受美元回調(diào)、全球宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)等因素影響，玻璃期價持續(xù)下跌后止跌企穩(wěn)，并反彈走強(qiáng)。從盤面觀察，當(dāng)日玻璃期價沖高回調(diào)，成交量大增193.5萬余手至323萬余手，持倉量凈增1萬余手至75萬余手，多空爭奪激化，分歧尖銳，短線多方依然占優(yōu)。筆者認(rèn)為，由于玻璃產(chǎn)業(yè)供應(yīng)過剩、消費(fèi)增長減緩、供需呈供過于求態(tài)勢，因此玻璃期價反彈空間將有限，后市可能轉(zhuǎn)變?yōu)閰^(qū)域震蕩格局。

由于生產(chǎn)工藝不同，玻璃成本構(gòu)成略有差別，但燃料以及純堿成本是玻璃成本主要構(gòu)成部分。數(shù)據(jù)顯示，燃料及純堿成本達(dá)到玻璃制造成本的60%-80%；由于燃料價格以及供應(yīng)不穩(wěn)定，很多生產(chǎn)線可同時使用多種燃料進(jìn)行生產(chǎn)，以重油、煤焦油為主，國內(nèi)煤焦油市場供需平衡，價格波動平穩(wěn)，目前市場主流成交價格在2600-2800元/噸，重油價格短期內(nèi)難以改變?nèi)鮿菡砀窬?。而國?nèi)純堿市場穩(wěn)中有升，華東地區(qū)純堿價格持續(xù)上漲，目前已經(jīng)站穩(wěn)1300元/噸，賣方惜售心態(tài)濃厚，由于制堿企業(yè)檢修較多，庫存壓力有所緩解，由此對玻璃期價構(gòu)成利多支撐。

供應(yīng)方面，新生產(chǎn)線不斷投產(chǎn)，玻璃產(chǎn)量增速上升。3月全國平板玻璃產(chǎn)量6954萬重箱，同比增長16.8%，較去年同期增長11.2％，增速回升6.5%；1—3月累計產(chǎn)量1.9億重箱，較去年同期增長8.4％，增速回升4.1%。消費(fèi)方面，1、2月消費(fèi)量分別為4573萬重箱和3548萬重箱，呈逐月下降態(tài)勢。產(chǎn)銷比方面，1月和2月產(chǎn)銷比分別為95.55%和80.27%，同樣逐月下降。另據(jù)統(tǒng)計，5月份有5條浮法線、合計日熔量為3550噸的產(chǎn)能將投入市場，因此現(xiàn)貨供應(yīng)壓力依然沉重。從玻璃庫存數(shù)據(jù)來看，4月中下旬庫存出現(xiàn)持續(xù)回落，但庫存水平仍處于歷史較高位。截至4月底，全國玻璃庫存總量為2866萬重箱，較去年同期下降2.5%，較今年庫存高點微降1.6%。由于玻璃市場仍有較大產(chǎn)能尚待釋放，玻璃行業(yè)去庫存化階段仍將漫長，供需關(guān)系呈現(xiàn)供過于求態(tài)勢，將制約玻璃期價大幅上漲。

玻璃終端消費(fèi)需求方面看，房地產(chǎn)占75%，汽車占10%。從數(shù)據(jù)上看，房地產(chǎn)對玻璃需求影響較大，起著決定性作用。國內(nèi)一季度房地產(chǎn)投資金額為13132.57億元，同比增長20.18%，但比去年同期增長幅度23.52%則下降3.34%，同期樓市施工面積為478949.58萬平方米，同比增長17.04%，但比去年同期的增長幅度24.99%則下降7.95%。1-3月汽車產(chǎn)銷539.71萬輛和542.45萬輛，同比增長12.81%和13.18%，增幅較前兩個月有所減緩。由此說明房地產(chǎn)和汽車兩大產(chǎn)業(yè)對玻璃消費(fèi)的支持均有所減弱，并對玻璃期價產(chǎn)生中性偏空作用。

整體而言，玻璃供應(yīng)穩(wěn)步增長，而外銷遭遇反傾銷，國內(nèi)樓市則受到嚴(yán)厲調(diào)控，汽車消費(fèi)由于刺激政策退出，環(huán)境漸趨不利，因此玻璃消費(fèi)增長將減緩，玻璃回升空間受限。