投資咨詢業(yè)務(wù)無法取得重大進(jìn)展的問題目前正在困擾著多家期貨公司。我國期貨投資咨詢服務(wù)能否復(fù)制券商模式呢？在日前于上海舉行的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)交流會(huì)上，來自證券公司和期貨公司的專家就此進(jìn)行了深入的討論。

券商傭金模式

目前，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)單獨(dú)的業(yè)務(wù)，創(chuàng)造收益較為困難?！捌谪浲顿Y咨詢業(yè)務(wù)更多承擔(dān)了一種輔助業(yè)務(wù)的角色，為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)服務(wù)，對(duì)投資咨詢業(yè)務(wù)的考量不能單純看其收益和利潤?！蹦先A期貨副總經(jīng)理朱斌表示，證券投資咨詢業(yè)務(wù)的盈利也不是單純來自業(yè)務(wù)收費(fèi)，而是依靠分倉機(jī)制。

“目前的證券行業(yè)中，萬分之八的傭金收入歸賣方研究機(jī)構(gòu)。”海通期貨研究所所長高上表示，如果期貨公司也有這樣的規(guī)定，將極大地推動(dòng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的發(fā)展。

證券和期貨市場(chǎng)的諸多不同，使得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)與證券投資咨詢業(yè)務(wù)有著天然的差異。

證券賣方研究基礎(chǔ)就是擁有龐大的機(jī)構(gòu)客戶群。

中信建投證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理蘇雪晶認(rèn)為，投資咨詢業(yè)務(wù)首先要明確客戶。作為一個(gè)賣方研究機(jī)構(gòu)，研究的定位和客戶的分類非常重要，客戶必須認(rèn)同價(jià)值投資，所以他們研究所的服務(wù)對(duì)象主要是針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶，個(gè)人客戶收到的傭金回報(bào)是非常少的。

證券研究所服務(wù)的機(jī)構(gòu)對(duì)象，主要有證券公司下屬資產(chǎn)管理公司、基金公司、保險(xiǎn)公司和私募機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)展得非常成熟了。所有的基金公司、資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司和私募機(jī)構(gòu)均配有買方研究員，來為投資經(jīng)理識(shí)別賣方所帶來的信息。

利潤決定投入力度

據(jù)蘇雪晶介紹，2007年證券行業(yè)機(jī)構(gòu)客戶“返傭”大概有20億元，由國內(nèi)不到1萬名的賣方從業(yè)人員創(chuàng)造。

據(jù)了解，國內(nèi)某家上市券商今年一季度研究所的傭金收入高達(dá)7000萬元。然而，即便如此，該業(yè)務(wù)卻依然未能創(chuàng)造利潤，而僅僅是持平?！耙?yàn)槌杀痉浅８摺薄?/div>