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智業(yè)一號巨虧96% 期貨私募虧空產(chǎn)品調(diào)查

中融聯(lián)合夢想二號在10個交易日凈值翻倍、凱豐基金截至今年5月3日的凈值已高達12.3138……業(yè)績神話在私募期貨江湖流傳之際，暴跌亦同步上演。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，截至5月3日，智業(yè)一號的累積凈值為0.0389元，絕對收益為-96.11%，在所有單賬戶期貨產(chǎn)品中排名墊底，近一個月內(nèi)暴跌近60%。

幾乎虧空的還有雛鷹1號、守成期貨基金，最新凈值分別為0.0444元、0.0942元。

除了投資策略錯誤、高杠桿放大漲跌外，對止損線的設(shè)置隨意也是期貨私募幾乎虧空的原因。

融智評級研究員彭曉武稱，“這些不是產(chǎn)品，只是賬戶，就像個人的股票賬戶一樣，沒有嚴格的止損。要不要止損、怎么止損都是管理人自己的事情，比較隨意，甚至虧損到?jīng)]有也是可能的?！?/div>

那些凈值破0.1期貨私募

智業(yè)一號成立于2011年5月25日，由智業(yè)期貨工作室侯萬才擔任基金經(jīng)理，采用主觀策略趨勢，披露標識為“無銀行托管；私募公司核算；提供資金賬戶、交易賬戶核實”。

公開信息幾乎搜索不到智業(yè)期貨工作室、侯萬才的相關(guān)信息，僅在一家期貨交流平臺期友網(wǎng)上有實名認證用戶“侯萬才”，顯示為遼寧沈陽人。截至發(fā)稿時，記者尚未聯(lián)系上智業(yè)期貨工作室，以及侯萬才本人。

“據(jù)說侯是遼寧的期貨高手，但2009年9月看多商品期貨判斷錯誤，又沒止損，凈值跌得很厲害，后來就沒有相關(guān)消息了。”一位了解該產(chǎn)品的第三方機構(gòu)分析師介紹。

業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2011年9月，智業(yè)一號凈值由9日的0.9195跌至30日的0.3355，三周內(nèi)暴跌63.51%。今年3月29日，凈值為0.096，首度跌破0.1，接下來一個月又大跌59.48%，至5月3日凈值為0.0398。

“投資策略是主觀趨勢，即基金經(jīng)理通過自己的經(jīng)驗去判斷行情趨勢，從凈值表現(xiàn)來看，趨勢判斷出現(xiàn)錯誤。”上述分析師稱。

“期貨交易只能通過不斷的試錯過程來捕捉趨勢，只有極少數(shù)人通過多年經(jīng)驗積累才有可能摸索到?！币患移谪浌ぷ魇邑撠熑朔Q。

凈值跌破0.1的期貨私募還有兩只，且都出現(xiàn)短期凈值暴跌現(xiàn)象。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，截至2013年3月8日，上海雛鷹投資管理有限合伙企業(yè)總經(jīng)理余鷹管理的雛鷹1號、2號凈值分別為0.0444、0.1625。截至2012年12月7日，上海守成投資合伙企業(yè)(有限合伙) 基金經(jīng)理陸海鵬管理的守成期貨基金凈值為0.0942。

是否公布業(yè)績的主動權(quán)掌握在期貨管理人手中，上述三款產(chǎn)品目前已不再公開業(yè)績信息。

“期貨市場本身波動幅度大，倉位又靈活，而且一般的期貨私募的杠桿率是10倍，也會放大漲跌，暴漲暴跌的情況很常見，業(yè)績分化也比較厲害。”上述分析師解釋稱。此前中融聯(lián)合夢想二號就創(chuàng)造了10個交易日凈值翻倍的神話。

止損線設(shè)置隨意隱憂

沒有及時止損，也是期貨私募凈值幾乎跌完的原因之一。

證券投資類陽光私募產(chǎn)品通常都會設(shè)置止損線，一般為本金的10%左右，在達到止損線時強制清盤。

上述期貨工作室負責人稱，期貨私募不是基金，如何止損要根據(jù)不同客戶的要求而定，有些客戶可以承受一年不盈利，有些則要求設(shè)立止損線。

此外，由于法律地位不明確，期貨私募一直處于監(jiān)管以外的灰色地帶，交易決策和風險管理并不規(guī)范，也制約了其規(guī)模發(fā)展。

前述期貨工作室負責人稱，目前期貨工作室參差不齊，不少是一人或幾人公司，管理資金規(guī)模超過一億元的已經(jīng)算很高了，大部分都在百萬級別。

同時，期貨私募的信息公開一直也無法突破，大多數(shù)機構(gòu)沒有自己的網(wǎng)站，業(yè)績也主要通過第三方平臺或信托平臺發(fā)布，真實性存疑。好買基金研究中心的研報認為，借鑒普通陽光私募的發(fā)展歷程，可以看到陽光化在私募發(fā)展史上具有里程碑式的意義。陽光化實質(zhì)是公信力的問題，如何使自己的凈值有公信力，對普通大眾有說服力，是期貨私募發(fā)展中繞不開的問題。

責任編輯：劉健偉

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