周二，國內(nèi)商品期市收盤漲跌互現(xiàn)，農(nóng)副產(chǎn)品全線上揚，菜粕全日維持強勢，收漲3.38%，創(chuàng)上市以來新高，棉花漲逾1%。能源化工期貨多數(shù)低迷，僅燃油和甲醇上揚，塑料、橡膠分別跌1.66%、1.29%，位列跌幅榜前兩位。金屬期貨多數(shù)下挫，僅滬銀小漲0.11%。

銅：周二國內(nèi)銅市交投清淡，銅價低開后窄幅波動。隔夜LME大幅下跌后市場人氣繼續(xù)受挫，中國股市大幅下跌也使股市缺少反彈動力。從現(xiàn)貨市場來看，當天現(xiàn)貨貼水100-200元，保值盤繼續(xù)流出，消費買盤仍未顯現(xiàn)，這使得市場的壓力仍然較大。來自現(xiàn)貨市場的消息，1月份中國鐵路投資大幅增長70%，分析來看，這與去年基數(shù)低和春節(jié)因素有關，考慮到全年投資計劃是5600億，增幅只有5.7%，與2011年54%的增幅不可相比?？傮w來看，近期銅市表現(xiàn)仍然疲軟，從技術上看，銅價無力回到阻力線59100元之上，短期仍有向57300元下行的可能。交易上可偏空操作。

鋁：今日滬鋁低開延續(xù)跌勢。近期美元走強基本金屬承壓，春節(jié)假期效應延續(xù)，現(xiàn)貨庫存增加現(xiàn)貨鋁貼水擴大。國內(nèi)鋁現(xiàn)貨方面貼水175--135元/噸，庫存高壓拖累滬期鋁延續(xù)跌勢，持貨貿(mào)易商積極降價出貨，但下游接貨依然有限，導致當月?lián)Q月后現(xiàn)貨貼水擴大百元至170元/噸附近，現(xiàn)鋁成交價格下跌逼近14700元/噸，貼水放大吸引部分中間商逢低買現(xiàn)拋期進行投機，盡管成交較昨日小幅增加，但整體市況依然低迷。建議滬鋁觀望為宜，激進者可輕倉嘗試短多。

鋅：今日滬鋅先揚后抑，對昨日下跌行情有所調(diào)整，尾盤出現(xiàn)小幅拉升。投資者對中國房地產(chǎn)市場的調(diào)控依然存在擔憂。現(xiàn)貨對主力合約貼水300~310元，市場整體參與度有限，成交較為清淡，北方部分企業(yè)復產(chǎn)時間推遲至元宵節(jié)以后，下游補庫普遍不積極。行業(yè)方面，國際鉛鋅研究小組周一公布數(shù)據(jù)顯示，中國2012年精鋅產(chǎn)量降至482.9萬噸，為1983年以來的首次下滑。2012年全球精鋅市場供應過剩26.5萬噸，相對于2011全球過剩量35.3萬噸。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，鉛鋅冶煉行業(yè)利潤只占鉛鋅產(chǎn)業(yè)的22%。從2012年上市公司業(yè)績預告中了解到，鉛鋅冶煉企業(yè)已陷入全面虧損境地。春節(jié)期間的消息或?qū)⒃诠?jié)后集中釋放，建議投資者節(jié)后謹慎操作，鋅價或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩下行走勢。

鋼鐵：今日螺紋停止了大幅的下跌，走勢企穩(wěn)，成交量小幅回升，同時伴有大量增倉。宏觀方面：春節(jié)過后市場資金面較為寬松，今日央行進行了300億元的正回購，加上到期的逆回購資金，共回籠資金4800億元，盡管如此，市場利率仍繼續(xù)下降，上海大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率降至4.27‰，緩解了商家的資金壓力。行業(yè)方面：今日市場傳言二套房首付提高至七成，利率提高三成，導致地產(chǎn)股大跌，也帶動螺紋小幅走弱，政策是否能夠出臺仍需進一步觀察；現(xiàn)貨繼續(xù)拉漲，但成交不佳。操作上，在宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)和鐵路投資大增的影響下，今日螺紋走勢企穩(wěn)，盡管盤中受房地產(chǎn)消息的拖累，但螺紋整體維持在高位震蕩的走勢。另外，前期買5拋10的套利策略可繼續(xù)持有。

油脂：今日豆、棕油高開高走，菜油沖高回落表現(xiàn)相對較弱，均伴有較大幅度增倉。現(xiàn)貨方面，油脂報價基本穩(wěn)定，局部地區(qū)豆、棕油有50-80元/噸的上調(diào)。萬德數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，國內(nèi)各主要港口棕櫚油庫存仍有133萬噸，與節(jié)前基本相近，盡管1月份我國棕櫚油進口大幅減少，但1季度也是我國棕油的消費淡季，因此庫存消化速度仍比較緩慢；截至2月18日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存為103.2萬噸，較節(jié)前略減1.48%，較去年同期高出10.34%。整體上，南美豐產(chǎn)預期不變，但已是老生常談話題；馬棕油2月出口需求增加短期提振市場，技術上，今日走勢相對較強，震蕩區(qū)間下沿支撐較強，可關注短多機會，但因近期油脂消費較弱，庫存依然居高不下，油脂上漲空間不宜過分看待。操作上，油脂震蕩區(qū)間內(nèi)偏強思路對待。

棉花：今日鄭棉高開高走，盤中持續(xù)上揚，成交持倉增加，尾盤大幅減倉回落。撮合小幅上漲。

節(jié)后紗廠陸續(xù)開工，部分企業(yè)延后開工，紗價平穩(wěn)清淡；皮棉現(xiàn)貨清淡，紡企優(yōu)先考慮儲備棉和進口棉。國儲棉花庫存龐大，拋儲常態(tài)化保證了紡企用棉，而拋儲價低于現(xiàn)貨價及搭售配額又提高了拋儲吸引力。因此地產(chǎn)棉面臨較大壓力。今日鄭棉增倉上漲，考慮到棉花嚴重供大于求，操作上不追高。僅供參考。

豆類：周二美盤恢復交易，受連盤豆類抗跌提振高開高走。連盤節(jié)后表現(xiàn)抗跌，主要是由于購銷尚未恢復到正常狀態(tài)。從國外豆類環(huán)境來看依然趨弱，南美大豆豐產(chǎn)仍在預期中，且機構在下調(diào)年內(nèi)美豆價格。本周阿根廷中北部仍將以間歇性降雨天氣為主，雨量預期高于上周，這對阿根廷的干旱將得到一定緩解，有利于作物生長，巴西目前收割進展順利，南美大豆上市的壓力需要在價格上得到進一步釋放。如按USDA預測的美豆農(nóng)場均價1330美分及新季種植成本來看，當前價格仍屬年內(nèi)區(qū)間的中上位置，在市場炒作南美豐產(chǎn)結束前，我們傾向于價格回調(diào)。內(nèi)盤偏強其原因一方面是由于國內(nèi)節(jié)后存在補庫要求，且節(jié)后油廠開工率尚在回升中；另一方面銷區(qū)大豆庫存不高，且二月到港量較低，短期供應偏緊，使短期油粕現(xiàn)貨較為堅挺，但期貨盤面的走強不宜過分看待；外盤回調(diào)及南美大豆上市期臨近對價格有壓制作用。操作上，豆棕套利繼續(xù)持有，買油賣粕套利也可輕倉介入。

白糖：周二鄭糖窄幅震蕩反彈，多空繼續(xù)延續(xù)大幅增倉對峙格局；現(xiàn)貨層面：糖企現(xiàn)貨報價相對持穩(wěn)；大集團現(xiàn)貨報價5380-5500元/噸；產(chǎn)業(yè)面上：廣西區(qū)副主席陳章良在談及蔗糖產(chǎn)業(yè)時提到：要將蔗糖產(chǎn)業(yè)放在國家糧食安全的大背景之下，結合發(fā)達國家發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)驗基礎上，在尊重國內(nèi)國情的前提下，提出糖業(yè)未來發(fā)展的路徑選擇：有序推進土地流轉(zhuǎn)和適度規(guī)?；?jīng)營、科技創(chuàng)新與機械化降低生產(chǎn)成本、全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營擴大行業(yè)產(chǎn)值；技術上對于當前糖市的趨勢定位：復雜的均衡區(qū)間重構過程中；操作上建議觀望或滾動交易為主。

橡膠：今日滬膠主力1309持續(xù)低位整理。泰國方面計劃停止3月末到期的橡膠購買計劃，今日泰國USS3橡膠現(xiàn)貨下跌至每公斤84.35-84.39泰銖；合成膠市場，齊魯丁苯行情震蕩，順丁報價小漲；今年1月，我國汽車產(chǎn)銷環(huán)比和同比均呈明顯增長。短期內(nèi)滬膠考驗26000一線的支撐，不建議追空。

甲醇：今日甲醇再次上沖3000點未果?，F(xiàn)貨方面，內(nèi)地價格小幅上漲10-20元，其中河北價格2500元，山東價格2510元，港口貿(mào)易商惜售，出罐價格在2870元。近期寧波禾元甲醇制烯烴裝置投產(chǎn)，內(nèi)地甲醛企業(yè)重啟在即，都使得業(yè)內(nèi)對甲醇市場看好。我們認為甲醇期價仍有上沖可能。

塑料：節(jié)后期塑連續(xù)震蕩回調(diào)，1309合約節(jié)后跌幅接近350點?，F(xiàn)貨價格并未出現(xiàn)明顯的回落。節(jié)后以技術性回調(diào)為主。裝置方面，故障停車的大慶石化仍處于檢修狀態(tài)。國際原油略有回落但仍在成本上支撐現(xiàn)貨價格。下游采購量偏低，等待節(jié)后逐步的回暖復蘇。操作上，關注11250附近的爭奪表現(xiàn)。短線空單可少量減持。多單關注何時持倉重返25萬手

玻璃：今日玻璃小幅走低?，F(xiàn)貨方面，市場表現(xiàn)良好，江門華爾潤上漲20報價1560元，漳州旗濱上漲60報價1660元，目前大部分生產(chǎn)企業(yè)反映出貨情況良好，庫存壓力不大。今日建材板塊大幅下挫給玻璃期價帶來負面影響，此外有多地收緊公積金政策引發(fā)市場對樓市調(diào)控加碼的種種猜測，我們認為短期內(nèi)玻璃期價整體仍處于強勢，樓市調(diào)控是否價碼仍需要觀察，操作上可等待回調(diào)買入機會。

焦炭： 焦炭價格繼續(xù)回調(diào)，但是低位支撐較強。春節(jié)過后，運力緊張，煤礦限產(chǎn)等因素將逐步得到緩解。由于雨雪天氣，短期內(nèi)這些問題的緩解雖有一定的困難，但是未來的緩解無疑是確定的，看漲預期不再那么強烈?，F(xiàn)貨面，從2月20日起：遼寧新?lián)徜摻固肯陆?0元。期貨5月合約臨近交割，考慮到鋼廠接貨的實際需求和以往臨近交割時的走弱慣例，近期內(nèi)可能跌回1800位置。總體看，看多因素，或?qū)⒄鹗幓卣{(diào)，擇機放空。