。這一業(yè)務開展情況如何,期貨公司是否已經摸索出資管業(yè)務的運作模式,業(yè)務開展中還有哪些不便之處?日前,期貨日報記者對20多家公司進行了采訪,就上述問題進行了探討。 半年時間肯定無法評判一項業(yè)務的成功與否,但已經可以從中發(fā)現(xiàn)一些成長的軌跡。 作為期貨業(yè)界期盼已久的業(yè)務類型,期貨資產管理業(yè)務擁有著最為廣泛的投資范圍,最為寬松的投資限制,監(jiān)管部門給予的業(yè)務類型可以算作驚喜。而驚喜如何成為果實,是期貨公司在實踐中不斷探求的答案。 主動管理策略勝出 期貨公司對于這一新業(yè)務表現(xiàn)較高的熱情。期貨日報記者調查發(fā)現(xiàn),截止到今年3月底,共有26家期貨公司獲得期貨資管資格,其中多數(shù)公司已經開展相應業(yè)務,只有約4家最近獲得資格的公司仍處人員與系統(tǒng)平臺準備階段。 從調查情況看,由于目前監(jiān)管部門只放開了一對一業(yè)務,規(guī)定開戶起點為100萬元,目前期貨公司資金管理規(guī)模不大,多數(shù)在1000萬—2000萬元之間,也有一些公司發(fā)行的股指期貨期現(xiàn)套利策略產品管理規(guī)模超過了3000萬。由于每個客戶賬戶必須獨立操作,期貨公司的單個策略往往對應多位客戶資金,作為不同的產品運作。 從收集到的數(shù)據來看,目前期貨公司資管業(yè)務產品收益率已經分化。使用程序化策略的產品,由于年內行情多維持振蕩整理態(tài)勢,整體收益不佳,收益率多在正負5%上下浮動。而主觀趨勢策略則呈現(xiàn)出更高收益,大多在10%—30%。不過,在回撤率上,趨勢策略則明顯高于程序化策略,這也是許多期貨公司堅持程序化策略的理由。 自有渠道營銷為主 如果說盈利能力是資管業(yè)務成功的根本,而能否找到合適的客戶是業(yè)務能否持續(xù)運作的關鍵。記者調查發(fā)現(xiàn),由于目前法規(guī)尚不允許期貨資管業(yè)務公開宣傳,期貨公司多以自有營業(yè)部作為主要營銷渠道,同時正在致力于構建銀行、第三方理財?shù)韧ǖ馈?/div> “目前資管產品主要還是通過公司各個營業(yè)網點進行推廣,高凈值客戶以及一些機構類投資者對產品比較感興趣?!敝袊鴩H期貨(博客,微博)有限公司資產管理中心副總裁高健表示。作為國內老牌期貨公司,中國國際期貨多年積累的客戶資源,及近60家營業(yè)網點,成為資管業(yè)務客戶的重要來源。 券商系公司則可以充分利用股東資源尋找客戶。據某大型券商控股期貨公司資管負責人介紹,在資管業(yè)務開始之前,就與股東合作發(fā)行過一些包含期貨成分的券商資管產品,建立合作營銷模式。他們的期貨資管產品也順利使用這一共同渠道獲得了理想的銷售效果。 “目前還是期貨公司原有的渠道,其實客戶源還是有的,關鍵是要建立信任?!眹┚财谪浉笨偨浝韷垡噢r表示。 記者在調查中發(fā)現(xiàn),不少公司積極建立與銀行的聯(lián)系,希望通過銀行這一最為有效的客戶渠道尋找最為合適的客戶。不過,這一工作進展并不順利。 “我們產品推介和銀行合作,但一些銀行和機構客戶對期貨資管的認識還是有誤區(qū)。他們就認為期貨資產管理是高風險?!蹦橙滔倒举Y管負責人告訴記者,他們也在跟銀行做一些溝通,希望早日獲得他們的接納。 也有一些渠道主動開始聯(lián)系期貨公司。記者了解到,一些第三方理財機構正在與期貨公司溝通,為自己有較高風險偏好的投資人打造適合的期貨資管產品。 在摸索中進步 “看上去很美,做起來很累”是很多期貨資管人對目前這項業(yè)務開展過程的總結。 理論上,期貨資管除了可以從事期貨相關業(yè)務外,還可以投資股票、債券、證券投資基金、集合資產管理計劃、央行票據、短期融資券、資產支持證券等其他領域,擁有最為豐富的投資標的。但在實際運行中,開展這些業(yè)務仍十分困難。 “目前我們很多精力還不能完全集中在策略與產品上,主要因為這項業(yè)務剛剛開展,還有很多制度上與技術上的問題?!蹦称谪浌举Y管負責人這樣抱怨。他舉例說,期貨公司資管業(yè)務如果參與證券市場,那么就涉及到將每日證券凈值申報到保證金監(jiān)控中心的問題,如何申報,如何驗證都沒有解決。 中信建投期貨資管負責人楊軍也告訴記者,他們初期考慮做一些包含固定收益的資管產品,但目前來看,除了期貨產品外,參與其他產品的交易,都需要銀行托管,而銀行對資金數(shù)量要求很高,初期期貨公司很難達到?!艾F(xiàn)在整個銀行業(yè)與期貨業(yè)的資管合作還沒有形成相應的規(guī)則,需要我們一點點摸索,這個過程非常繁瑣。希望相關監(jiān)管部門能夠及時總結經驗,制定相應規(guī)則,改善雙方合作的便利性。” 雖然仍有很多困難需要克服,期貨人士對資管業(yè)務的未來仍然充滿信心與期待?!爸灰邪l(fā)展的愿望,一切技術性的問題都可以獲得解決,一切發(fā)展中的困難都可以成為走向成熟的臺階?!蹦称谪浌矩撠熑诉@樣告訴記者。
責任編輯:劉健偉 |
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