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期貨資管產(chǎn)品業(yè)績靚麗 開閘半年行事“低調(diào)”

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-05-27 09:12:47 來源:證券時報網(wǎng) 作者:陳春雨
成立不到兩個月,產(chǎn)品漲幅超過40%,這樣的投資業(yè)績放在股票市場可能會被大書特書,但在期貨資管中,卻反映冷清。去年11月,資管牌照開閘,多家期貨公司發(fā)行了面向期貨市場的資管產(chǎn)品,非但沒有受到市場熱捧,反而是“養(yǎng)在深閨人未識”。

市場多空分歧加大

主動管理型產(chǎn)品勝出

近期,期貨市場大起大落,金、銀、銅等商品多空分歧加劇,而在這波行情中,主動管理型的期貨資管產(chǎn)品獲利不菲。

“4月我們有只產(chǎn)品收益達(dá)到40%,另外有只產(chǎn)品超過30%,都已提前分配收益,因為達(dá)到客戶的心理預(yù)期”,國內(nèi)一期貨高管表示。

事實上,自去年11月期貨資管開閘以來,多家期貨公司的資管產(chǎn)品都獲得不俗的投資收益成績。記者從海通期貨官網(wǎng)上看到,由海通期貨作為風(fēng)險管理顧問,2011年8月和2012年2月份發(fā)行的久富智本一期(已結(jié)束)和二期目前的累計回報率都在35%以上。

登錄中國國際期貨的網(wǎng)站,中期資管已經(jīng)作為一個獨(dú)立欄目顯現(xiàn),共有12只產(chǎn)品可供客戶選擇,而其業(yè)績波動也令人咋舌。據(jù)了解,今年2月和3月,公司旗下“松柏一號”的收益率始終徘徊在10%以下,多數(shù)時間只有2%—3%的收益,而“多元一號”甚至一度虧損2%—3%;進(jìn)入4月以后,兩只產(chǎn)品的收益率急速攀升,并于月底保持在30%和15%的水平上。但高風(fēng)險必然伴隨著高收益,據(jù)中期資管的模擬展示,其部分產(chǎn)品的最大回撤超過40%。

據(jù)了解,期貨公司資管業(yè)務(wù)推出初期,產(chǎn)品多為程序化或套利交易,但目前主動型產(chǎn)品已迎頭跟上,而且在設(shè)計上多效仿私募產(chǎn)品,比如設(shè)計70%的“生死線”,只要虧損三成自動清盤,隔夜倉不得超過總資產(chǎn)20%等。

“目前我們公司最賺錢的3個產(chǎn)品,都是主動型產(chǎn)品,反而是兩個程序化交易產(chǎn)品在虧錢”,上述人士表示,去年程序化交易在行業(yè)內(nèi)大行其道,許多公司都投入大量人力物力進(jìn)行開發(fā),這帶來一個反思:大規(guī)模推行程序化交易,在現(xiàn)有期貨市場上是否合適。

數(shù)據(jù)尚不公開

“不接地氣”難獲認(rèn)知

盡管收益尚可,但開閘半年以來,期貨資管產(chǎn)品只能以低調(diào)來形容,甚至很多投資者都不知道這一投資途徑。

截至目前,有20家期貨公司獲得資產(chǎn)管理牌照,但積極發(fā)行產(chǎn)品,并把產(chǎn)品業(yè)績進(jìn)行公開披露的期貨公司寥寥無幾,也沒有第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)統(tǒng)計,對于投資者而言,缺乏一個客觀公正的可供追溯的業(yè)績數(shù)據(jù)。

“一方面是政策明令禁止宣傳,我們只能在原有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中挖掘客戶;另一方面,期貨交易高風(fēng)險的概念已深入人心,對于剛起步,沒有歷史交易記錄的產(chǎn)品而言,要獲得客戶信任必然需要一段歷程”,北京一家期貨公司營業(yè)部經(jīng)理以“不接地氣”來形容目前客戶對期貨資管的認(rèn)知狀況。她表示期貨資管產(chǎn)品的銷售也受到限制,既不能通過銀行,也不能通過第三方理財公司,只能由自身渠道進(jìn)行消化,而無論是營業(yè)網(wǎng)點,還是從業(yè)人員,期貨公司在金融行業(yè)中都是最薄弱的。

在現(xiàn)有監(jiān)管要求下,期貨資管產(chǎn)品只能是一對一,投資門檻為100萬元,期貨資管的普遍的做法是:先設(shè)計一款產(chǎn)品,允許多個賬戶購買這產(chǎn)品,然后由同一個交易員管理多個賬戶,考慮到這與信托產(chǎn)品門檻相當(dāng),但信托產(chǎn)品的收益卻多為固定收益,能達(dá)到年化8%—12%,這也讓穩(wěn)健的投資者打起了退堂鼓。

此外,由于“一對一”的限制,期貨資管不能發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品也成為障礙之一。成都德源富錦投資有限公司董事長張浩,最近正在為其新發(fā)的產(chǎn)品做準(zhǔn)備。作為一家專門投資期貨市場的私募,他沒有選擇和期貨公司合作,而是跟上海一家小型基金公司專戶牽手,很大程度上就是因為基金專戶可以發(fā)行分級產(chǎn)品?!肮疽宰杂匈Y金認(rèn)購劣后級,客戶的認(rèn)同感會更強(qiáng)?!睆埡票硎尽?/div>
責(zé)任編輯:劉健偉

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