說完硬件想起軟件來，那時候，能用上WIND是非常奢侈的事情。記得WIND送我們3個月的免費試用，那個安裝終端的小何說的“怎么還有在家里辦公的私募啊”猶在耳邊。我們2個人用一個終端都覺得比切糕還貴，當(dāng)時，為了省錢，費盡心機。找深圳的另外一個私募一起合買終端，找券商的朋友們要兩個試用賬戶，為了省下2萬塊錢的年費，換了一年的聚源終端。而現(xiàn)在連公司的實習(xí)生都配置上了全功能的WIND了。

先說營銷吧。資金的募集始終是個問題，尤其是沒有光鮮的背景的情況下。從初次會談到后繼反復(fù)交流，到拿到真金白銀發(fā)起基金漫長的讓人經(jīng)常想放棄。尤其是陽光化以后一個基金需要協(xié)調(diào)的方方面面更多，快則3-6個月，慢則6-12個月。在有產(chǎn)品創(chuàng)新的時候，比如2012年11月成立的鼎鋒穩(wěn)健1期，從研發(fā)開始到產(chǎn)品發(fā)行整整用了1年。兩個月面對300多理財經(jīng)理，100個以上的直接客戶，20場以上的會議和路演，才告成功。直到今天，我還覺得07年排隊配號買公募基金的情況是一種幻覺。

08年的時候，和老張、老高一起炮制第一份幾百頁盡職調(diào)查報告，光附件、紀(jì)要就做了厚厚的一個書架，充分發(fā)揮了我們投行從業(yè)時處理復(fù)雜龐大文件的能力。能搜羅到的一切券商、基金的制度、流程、管理規(guī)范都成了重要的參考資料，并構(gòu)建了整個鼎鋒的工作框架，沿用至今。

現(xiàn)在，可以輕松的在文件庫里，拿到十?dāng)?shù)冊不同版本的盡調(diào)材料。這些資料，是過去5年投研內(nèi)核和體系不斷優(yōu)化和實踐的成果。最新的2013版的盡調(diào)資料，也在春節(jié)前發(fā)到各位郵箱了，而且是中英文雙語的?？梢詮娜輵?yīng)對國外的獨立第三方的關(guān)注和QFII等海外母基金的盡職調(diào)查了。確實坦率和開放也是需要底氣的，有了這些，我們就手有利器，心有乾坤。

每次見完銀行和券商后，都有一種如釋重負的快感和些許恐懼，即便是失敗了，至少也是有了結(jié)果。我知道，這只是一個開始，而不是結(jié)束，還會有下一次。鼎鋒走的是行業(yè)和公司的研究路線，除了聊公司，我發(fā)現(xiàn)自己越來越不善于溝通了，以至于吃飯的時候，不知道該說點天氣，還是政治，才不至于冷場，甚至，還要假裝打一個并不要打的電話，來避免冷場。

回想起來，以前和渠道交流的太膚淺，而銀行、券商的朋友們是多么的友好而專業(yè)，須知他們已經(jīng)見過太多的“我們”，而我們總說自己是多么聰明，多么與眾不同，其實，他們已經(jīng)被同樣的甚至更優(yōu)秀背景的那一群戴眼鏡的，穿半休閑商務(wù)裝的人，游說了第18遍了，真佩服他們居然沒有透露出厭倦的神情，還耐心等待我們說完。

國外對沖基金收費基本都是2%和20%，降低固定管理費和后端收益罕見之極。而國內(nèi) 私募基金 發(fā)行的時候，銀行將固定管理費降低到匪夷所思的程度，更有大行“后端的20%，我們拿50%?！闭孀屓嗽购蓿傧氲絇E機構(gòu)要收取2%的固定管理費，讓我羨慕嫉妒恨得咬牙切齒。

但誰又會拒絕和工、農(nóng)、中、建、交總行的合作呢，即便是失去自我。面對復(fù)雜龐大的機構(gòu)，鼎鋒像一個螞蟻，而成功的概率幾乎是微乎其微，而我們自己都很難說清楚我們的優(yōu)勢所在。我們告訴自己不要太自卑，要有自信，我們不比別人笨，不比別人懶，畢竟我們投行經(jīng)驗豐富，我們是好樣的，我們就是干這個的。我們確實戰(zhàn)略很優(yōu)秀，僅僅沒有歷史證明而已，只要給我們時間我們可以證明一切。

09年底，市場緩過氣來的時候，當(dāng)時定的方向就是全面陽光化，面向主流銀行體系建立資金渠道，但投研還要緊抓不能放松。因為沒有專職的機構(gòu)銷售人員，經(jīng)常和投研同事親自上陣，被頻繁的出差弄得暈頭轉(zhuǎn)向，一年200多天在外面跑，一看到飛機艙門關(guān)閉就覺得被封閉在狹小的空間里喘不過氣，真懷疑自己得了幽閉癥。

為了提高效率，不光周六、周日用上了，飛機還要專門趕夜航的，可以省下半個白天來工作。那年正是女兒出生的日子，慚愧啊。三年以后，逐步看到了工作的成效，現(xiàn)在公司已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)主流的中型陽光私募之一。管理4家總行的TOT，也是7大總行的投顧候選人，這主要來自09、10兩年的投研成績和主渠道的持續(xù)溝通。

記得09年公司營銷的豪言壯語是“要么買鼎鋒的產(chǎn)品，要么去死”。這不過是輕狂的我們，想征服商業(yè)世界的一個笑談。我們把自己看成令人聞風(fēng)喪膽的大人物，見到再大牌的人，先在心中默念三遍“千萬別把他當(dāng)人”，每次談完渠道和客戶玩笑的總結(jié)，就是“我覺得你今天的談話表現(xiàn)，已經(jīng)有身價10億的姿態(tài)了”。

我們過去動用了一切可以想象的募集手段去募集資金，結(jié)果往往是悲觀預(yù)期的下限。成功了，就以鼎鋒典型的低調(diào)風(fēng)格到離公司最近的川菜館吃一頓算是紀(jì)念。失敗了，把狼狽奔波與拒絕失望咽下肚里，笑談一句“大俠，請重新來過”。現(xiàn)在，儼然就是一副老手的樣子，還有很多創(chuàng)業(yè)青年在向我們請教，如何創(chuàng)辦一家私募基金，如何募集到第一筆錢。

我們曾為新增一個100萬的客戶欣喜萬分，現(xiàn)在卻對多了2個億而無動于衷，但這并是麻木忽略小客戶，不理解客戶。我經(jīng)常問自己，會不會把我自己的錢拿給陌生人去管理，答案從否定到肯定，并一直在付諸行動。所以，我能深刻的體會到客戶的感覺，即使我也100個不情愿和一個一個的委托人交流?？蛻粽嫘乃?，我們一定心存感恩，振作奮起并全力以赴。

投研

投研是私募的核心。好的基金經(jīng)理和研究員是私募能否成功的決定性因素，沒有之一。好的投研應(yīng)當(dāng)經(jīng)歷過反復(fù)牛熊的洗禮，才可以形成。這幾年，經(jīng)歷過每天踏著舞步上班的日子，也品嘗過虧得毛骨悚然的惡果。漲的時候，數(shù)著一天賺了多少輛保時捷，跌的時候也惶惶恐恐徹夜難眠。選對了股票，大有舍我其誰的豪邁，覺得自己站在的世界之巔;選錯了股票，也有英雄氣短的萎靡，覺得愧之無地，怎么就那么不幸的站在了48元之巔。

辦公室里一直掛著四個大字“心存畏懼”。老婆到辦公室看到說，真好，是怕老婆的意思嗎?其實她哪里知道這是這么多年對市場的敬畏，跟她八竿子打不著。

07、08年的時候，常穿著西裝，夾著筆記本流竄在各大券商的會議上。因為不是機構(gòu)客戶，沒有邀請，蹭會是主題。一般會上的宏觀和策略要么文青味十足，要么晦澀難懂;行業(yè)和公司要么千人一面，籠統(tǒng)無味，要么素昧平生，朦朧懵懂。又沒有熟人不太好意思主動交流，會間常躲到洗手間抽根煙，雖然無所事事卻顯得自己很忙的樣子，但是好像并沒有發(fā)現(xiàn)那些書中描述的身材惹火的職業(yè)女性。

上海是上市公司發(fā)行路演的必留之地，尤其在09年創(chuàng)業(yè)板發(fā)行開始后，上市公司路演的頻率極高。因為沒有競價資格，參加個路演不容易，為了混進會場聽一次路演，要搞不少小動作。開始的慣用伎倆是發(fā)鼎鋒的名片不管用，就用收集到的基金券商的名片再發(fā)出去。記得一次被拒是因為我就帶了這樣一張名片，而他們需要兩張來防范我們這種人入場。還記得一次被趕出來是因為客戶只面向一對一或一對多。再后來干脆明目張膽的印了幾個基金公司的假名片，混了進去。香格里拉、索菲特、淳大萬麗、星河灣是經(jīng)常路演的地方，每次路過那里的時候，想著里面觥籌交錯，就感慨萬千，不知道我們管理資產(chǎn)達到多少才能夠在那里成為主角。

08年第一次接到券商通知，參加一對一的活動時候，還小激動了一下。因為以前一直不夠資格和分量，這次得到一次邀請，自然欣喜萬分。雖然不是我感興趣的公司，但還是充分準(zhǔn)備了一下，狠狠的聊了1個小時?，F(xiàn)在才明白，原來這種質(zhì)地一般的大塊頭的一對一，參加的人很少，我被拉去濫竽充數(shù)了。

其實券商的活動一貫豐富多彩，只是過去我們沒有成為參與者而已。雖然沒有傳說中的私人噴氣飛機等我起飛的待遇，但是游艇、體育、晚宴、音樂會、太極、球賽、電影，甚至在德州撲克沒有定性為賭博以前也是活動之一。資產(chǎn)規(guī)模上來的好處是銀行、券商、第三方開始認真對待我們，認識我們的人也越來越多，不再像以前那么輕視我們。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部和研究所都在向我們示愛，我知道不是因為我們長得帥，而是因為能為他們創(chuàng)造傭金收入。

現(xiàn)在我們可以給任何一家研究機構(gòu)分析師打電話，我們的問題并有把握得到耐心的解答。他們也心甘情愿的花很長時間，來討論他們對具體某個產(chǎn)業(yè)和公司的分析和理解。新財富的分析師們也常來公司路演，行業(yè)和公司的電話會議更是應(yīng)接不暇，券商機構(gòu)銷售部的sales們也常常關(guān)懷我們，不知不覺我們已經(jīng)成為“主流”機構(gòu)之一，站在了分析、信息的前沿。

以前總愛用崇拜的目光深情的望著公募的基金經(jīng)理們，聽他們大談宏觀策略，大類資產(chǎn)輪動，組合配置的調(diào)整。對他們的言行奉如至寶，羨慕他們調(diào)研還有車接車送，還能與董事長單獨交流。慢慢的發(fā)現(xiàn)他們對行業(yè)和公司的理解并不是那么深入，稍微問細一點就答非所問，不知所云了，有些邏輯和觀點其實也不那么嚴謹。據(jù)說巨型投資公司高手都是政治斗爭的大師，而不是最優(yōu)秀的分析師和基金經(jīng)理。

其實做 私募基金經(jīng)理 的人，都是沉迷于股票投資的自以為是金融天才的年輕人，這些人個性堅強、自我驅(qū)動、可以不理會傳統(tǒng)智慧的約束，投資不受任何制度性約束，可以自由的探索任何認為有價值的、能夠帶來最大利潤的投資。大家都在用各種數(shù)學(xué)、經(jīng)濟、金融工具來實現(xiàn)在股市上盈利，都關(guān)心事情的真相，包括經(jīng)濟、社會、政治、行業(yè)、企業(yè)，直至市場心理學(xué)和行為金融學(xué)。他們將大部分時間都花在投資上，得到的獎勵是令人艷羨而迅速的，受到的懲罰也是無情冷酷而決絕的。

08年最慘的時候30萬股摁在跌停上也要一整天才能賣光，第二天還得繼續(xù)賣，真是心如刀絞。那些日子夜不能寐，彷徨在小區(qū)里滿腦子都是股票的影子，哪里還有看花開花落的閑情逸致。以前還不相信能早起的人，現(xiàn)在無論多么晚睡覺，每天6、7點鐘自動醒來。只要電話鈴一響，立刻神經(jīng)質(zhì)一樣從床上跳起來。這些都是那時候養(yǎng)成的神經(jīng)質(zhì)習(xí)慣?；鸾?jīng)理管理一支產(chǎn)品的時候，也就意味著前途完全靠這一個產(chǎn)品，這種地位是多么的脆弱，一旦業(yè)績不好，可能就不得不黯然退場，無法挽救。

09年是中證500的牛市，股價從來都不高，高是血壓和膽固醇。每天的股票不是紅的都有點不好意思。自己感覺就像是布拉德皮特一樣星光熠熠，渾身充滿了讓世界燃燒的性感之火。簡直就是“豪情勝過長江水，萬里山河盡朝暉”。有時會想，沒準(zhǔn)有一天我像《無間道》里的梁朝偉那樣永遠刻在影迷心中，“對不起，我是基金經(jīng)理”。

經(jīng)歷兩輪牛熊的壓力測試，發(fā)現(xiàn)一個猛票并重倉賺到了大錢，中了一個大地雷并重倉虧損，見識了許多戲劇性的場景，迅速而無情的勝利與失敗交替變換，基金經(jīng)理就成熟了。

在鼎鋒這幾年比總理忙多了。從宏觀到策略，從行業(yè)到個股，從組合到風(fēng)控，從財務(wù)到運營，身份和工作全轉(zhuǎn)換過，全覆蓋過。郵箱里刪掉了4萬封未讀郵件后，還有2萬封未讀。手機里每天新增100條左右的未讀短信是常態(tài)。巨大的信息量面前，只有時間看深度報告和公司自己的報告了。每天從早到晚都在研讀討論，前1個小時還在探討未來5年的投資方向是“一化兩調(diào)”(城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和居民收入結(jié)構(gòu)調(diào)整)，下面一個主題立馬就變成養(yǎng)海參的透水壩成本幾何。每年3、5個筆記本總要用光。這樣日復(fù)一日，聽上去令人傷感卻讓我們樂此不疲。真的應(yīng)驗了那句話，投資就是生活，生活就是投資。我在威基基海灘誓言旦旦的決定不能讓投資占據(jù)所有時間，把節(jié)奏慢下來，結(jié)果紅舞鞋還是繼續(xù)穿著，永無寧日。我承諾的自省和更好的生活很快就淹沒在永無止盡的對投資收益的令人發(fā)狂的追求中。

在私募這個行業(yè)，也沒有什么虛偽的規(guī)則，著裝、年齡、公司大小都不講究，唯一重要的就是，你必須獲得與風(fēng)險相匹配的絕對超額收益，業(yè)績、業(yè)績、還是業(yè)績。沒有人關(guān)心你的長相、年齡、閱歷，關(guān)心的就是你的投資價值和能不能持續(xù)的在市場上賺到錢。只要你有能力，你可以不依靠任何人成功。都說股市充滿內(nèi)幕和欺詐，其實哪里還有這么一個好的行業(yè)，能夠給年輕人這么一個相對最公平、最公開、最市場化、上不封頂?shù)?、最不需要別人給機會的機會?!

鼎鋒逐漸被大家貼上了成長股的標(biāo)簽。我們也確實在成長股上，下了大工夫，有很多獨創(chuàng)性的思考。比如：高小新、根據(jù)地、PE策略、單一市場股票套利策略、剎車帶、戴維斯雙殺、類固定收益、增強CPPI、混合多策略、雙線風(fēng)控、歸因等等。這些，都是幾年下來團隊的心血結(jié)晶。

我舉一個例子，用多長時間考評基金經(jīng)理做的好與壞?指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)是什么。答案是1年時間、絕對超額收益率和最大回撤。這個問題看似平淡但非常關(guān)鍵，如果考評期是5年，甚至10年，等你做出業(yè)績來，客戶早跑光了，客戶不會給你這個時間;考評期也不會短，今天的漲幅和明天的跌幅都是幻覺，其實誰又記得去年今天是漲了2%還是跌了2%呢。短視是私募基金資產(chǎn)流動性的本質(zhì)特征，而這種短視的結(jié)果是我們無法做出長期的投資安排，國內(nèi)外都是如此。

2009年王總的加盟，帶來了投研新氣象，進一步推動了成長股投研的優(yōu)化和完善，2012年王總?cè)〉昧饲笆暮贸煽儯@既是王總個人的成績，也是鼎鋒所有團隊成員的成績。對基金經(jīng)理來說，錢只是追求的一部分，那種認同感和成就感所帶來的，遠大于金錢?；蛟S應(yīng)驗了那首老歌，“生命中如果還有永遠，就是你綻放的那一瞬間”。

你只是一個數(shù)字，你的業(yè)績不好，你就是個壞人。從你丈母娘到掃地的阿姨，都會用憐憫還帶點鄙視的眼光看著你。2012年11月在動車上遇到一個人，閑聊幾句問我做什么的，我說是做股票的。他的眼光立刻充滿了同情，直接就問你虧了多少了?!我無語。你的基金剛下跌了5%，或者一個10%的大盤反彈沒有跟上，馬上你就會聽到“怎么會有人笨到這種程度。這哥們真是XX”。

市場上總是流傳著XXX賺了幾千萬，XXX 50萬起家3年就成幾個億的故事。其實好事傳千里，壞事不出門。沒有人會大肆宣傳我在XX上虧了3000萬。任何一個市場，賺錢的總是少數(shù)，就像現(xiàn)在比較流行對沖策略、期指套利策略等，券商的積極性自然很高，因為可以帶來傳統(tǒng)選股幾倍幾十倍的交易量，但其實讓客戶賺到錢的基金經(jīng)理還是少數(shù)。

2011年市場很差，單邊下跌沒有反彈，很多私募的朋友們黯然離場。我們也無時無刻不戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，每個基金經(jīng)理都無比痛恨被刻上“基金管理失敗者”的烙印?；鸾?jīng)理都是敏感的人，整夜的失眠也是常有的事情，有時因為發(fā)現(xiàn)一個利潤區(qū)而興奮，有時只是萎靡，有時想一個股票，有時僅僅因為某一句“大盤都漲了5%，你怎么只漲了2%”的話。

管理小資金和大資金的區(qū)別很大，管理公開產(chǎn)品和非公開產(chǎn)品的區(qū)別也很大，因為是管理別人的錢，所以要了解錢的準(zhǔn)確訴求，在能力圈范圍內(nèi)進行投資的時間、配置、回撤的調(diào)整?？蛻舳际恰膀_子”。見過說自己是高風(fēng)險承受者，虧光都無所謂的人，也見過最好能保證本金的，不賺錢都行的人，但其實訴求都是一樣的，那就是絕對收益，絕對超額收益，虧了就是不行，賺少了也不行。

客戶的變臉如6月天，可能因為3個月的糟糕表現(xiàn)或者你根本就不知道原因，就把你無情而迅速的拋棄，那么決絕而無法挽回。四川的一個朋友老T，也是私募基金經(jīng)理，說“我實在受不了了，投了我們基金100萬經(jīng)常騷擾我，我真的特別想一腳踹出我的基金”，而實際上他不但沒有這么做，反而竭斯底里的像小甜甜婉轉(zhuǎn)的歌喉以博取他們的投資。感同身受。其實客戶都是好人，陌生人這么信任我們，委托了那么多錢給我們，提些要求是應(yīng)該的，但除了收益率，我們其他服務(wù)差得連我們自己都覺得不好意思，但我想收益率就是最好的服務(wù)。

研究、交流、心態(tài)調(diào)整占據(jù)基金經(jīng)理的絕大部分時間。心態(tài)的調(diào)整很關(guān)鍵。既不能遠離市場對市場的變化置若罔聞，整日游山玩水是不行的，也不能每天心情隨著紅紅綠綠上上下下，沉迷于看盤面也不會有很好的收益。鼎鋒這幾年做的還不錯，我覺得和老張那種從來都不出汗的淡然心態(tài)不無關(guān)系，估計他辦公室著火了他也不著急。

和08年、09年不同的是，隨著研究的集中和深入，我們越來越敢重手某些股票，甚至成為第一大流通股。唯一原因，就是我們認為比別人更了解這個標(biāo)的。用馮侖的話說，算別人算不清的帳，想別人想不清的問題，賺別人賺不到的錢。過去鼎鋒很少碰到流動性的問題，隨著資金規(guī)模的擴大，流動性管理和公平交易也成為基金經(jīng)理和公司要考慮的事情。

我非常喜歡這份工作帶來的自由，覺得自己十分幸運，做的是自己真正喜歡的工作。管理私募基金的最大樂趣是每天都會遇到完全不同的挑戰(zhàn)，每周7天，每天24小時連軸轉(zhuǎn)并不奇怪，時間是最寶貴的，記得杭州的一個朋友說要是我們都是王八就好了，活1000年，一定能賺1000個億，斯言如是。

我覺得這么一段話比較適合描述基金經(jīng)理—“這個男人面露堅定和疲憊的表情，臉上的皺紋里仿佛寫著迷人的故事和深刻的切格瓦拉式傳奇，仿佛一生都在被傳遞壞消息。他微微有些駝背，也許是全世界的重擔(dān)都壓在他的肩頭。他只是做自己應(yīng)該做的事情罷了。深邃的目光里常有溫柔與孤獨，舉止冷靜而優(yōu)雅，他不是一個狂熱的人，只要從鏡子里看一眼就知道自己的身體正在走下坡路，身上還留下了不健康飲食習(xí)慣和缺乏鍛煉的印記。胖子，回到操場上去吧?！?/div>