“2013年不僅要做好國債期貨上市準(zhǔn)備工作，還要推動開放性的原油期貨市場建設(shè)，積極推動鐵礦石、動力煤等大宗商品期貨品種創(chuàng)新的研究，做好碳排放權(quán)交易試點(diǎn)市場的調(diào)研與引導(dǎo)，探索發(fā)展利率類、匯率類金融衍生品。”在1月底召開的2013年全國證券期貨監(jiān)督工作會議上，中國證監(jiān)會主席郭樹清給2013年的期市發(fā)展定下了基調(diào)，關(guān)鍵詞依然是“創(chuàng)新”二字。

在已經(jīng)過去的2012年，中國期貨市場總體上保持了良好的發(fā)展勢頭。2012年四大交易所總成交量14.5億手，累計(jì)成交額171萬億元，同比分別增長37.6%和24.44%，繼續(xù)保持全球最大商品期貨市場的地位。

可以預(yù)計(jì)的是，2013年中國期貨市場將延續(xù)這一蓬勃態(tài)勢，正處于研究籌劃之中的眾多新品種，如原油期貨、國債期貨、鐵礦石期貨、動力煤期貨、土豆期貨、雞蛋期貨、生豬期貨、商品期權(quán)、股指期權(quán)等有望取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

其中，最引人注目的當(dāng)屬原油期貨、國債期貨和鐵礦石期貨這三大關(guān)乎國計(jì)民生的大宗期貨合約。

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)處在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，亟需加快推進(jìn)金融領(lǐng)域市場化改革、提升中國大宗商品的國際定價(jià)權(quán)。三大合約的推出不僅會改變當(dāng)前期貨市場的品種結(jié)構(gòu)，促進(jìn)期貨市場的快速發(fā)展，更對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。

首先，原油期貨在合約設(shè)計(jì)和制度設(shè)計(jì)上將首次引入境外投資者，中國期貨市場開放程度將進(jìn)一步提高，有助于提升中國在國際原油市場上的定價(jià)權(quán)。目前，中國作為全球第二大原油消費(fèi)國，原油進(jìn)口對外依存度已經(jīng)接近60%，波動劇烈的國際原油價(jià)格使中國面臨巨大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。原油期貨的推出不僅可以幫助國內(nèi)企業(yè)規(guī)避油價(jià)波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，更有助于中國爭奪全球原油的定價(jià)權(quán)，具有現(xiàn)實(shí)需求和戰(zhàn)略意義。同時(shí)，上海期貨交易所推出的保稅交割制度，也是原油期貨對一大創(chuàng)新，進(jìn)一步增加了原油期貨推出的可行性。此外，修改后的《期貨交易管理?xiàng)l例》中新增加的條款為境外投資者參與原油期貨交易預(yù)留出了空間，境外機(jī)構(gòu)投資者的引入將在很大程度上改變現(xiàn)有期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)，國內(nèi)期貨公司將面臨更加嚴(yán)峻的競爭和挑戰(zhàn)。原油期貨的推出，也將改變中國石油市場的競爭格局，增強(qiáng)石油市場的生機(jī)活力。

其次，國債期貨的推出有助于尋求基準(zhǔn)利率收益率曲線，加快利率市場化進(jìn)程。中國金融期貨交易所已經(jīng)啟動國債期貨仿真交易，國債期貨重新推出指日可待。當(dāng)前，中國利率市場化程度較低，基準(zhǔn)利率體系存在許多不足之處，建立國債期貨市場作為解決這些問題的合理嘗試，有助于尋求中國基準(zhǔn)利率收益率曲線，完善當(dāng)前的基準(zhǔn)利率體系。通過期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，國債期貨可以為基準(zhǔn)利率體系提供合理遠(yuǎn)期利率參照標(biāo)準(zhǔn)，而期貨市場的完全競爭特征則保證了通過期貨交易形成的基準(zhǔn)利率體系的權(quán)威性與公開性。同時(shí)，國債期貨有助于熨平利率波動，為基準(zhǔn)利率體系的穩(wěn)定性提供了必要保證。因此，國債期貨有助于形成以“市場形成、基準(zhǔn)收益、權(quán)威公開、相對穩(wěn)定”為特點(diǎn)的基準(zhǔn)利率體系，加快中國利率市場化進(jìn)程。

再次，鐵礦石期貨的推出有助于提升中國在國際鐵礦石貿(mào)易中的定價(jià)力。長期以來，中國在國際鐵礦石貿(mào)易中的地位與定價(jià)力極不相稱。目前，國際鐵礦石現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)出典型的寡頭供給格局，力拓、必和必拓和淡水河谷三大鐵礦石貿(mào)易商歷來在鐵礦石談判中擁有相當(dāng)大的定價(jià)力優(yōu)勢。再加上國內(nèi)鐵礦石需求商之間尚未形成穩(wěn)定的談判聯(lián)盟，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的劇烈波動讓國內(nèi)眾多鋼鐵企業(yè)承受了巨大的成本風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的背景下，鐵礦石期貨的推出給中國鋼鐵企業(yè)提供了高效率的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，能夠幫助中國鋼鐵企業(yè)對沖鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。更重要的是，此時(shí)推出鐵礦石期貨，符合國際上一批正在崛起的規(guī)模較小的新興經(jīng)濟(jì)體國家群。這些新興國家雖然在加速工業(yè)化的階段對鐵礦石需求旺盛，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不具有與國際鐵礦石貿(mào)易商談判的實(shí)力，只能被動接受既有價(jià)格。因此，鐵礦石期貨的推出有利于在中國形成全球性的鐵礦石定價(jià)中心，最終提升中國與鐵礦石國際貿(mào)易地位相對等的定價(jià)力。

除期貨品種創(chuàng)新外，中國期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能還體現(xiàn)在期貨公司、期貨人才和多層次衍生品市場體系等幾方面?，F(xiàn)代市場體系由現(xiàn)貨市場、中遠(yuǎn)期的OTC市場、場內(nèi)的期貨與期權(quán)市場構(gòu)成一個(gè)完整的金字塔結(jié)構(gòu)，在中國，三個(gè)層次的市場體系都不健全、不完善，需要良性互動，同步發(fā)展。

隨著眾多創(chuàng)新品種和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的陸續(xù)推出，中國期貨市場將有更多的空間和機(jī)會為中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)、為中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型服務(wù)。