一、簡(jiǎn)介

威廉·歐奈爾是華爾街最頂尖的資深投資人，在華爾街上叱咤風(fēng)云。

威廉·歐奈爾說：“在美國(guó)，每年都會(huì)出現(xiàn)許多大好良機(jī)，你應(yīng)該隨時(shí)準(zhǔn)備掌握這些機(jī)會(huì)。你將會(huì)發(fā)現(xiàn)一粒小小的橡樹種籽，也可以長(zhǎng)成巨大的橡樹。只是辛勤工作，就可能成功。在美國(guó)，一個(gè)人的成功之道就在于決心與毅力?！?/P>

1956年，他曾經(jīng)研究多位在股市中成功人士的投資之道。也曾經(jīng)下功夫研究過去幾年表現(xiàn)最優(yōu)異的股票，其臨發(fā)動(dòng)前的共通性。設(shè)計(jì)出一套觀察個(gè)股表現(xiàn)的模式，名為CANSLlM，每個(gè)字母都代表潛力股在爆漲之前的共通性。

威廉·歐奈爾是一位毫不保留的樂觀主義者。

他勤于思索，善于總結(jié)，勇于實(shí)踐，樂于教人。他更像是一位諄諄教導(dǎo)，并且身體力行的老師。

他開辦多期免費(fèi)投資講座和收費(fèi)教程，講授他的投資原則；

1973年，創(chuàng)建了“歐奈爾數(shù)據(jù)系統(tǒng)公司”，建立了龐大的數(shù)據(jù)圖表中心，為普通投資者服務(wù)；

1984年，創(chuàng)辦了《投資者商報(bào)》，給投資者提供最可靠也最急需的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)；

1988年，將他的投資理念寫了本書《如何在股市中賺錢》，被亞馬遜書店評(píng)為 “五星級(jí)”。

歐奈爾認(rèn)為，經(jīng)驗(yàn)告訴他的是，市場(chǎng)的變化很小。市場(chǎng)還是有一定的周期，相同的事情往往在每個(gè)周期里都會(huì)發(fā)生，不同的只是市場(chǎng)的參與者。

他花了大量的時(shí)間和精力去領(lǐng)悟復(fù)雜的美國(guó)股市，找尋規(guī)律，總結(jié)出了C-A-NS-L-I-M選股七法。

歐奈爾對(duì)美國(guó)股市中歷年來漲幅居前的股票的研究發(fā)現(xiàn)，所有的這些股票在其股價(jià)出現(xiàn)大幅度上漲之前，都符合這幾條原則。

二、牛股特征

股市當(dāng)中最重要的是選股的策略。選股是投資人必修學(xué)分。

歐奈爾認(rèn)為，選股首先要研究以前領(lǐng)漲個(gè)股的個(gè)性，學(xué)會(huì)分辨這只股票在起“飛”之前其走勢(shì)有什么特征。

歐奈爾不厭其煩地對(duì)歷年來美國(guó)股市中領(lǐng)漲個(gè)股進(jìn)行了全面的分析。

歐奈爾研究了從1953年至1993年,40年來500家年度漲幅最大的股票，讓數(shù)據(jù)說話：

有3/4的個(gè)股在大漲之前的季報(bào)中，每股收益比上年同期增加了至少30%；

在1970年~1982年期間，表現(xiàn)最杰出的股票在其股價(jià)起動(dòng)前4、5年間，年均業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率為24%；

對(duì)1953年至1993年期漲幅不俗的個(gè)股研究中，發(fā)現(xiàn)95%的公司是因?yàn)樵谠撔袠I(yè)中取得了重大的突破......一個(gè)共同點(diǎn)就是給社會(huì)帶來令人振奮的新產(chǎn)品和新理念；

其中95%的公司在其業(yè)績(jī)和股價(jià)出現(xiàn)突飛猛進(jìn)之前，其流通股一般不多于2500萬股；

每年漲幅居前的，在他們股價(jià)真正大幅度攀升之前，其平均的相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)為87％；

在1953年~1985年的30多年間，表現(xiàn)出色的股票，其上揚(yáng)之前的平均市盈率為20，而同期，道。瓊斯工業(yè)指數(shù)的成分股，其平均市盈率為15；

分析1953年~1993年，漲幅最高的股，其中2/3的黑馬是板塊運(yùn)動(dòng)的一部分；發(fā)現(xiàn)，歷史上的大黑馬，他們最重要相同的一點(diǎn)是：銷售額和利潤(rùn)增長(zhǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；

任何大黑馬在其股價(jià)出現(xiàn)高點(diǎn)之前，有兩、三年的時(shí)間，贏利是以一種加速度的方式遞增的；

在價(jià)格巨幅攀升之前，成交量均明顯放大；

在股價(jià)出現(xiàn)突破上升之前，均有較長(zhǎng)時(shí)間，常是幾個(gè)月在某個(gè)價(jià)格區(qū)間停留；

所有這些股票在股價(jià)的主升浪開始之前，均有一段時(shí)間的調(diào)整，即表現(xiàn)為股價(jià)下滑和平臺(tái)整理，而且這種調(diào)整通常是由于大盤下跌或者調(diào)整的因素造成的，當(dāng)大盤企穩(wěn)，這些股票則是率先上漲的股票；
根據(jù)測(cè)試，在任何時(shí)候，股市中只有2％的股票會(huì)符合CANSLIM的選股原則。

那些領(lǐng)導(dǎo)市場(chǎng)向上的龍頭股一定是在這2%之中。

三、C-A-NS-L-I-M選股法

C-A-N S-L-I-M 的實(shí)質(zhì)是投資這樣的股票：基本面情況好，銷售額和盈利增長(zhǎng)很快，且這種增長(zhǎng)是由公司推出的新產(chǎn)品或新服務(wù)帶來的。并且投資者應(yīng)努力選擇一個(gè)最佳買入點(diǎn)，即在突破前期平臺(tái)，然而還未大幅度飆升的時(shí)候買入。

即：個(gè)股的基本面亮點(diǎn)；介入時(shí)機(jī)：大盤背景，個(gè)股拐點(diǎn)。

買入強(qiáng)勢(shì)創(chuàng)新高的股票

歐奈爾的買賣原則是在1960年初步形成的。

此前他對(duì)前幾年成績(jī)最佳的共同基金作了深入細(xì)致的研究。

如他發(fā)現(xiàn)德瑞福斯基金(Dreyfus Fund)在1957年－1959年表現(xiàn)卓越。當(dāng)時(shí)，德瑞福斯基金是一個(gè)相當(dāng)小型的基金，其所管理的資金大約只有1500萬美元，然而在杰克·德瑞福斯的經(jīng)營(yíng)下，該基金的投資報(bào)酬率卻是其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的兩倍。于是他設(shè)法拿到該基金的季報(bào)，研究其投資方法。仔細(xì)分析了幾年來德瑞福斯基金新買的100多個(gè)股票，驚奇地發(fā)現(xiàn)每個(gè)新增股票的買入價(jià)是上年該股票的最高賣出價(jià)。而且該股票在創(chuàng)下新高之前，形態(tài)比較好。

杰克.德瑞福斯是位圖表專家，買股票完全基于該股票的市場(chǎng)表現(xiàn)，只在該股票突破阻力位，創(chuàng)下新高的時(shí)候買入。

“我從這項(xiàng)研究中獲得一項(xiàng)重大發(fā)現(xiàn)，即是要購(gòu)買上漲潛力雄厚的股票，不一定要選擇價(jià)格已經(jīng)跌到接近谷底的股票。有時(shí)候，創(chuàng)新高價(jià)的股票前景可能更是海闊天空?！?/P>

在新一輪牛市開始之初，成長(zhǎng)性好的公司往往最早發(fā)動(dòng)，并成為大盤的領(lǐng)漲股，在此期間，這些股票通常屢創(chuàng)新高。

一旦大盤結(jié)束調(diào)整，最先向上反彈回升創(chuàng)出新高的股票，幾乎可以肯定就是領(lǐng)先股。在多頭行情里，不斷創(chuàng)新高的過程會(huì)一再發(fā)生，大約持續(xù)3個(gè)月。最后創(chuàng)新高價(jià)的股票數(shù)量通常不少。

可是，無論在70年代，還是80年代，或者90年代，歐奈爾問過許多個(gè)人投資者，98％的人認(rèn)為他們不會(huì)買入創(chuàng)下新高的股票，他們認(rèn)為價(jià)格太高了。

大多數(shù)投資者，無論是市場(chǎng)新手還是經(jīng)驗(yàn)豐富的老手，都傾向于購(gòu)買從頭部下跌，或者已經(jīng)在底部的個(gè)股。

大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者也是“底部買入者”。原因也很簡(jiǎn)單，買入尚處于底部的股票感覺像撿了便宜貨。

但是，看上去價(jià)格高、風(fēng)險(xiǎn)大的股票，反而能夠再創(chuàng)新高；而看上去價(jià)格低、風(fēng)險(xiǎn)小的股票，則通常繼續(xù)走低。

所以，你的工作就是在大多數(shù)保守的投資者認(rèn)為該股股價(jià)太高的時(shí)候買入，而在大多數(shù)投資者認(rèn)為可以買入的時(shí)候賣出。

牛股一定創(chuàng)新高，新高不一定是牛股；關(guān)鍵是新高股要結(jié)合市場(chǎng)，結(jié)合基本面選擇持有的時(shí)間，如果結(jié)合市場(chǎng)面，那現(xiàn)在的高換手率應(yīng)該最佳選擇。

四、投資觀誤區(qū)

正確的世界觀、人生觀有助于把握人生的航向，而正確的市場(chǎng)觀、投資觀也有利于把握自己的投資行為。不同的市場(chǎng)觀、投資觀形成不同的投資或說操盤風(fēng)格。成功的投資者必須樹立正確的市場(chǎng)觀、投資觀，而正確的市場(chǎng)觀、投資觀集中體現(xiàn)在投資理念上。

糟糕的投資理念和糟糕的投資方法產(chǎn)生的自然是糟糕的投資成效；

經(jīng)得起考驗(yàn)的投資理念和方法產(chǎn)生的結(jié)果自然也經(jīng)得起考驗(yàn)。

歐奈爾對(duì)投資者普遍存在的投資理念進(jìn)行了深入細(xì)致的分析，發(fā)現(xiàn)那些不正確的投資分析法是建立在個(gè)人觀點(diǎn)上的，或是建立在幾十年來“代代相傳”的“經(jīng)典”理論上。

對(duì)某一行業(yè)的上市公司逐一比較，認(rèn)定市盈率最低的那只股票價(jià)格被低估，因此最值得去投資；

當(dāng)股價(jià)開始回落，市盈率降低，看上去相對(duì)便宜時(shí)買人；

公眾一般愛買價(jià)格很低的便宜股票；

一個(gè)更壞的習(xí)慣是當(dāng)股價(jià)往下掉的時(shí)候一路往下買入，以攤低成本；而不是股價(jià)上漲時(shí)一路往上買，不斷增持。

98％的人認(rèn)為他們不會(huì)買入創(chuàng)下新高的股票，都傾向于購(gòu)買從頭部下跌，或者已經(jīng)在底部的個(gè)股。買入尚處于底部的股票感覺像撿了便宜貨。

95％的投資者有“盡快獲利了結(jié)”的心態(tài)。

大部分持有股票的投資人只要股價(jià)稍微上揚(yáng)，便迫不及待地獲利了結(jié)，然而卻緊抱著虧損的股票不放。這樣的投資方法正好與正確的方法完全相反。

任由虧損持續(xù)下去，可以說是大部分投資人所犯下的最嚴(yán)重錯(cuò)誤。截至目前為止，投資大眾還都不十分了解盡快停損的觀念。

選擇價(jià)值被低估的股票這種投資法頗受推崇，歐奈爾對(duì)其成效頗不以為然。

認(rèn)為，有些時(shí)候，盡管這些股票價(jià)值的確被低估了，但并不表明其價(jià)格馬上會(huì)反彈。  歐奈爾根據(jù)股票最近6個(gè)月的相對(duì)價(jià)格強(qiáng)度指標(biāo)進(jìn)行排名，把表現(xiàn)最強(qiáng)勁的稱為Ⅰ類，次之的稱為Ⅱ類...不幸的是，大多數(shù)人本著價(jià)值被低估的原則，都喜歡買入Ⅱ類。

歐奈爾認(rèn)為，好股票并非都要經(jīng)歷價(jià)值低估階段。事實(shí)上，一只真正值得投資的股票很少會(huì)經(jīng)歷價(jià)值低估階段。

有一些投資者往往在發(fā)現(xiàn)自己所持股票每股收益下降或勉強(qiáng)持平后卻無動(dòng)于衷，也不采取什么措施，對(duì)此歐奈爾表示不可理解，每股收益下降事關(guān)重大。

大多數(shù)投資顧問會(huì)告訴你:不要把雞蛋放在一個(gè)藍(lán)子里，分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。但是歐奈爾建議摒棄這種所謂的“投資經(jīng)典”。

在市場(chǎng)中，一些看似非常職業(yè)和高深的投資者，最后他們被擠出了市場(chǎng)。歐奈爾認(rèn)為，一個(gè)重要的原因是他們忽視對(duì)圖表的研究，也就是說他們忽視股票的市場(chǎng)表現(xiàn)。

雜貨鋪式的買股票，是由于無知和缺乏經(jīng)驗(yàn)造成的。

五、對(duì)投資人的忠告

任何時(shí)間入市都是恰當(dāng)?shù)?。因?yàn)?，?duì)大多數(shù)人來說，學(xué)會(huì)正確理解股市并進(jìn)行明智的投資需要經(jīng)過若干年的時(shí)間。那么，為了盡快達(dá)到這一目標(biāo)，應(yīng)該及早地加入這個(gè)市場(chǎng)親身實(shí)踐。

應(yīng)該明白一點(diǎn)：應(yīng)該把錢投在優(yōu)質(zhì)股票里，而不是價(jià)廉的股票。

重要的不是拿多少錢來做股票，而是加入到這個(gè)市場(chǎng)中來，并且取得經(jīng)驗(yàn)。

要賺錢先要買同一板塊中相對(duì)出色的股票，其次是集中投資。

無論什么時(shí)候，當(dāng)你的錢實(shí)實(shí)在在感受到壓力的時(shí)候，你不由自主地變得情緒化。但是市場(chǎng)并不知道你是誰(shuí)，也不在乎你的所想、所盼。個(gè)人在這個(gè)市場(chǎng)中已經(jīng)被淹沒了，被淡化了。恐懼和希望自股市誕生之日起便存在，今后也必將存在。

我的經(jīng)驗(yàn)是：克服這種可能讓我付出昂貴代價(jià)的唯一途徑是建立嚴(yán)格的買入和賣出原則。當(dāng)然，這種買賣原則是建立在對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期的研究，從而摸索出市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的基礎(chǔ)上，沒有攙雜任何個(gè)人的觀點(diǎn)和情緒，對(duì)歷史了解越多，你對(duì)未來了解也會(huì)多一些。

我們了解歷史上諸多大黑馬的走勢(shì)，這往往代表了好股票的走勢(shì)。

了解股市歷史的確十分重要。但是、建立和遵循科學(xué)的投資原則更至關(guān)重要。很多投資者年復(fù)一年地投身于這個(gè)市場(chǎng)，然而他們一些錯(cuò)誤的投資習(xí)慣卻從來沒有改變。

我們投身這個(gè)市場(chǎng)，不是來證明自己的正確性，而是在自己判斷正確的時(shí)候賺錢；在失誤的時(shí)候，及時(shí)糾正這個(gè)錯(cuò)誤。

股市致勝秘訣并不在于你每次都選中好股，而是在于你選錯(cuò)股票，能將可能遭受的虧損降到最低。我自己則絕不容許我所購(gòu)買的股票價(jià)值虧損到達(dá)7％以上。這也就是說，如果股價(jià)已比我購(gòu)買時(shí)下跌7％，我會(huì)立刻自動(dòng)停損賣出，絕不能有任何猶豫或遲疑。

歐奈爾每每告誡他的學(xué)員：在市場(chǎng)中不要以感情用事，必須讓自己遵循客觀的原則...之所以失敗的原因就是：讓個(gè)人的觀點(diǎn)替代了買賣原則。

歐奈爾認(rèn)為，一個(gè)人要在股市中取得成功，必須按照一定的原則行事，并且要有自己的盈利－虧損計(jì)劃。

假如你擁有不止一個(gè)的股票，那么你最好先把表現(xiàn)最差的股票賣掉，把表現(xiàn)最好的留在最后。

持有股票時(shí)間長(zhǎng)短，應(yīng)該由你自己的賣出原則和市場(chǎng)走勢(shì)來決定。

學(xué)著理解大盤綜合指數(shù)每日的表現(xiàn)，以及市場(chǎng)龍頭股的每日走勢(shì)。

“只要努力工作，每個(gè)人都能達(dá)到自己的目標(biāo)。倘若你遭遇挫折，不要泄氣，應(yīng)該回頭看看，總結(jié)一下經(jīng)驗(yàn)得失，并加倍努力。從9點(diǎn)到15點(diǎn)，從周一到周五，這段時(shí)間能夠給你帶來很多變化?！?/P>

“你不需要猜測(cè)市場(chǎng)下一步會(huì)出現(xiàn)怎樣的變化，你需要知道的是市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了什么。這是問題的關(guān)鍵?！?BR>