和訊期貨邀請中糧期貨北京營業(yè)部總經理黃圣根與您共享期貨投資之道。嘉賓結合自己20年的期貨實際操作經驗從交易，資金管理，心態(tài)調整等方面全面系統(tǒng)的介紹了期貨投資應有的理念和策略。

以下為采訪實錄：

主持人：各位網友大家好！歡迎大家收看本期的《期貨高端訪談》節(jié)目，今天我們邀請到的是期貨業(yè)非常知名的人士，從事20多年期貨業(yè)實際交易經驗和很多期貨業(yè)內的管理經驗，是中糧期貨北京營業(yè)部黃圣根黃總！

黃老師您好！您在這20多年期貨從業(yè)過程中經歷了很多，也看到很多期貨投資者大起大落，市場上大家提到期貨都有一種恐懼的心理，一提到期貨就感覺到風險來了，您覺得期貨投資的風險真正的“面紗”是什么呢？

黃圣根：其實我覺得期貨業(yè)真正的風險地很多人誤解把它當作杠桿效應的風險，其實最大的風險是價格的不確定性。價格的不確定性很多東西都有，買金條是一樣的，買股票都是，未來它的價格是不確定的，這個風險大其實是一樣的?，F(xiàn)在很多人在做比期貨風險大得多的事情他們覺得沒風險，比如一個企業(yè)在生產過程中沒有做期貨保值，也不知道自己生產出來的產品將來賺錢還是賠錢，就去生產甚至擴大生產，實際他就是在投機，他投的機可能比期貨（單從經濟角度上，不從社會、就業(yè)角度考慮）風險還大。

前幾年覺得銅要漲，很多企業(yè)就把工廠關了，買了很多銅存在那個地方等著銅價漲價，那你為什么不直接買期貨呢？其實他做的很多比期貨風險還大的東西，他不覺得這有風險。比如大量的人排著隊去買金條，認為將來黃金要漲，買期貨黃金不是一樣的嗎？他為什么認為期貨有風險，買金條沒風險；生產沒風險，買商品是有風險？

這是觀念上很大的誤區(qū)，很多人對這塊是非常錯誤的認識，其實買同樣量的情況下買金條風險比期貨還大，手續(xù)費是期貨的好幾倍、十倍，而且你買完以后出了門再想賣回去沒人要了，你得鑒定完了，這很復雜的，期貨我隨時可以賣出去，哪個風險大？所以，有時候是很錯誤的觀念，但這個觀念大家可能習慣于我看得見、摸得著的東西，好像覺得期貨是看不見、摸不著，虛擬的東西，覺得風向要大，其實是一樣的。

主持人：另一方面也是廣大投資者對期貨投資，比如保證金交易以及做空機制不了解的狀態(tài)導致這么一種風險的誤區(qū)。

黃圣根：對，因為它的靈活性是既可以做多也可以做空，它可以利用杠桿也可以不用杠桿，這不是挺好的一件事兒嗎？因為他用杠桿就是在用小錢博大錢，你既然想用小錢賺大錢，自然小錢的風險肯定要大，這可以理解，當然你可以不去博大錢，這就跟現(xiàn)貨是一樣的，完全可以這樣做，很多人這樣完全是個誤區(qū)。

主持人：在廣大投資者當中，很多投資者會有什么樣的交易經歷，比如我今天突然賺了很多就很高興，他就誤認為我可以一直這么賺下去，就會幻想，推算出多長以后我會暴富，您對這種觀點認同嗎？

黃圣根：不認同，我在我的書里說的，在期貨業(yè)賺錢的人不一定是高手，說“白貓黑貓抓到老鼠就是好貓”，這在期行業(yè)里這句話不成立，因為很多人在期貨賺錢有時候靠的完全是運氣，但他可能自認為是自己的水平，有的人死扛，不止損，不控制風險，最后賺了很多錢他認為自己是看對了，其實他冒的是巨大的風險賺來的利潤。所以，在期貨市場有很多神話，從10萬賺到1000多萬，有從1000多萬打到5、6萬的，還有從幾百萬做到幾千萬，這是我身邊的朋友的事情，我有一個朋友找我，說我有個客戶特別厲害，用50萬賺到了6500多萬，當然實際不是50萬，是50萬做完之后都要爆倉了又加了300多萬，然后不停地加倉。

我這個朋友就說他這個客戶特別厲害，他要想客戶學習，我跟他說你先別著急向他學習，你先看他怎么賺來的，他跌停板的時候在怎么做，他說還在買，我說你千萬別跟他學，你學了就會死，他可能趕上這個運氣，賺了錢，下一次沒有趕上就會賠得很慘。2008年的豆油那次，他正好趕上雪災，油菜籽都凍死了，結果豆油暴漲，他趕上了這個運氣。結果后來從1.4萬元/噸跌到1.2萬元/噸的時候他還在拼命買，到1.2萬元的時候已經由6000多萬變到1000多萬，我說如果他還在這樣做，會1000萬賠的一點都沒有，假設他還是照著原來的思路，10億進去都會賠的一分錢都沒有，最后豆油跌到5000多元/噸了。

所以，賺錢要看你怎么賺來的，你是冒著巨大風險的情況下賺來的，還是在控制風險的情況下賺來的，嚴格控制風險的情況下賺來的那你是高手，如果不是在嚴格控制風險的情況下賺來的那就是賭博，賭博賺多少錢都不覺得奇怪，都是運氣嘛，這個觀念我覺得是要改變的。所以，很多人在市場上賺了大錢就到處去講課，別人都把他當高手，其實你要跟著他學肯定完蛋，打個撲克牌有時候也會這樣，有的新手抓到一手好牌他也打得挺好，這兩者差不多，有時候是這樣。

主持人：在期貨市場經常聽到一句話，不在乎我們能賺多少錢，而在于我們能活多久的問題。昂貴您舉的這個例子當中，這個客戶這樣的狀態(tài)，其實他主要涉及到風險管理出入場、止損、資金管理，很多方面的因素。在您書中說了這么一句話，來得早不如來得巧，期貨市場的入場點是什么時候？我什么時候可以進行交易了？

黃圣根：交易方向和入場點的選擇在我看來不是最重要的。出場點的選擇是最重要的，資金管理是最重要的。入場點的時候，因為那時候你沒有單子，沒有單子你對行情的分析是會很客觀的，你沒有任何頭寸，對他的基本面分析、技術面分析可以站在旁觀者清的角度去看，所以準確率是相對比較高的。一旦你做進去了，因為這時候你不僅要分析它的走勢，還有一個非常重要的因素在影響你，就是它的盈虧，只要你有頭寸以后，要不就賺錢，要不就賠錢，而且頭寸的賺錢和賠錢會隨著價格的波動上漲或下跌，一下虧損很多，一下虧損很少，一下子盈利很多，一下子盈利很少，這時候絕大部分投資者會把盈虧變化作為他出入市的主要依據，他心態(tài)完全變了。

就像一個很窄的木條你放在很低的地面很多人輕而易舉就走過去了，你把它架在100米高空中沒有人走得過去，絕大部分人都會掉下來，不是你的平衡能力變差了，是你的心態(tài)變了，因為在有風險和沒風險的時候心態(tài)完全是兩個概念。期貨也是，在有盈虧和沒有盈虧的時候你對行情的分析完全是兩種變化，你的能力也發(fā)生變化了。

我還談到，為什么來得早不如來得巧呢？在我的交易過程中就發(fā)現(xiàn)，在不同的情況下入市點盈利的概率是不一樣的，在有的點位進場盈利的概率比某些點位要高很多；到了阻力位去買，同樣是做多，你去買的時候盈利的概率比支撐位的時候買要低，破了阻力位去買比在阻力位之前買概率都要低。這是點位上的問題。

方向上，拿現(xiàn)在的股指來說，可能前段時間2300點、2400點有的人就去買，后來跌到2100點，現(xiàn)在到2600多點，他會說我那時候買是對的，你看現(xiàn)在漲到2600點。其實他是錯的，他可能覺得我要死她著，從2400點拿到2100點，萬一接著跌呢？可能會虧損得很厲害，因為后面漲起來不是你前面所能控制的，從2400點跌到2100點，再從2100點漲到2600點，后面這個事情你是不能確定的?？赡芎芏嗳藭X得我看對了方向，其實他當時看錯了方向。如果是后來的人我倒認為是對的，順著趨勢買的人，所以一般不主張在左側交易，總在右側交易，等行情出來了再做，比還沒出來拼命抄底要強，這是其中的一個方面。

主持人：剛才您說到對與錯的問題，很多投資者在左側扛一下，我就到右側了，什么樣的情況下您認為是對的。比如今天在三天之內它往哪個方向走，就是一定期限內的概率。

黃圣根：所以盈利的對與錯是這個概念，方法好與壞是在同等盈虧標準的情況下衡量，比如同等盈虧標準盈多少錢是盈，虧多少錢是虧，必須相等的情況下，去統(tǒng)計你的方法，這時候才說明你的方法好外壞。大部分人是這個情況，錯的時候不認為是錯的，等到哪天賺錢了他平倉，說你看我對了，我出來了。這是非常錯誤的觀點，目前市場有大量的人認為自己，我有70%—80%甚至更高的盈利概率，我可以告訴他們，我閉著眼睛可以做到90%的概率。

比如股指賺10個點我就平倉，虧著我就死拿著，隨便找個1分鐘或者5分鐘的去統(tǒng)計，不用分析任何方向，買和賣就閉著眼睛，買了賺了10個點你就平掉，虧了你就死扛著，賺了10個點你就出來。我可以保證你90%以上是賺錢的。但是那10%賠錢的數量會遠遠大于90%的賺錢數量。雖然你的概率很高，可能你賺90次的錢還不如幾次的錢就賠沒了。

行情是這樣的，所謂的方向漲跌是相對的概念，比如我買了雖然下去了，再漲回來，你說到底是漲勢還是跌勢呢？可能長遠來說是漲的，但中間它先跌的，這有相對的概念。震蕩市只要你有機會都會出來，你做對的時候也會出來，看對方向的時候也是對的，震蕩的時候你也是對的，如果用我剛才說的，你進到那個點再也碰不到，一直下去那時候你才是錯的，你閉合著眼睛都知道，肯定那種概率要高得多。大部分時候要不就是震蕩，要不是單邊的，只有你看反單邊的時候才是錯的，但那個錯可能就是很大的錯。

主持人：假如我們在一個方向完全看反的情況下，再不止損，后果就是不堪設想。您經常提到“止損值萬金”，很多投資者經常有這種情況，我進去了，到我心里的止損點位，止損完了行情反向又走上去，他會后悔，您對這種心態(tài)怎么看的呢？

黃圣根：我認為不應該后悔，因為后來回來是你事先不能確定的，萬一你不止損一路下跌，你的虧損會非常厲害。我在書里提到的橡膠 的例子，1995年底、1996年我買了好多橡膠，海南那時候橡膠是20噸，好幾千手橡膠，我買了之后漲了一個停板，節(jié)后又漲了半個停板，過完春節(jié)就開始跌，我的理由非常充分，一是進口成本橡膠價格比國內橡膠價格高幾千元；二是朱镕基上來以后打擊走私，邊貿膠、越南膠進不來；三是我們那邊很多橡膠廠客戶說橡膠緊張得很，肯定是要漲的，我就拿著，跌下來跌到我也能買的價位我就開始加碼，在往下我自己加碼，我從1.62萬元買的，漲到1.68萬元，之后降到1.62萬元我再加倉，1.6萬元我再加，到1.55萬元再加，到1.5萬元砍的倉，2000萬就沒了。假設我那時候有很多資金，有10億，我一直砍到1.4萬元、1.3萬元再買，最后跌到5000多元的時候我肯定10個億要買。你就趕上這么一次（行情），有時候別看這種概率，相對是比較低的，這種低概率起的作用是非常厲害的，導致的虧損會很厲害。

主持人：就像您溝通中說到的，有些橡膠基本面到最后左右了您整個當時的投資思路，其實在現(xiàn)實投資過程當中，很多現(xiàn)貨企業(yè)做期貨也會發(fā)生虧損，他虧損的時候就是依據我現(xiàn)貨的基本貿易狀況，而忽略了很多投機性風險，就這方面您的看法是怎樣的？

黃圣根：這分兩方面：第一，它是不是保值，如果跟它的現(xiàn)貨是鎖著的，為了保值我覺得就沒有必要止損，一定要準備充足的資金砍這個頭寸。可能大家都知道，曾經有個鋼鐵企業(yè)做套期保值，因為那個時候鋼材？？（18：19不清楚）這么大的時候是3800元，漲到4500元的時候給螺紋鋼做保值，結果漲到4900元，他的一些交易指導的人就告訴他這可能還得繼續(xù)漲，我們先出來，漲到5000多元再買。結果他剛砍完倉，4900多元就開始跌，跌到4800元，他肯定不會再進去，因為4900元剛砍完倉，期貨虧損已經400、500元，跌到4500元那更不可能了，跌到4000元，最后跌到3500元，本來一噸鋼材穩(wěn)賺，因為4500—3800元，成本700元/噸鋼材，穩(wěn)賺700元/噸的生意，最后變成了虧損300元/噸。而且期貨還虧400多元/噸，如果保值我認為就不要止損，除非和現(xiàn)貨對好以后，現(xiàn)貨這邊賣出去，這邊期貨平倉這可以的。

另一個角度，有些現(xiàn)貨商他是來投機的，那必須控制風險，而且這個風險有一個問題，一定要改變做現(xiàn)貨對基本面分析非常錯誤的觀念。所謂的供求關系的分析是廣義還是狹義的，這個觀念目前只有我有，這個觀念能夠解釋很多沒辦法解釋的事情，這幾年銅的供求關系比2003年寬松得多，但現(xiàn)在銅的價格比2003年要高得多，做現(xiàn)貨的企業(yè)不能理解，怎么可能呢？供求關系越來越寬松了，怎么價格還高得多？

今天上午和下午的價格能差好幾千元，我們認為，供求關系發(fā)生變化了，不可能，上午和下午實際生產和實際消費怎么可能發(fā)生變化呢？但為什么會形成價格的不一樣？因為中間從實際生產到實際消費之間有一個中間的蓄水池一樣的東西，那就是投機需求、投機供應。為什么會有投機工業(yè)？在行情看漲的情況下，生產商會減少自己賣出去的速度，消費上會增加自己的庫存，中間的貿易商會增加自己的庫存，期貨的投機商、純投機的也會增加庫存，會導致投機需求增加，大于實際的需求。所謂投機需求加上實際需求會大于實際供應，所以這時候價格會上漲。

反過來，當這個商品價格不看好的情況下，生產商盡量快地往外出貨，銷售商盡量減少自己的備用庫存，貿易商盡量把貨倒出去，這就變成一種投機供應，導致價格的下跌，中間的蓄水池到底有多大取決于很多因素，比如貨幣的因素，如果這個市場上貨幣供應量充足，這個蓄水池有可能會很大。為什么美國前期寬松貨幣政策導致現(xiàn)在很多商品，雖然供求關系比以前寬松了，價格比那時候還高很多，就是因為這塊也起到很大的作用。我去給銀銅（22：28音）高管講課的時候也給他們灌輸這個觀念，有些人沒法理解為什么供求關系更寬松了，價格反而漲了呢？這是做現(xiàn)貨投機必須改變的一個觀念，否則他肯定會賠錢的，很多人做現(xiàn)貨賠錢往往也是在這方面轉不過來。

主持人：產業(yè)鏈分析過程中，您認為進出口數據、庫存數據這些數據更重要一些還是當時一種盤面的狀況，根據波浪理論、江恩理論，根據這種理論得出來的結果，基本面分析和技術面分析如何進行配合才能對期貨交易最有幫助？

黃圣根：最好你的分析和基本面、技術面分析一致的情況下做交易，這時候你盈利的概率相對更大一些，如果基本面和技術面不一致的情況下，我個人認為應該分不同的品種，像大豆這種基本面變化相對快一點的東西，就是農產品因為周期比較短，這樣的品種可能會把技術看得更重要一些，像銅、橡膠類似這種工業(yè)品，因為他受經濟周期影響比較大一些，比如股指，對經濟周圍規(guī)律影響大一些，一般改變是需要相對比較長的周期，可能基本面分析有時候起的作用會更大一些。不管是哪個作用大，在交易的時候你都只能把它當做一個參考，它們倆只是我做交易的一個理由而已，但在實際操作過程當中我還要根據盤面走勢情況調整自己的（操作）。比如基本面、技術面分析之后我現(xiàn)在看漲，買了之后，一旦價格破了我的止損（位）無論如何要出，不能因為基本面或者技術面還是看漲就不出了?？捶ㄊ强捶?，操作是操作，這兩個一定要分開。在你入市的時候就得想著什么時候出手，應該提前有自己的一個計劃。

主持人：您剛才也講了入市有方向、有止損，在您的書里說到，會離場才是真正的高手，您是怎樣一種理解？離場是不是比入場更重要？

黃圣根：前面已經說過了，在入市的時候會比出市的時候容易得多，就因為出市的時候有盈虧的影響，很難做到比較完滿，但入市（因為旁觀者清）點位、方向相對選擇會好一點。第二，期貨有時候錯也對，它差不了多少，你閉上眼睛有50%概率，分析半天基本面、技術面可能也就55%，高一點可能60%，我統(tǒng)計過，我做了20年，也就55%—60%的概率。這就變得相對不重要了，就跟買彩票似的，我聽說有買彩票的人也有一套技術分析圖，其實我覺得那完全沒有意義，這完全是隨機的東西，你分析它就沒有意義了。

期貨雖然不是隨機的，有可分析的東西，但又接近著隨機的東西，這時候就不用投入過多的精力。恰恰相反，因為出市有盈虧中間就有潛力可挖，出市好與壞，大部分人出不好，因為有盈虧在影響到你。很多人幾百萬的資金虧損10萬元他可能愿意砍，一旦要他砍掉50萬他可能就不愿意砍了，或者說賺錢的時候他可以不出，賺50萬他沒出，現(xiàn)在賺10萬他覺得50萬我都不出，現(xiàn)在只賺10萬我為什么出呢？盈虧在影響到他的（操作），這時候就需要你有很相對客觀的東西來調節(jié)，就是要有具體的方法。

什么樣的方法是你最好的測算方法，那就有統(tǒng)計，比如說大家有跟蹤止損，有止損止盈，如果對了我就死勁拿著。其實這幾種不同的方法，它的盈利能力是不一樣的，盈利的概率也不一樣，可能有的盈利概率相對低，他的盈利能力是最強的。但做10次交易可能1次賺錢或2次賺錢，大部分時候都賠錢，整個長期來說可能是盈利能力最高的。這時候就要求人的心態(tài)很重要，前面趕上8次都賠錢，后面那2、3次你是否還有膽量去做，是否有資金可做，這時候需要有很好的心態(tài)配合。

如果沒有做過統(tǒng)計和功課的人，做了幾次都是賠的后面就不敢做了，其實他堅持一下可能這次就是賺大錢的機會，而且這幾種不同的測算方法或出市點的選擇方法盈利概率是不一樣的。有的概率很高，有的概率相對低一些，這時候就看客戶你是想風險小一些，賺錢的概率大一點，賺錢少一點都沒關系，還是想盡可能賺更多的錢，賺錢概率低一些都沒事，這時候需要根據投資者的承受能力來調節(jié)。

主持人：我個人向您請教一個問題，比如我有100萬，一開始入場的時候應該用10萬還是50萬好？一開始的建倉比例，因為它對后期投資有很大的影響，您覺得哪種方式（比例）更好？

黃圣根：這是資金管理的問題，資金管理一定要根據你的盈利概率大小來決定，哪一種點位才能資金量多少，在資金管理上道理上來說，每次滿倉其實你也不吃虧，很多人在期貨上堅決反對滿倉，我完全反對這個觀點，大部分觀點說（倉位）不能超過1/3，這也是一個錯誤觀點。在我盈利高概率或盈利基礎上加滿倉，因為在你滿倉的時候盈虧標準是一樣的，賺錢也賺得更多，賠錢也賠得更多，一點都不吃虧。但我并不鼓勵每次都應該滿倉，什么時候單量大什么時候單量小，這要根據盈利概率，我叫把握性的大小來決定。

基本面和技術面一致時比單純某一方面時候應該高，在高概率的入市點位和低概率的入市點位可以不要，高概率的時候我用40%的資金，低概率的時候我用20%的資金都可以，差不多的情況下應該比較均衡，不能忽高忽低，但在高概率、低概率的時候應該不一樣，高概率時候可能是低概率的2倍左右，而且在盈利的基礎上增加頭寸也還是可以的。

很多人在控制風險的時候，絕大部分期貨方面的書都這么寫，用單量（資金運用量）來控制風險，你每次用的資金量少一點，風險就控制住了，而不控制虧損的幅度，其實盈利額度=單量×盈利幅度，虧損額度=單量×虧損幅度。如果我（通過）控制單量來控制虧損，是不是我把盈利也鎖死了？我也掙不到大錢，我為什么不去控制另一個指標，就是虧損的幅度，單量可以大一些，但我把虧損幅度控制住了，這樣就不會把我的盈利鎖死。

話又說回來，如果把單量、虧損幅度控制得很小的話，盈利的概率就小，經常會被止損出來，盈利比例會減少，這時候你的心態(tài)，老在賠錢這時候你是不是還干堅持？交易費用也會增加，這也是很重要的方面。怎么樣在資金管理上該大的時候就得大，該小的時候要小，一般情況下不要每次滿倉呢？怕你這次虧損過大以后導致你沒有機會做下一次交易，因為你的資金是有限的，可能你的方法是好方法，可是趕上前幾次多是虧損的，沒有資金，好方法沒有發(fā)揮作用的機會了，所以你應該給自己留有發(fā)揮作用的余地，所以在資金管理時不能次次都滿倉。

你每次都放…（33：47不清楚）就會導致投資漩渦，比如我們倆打麻將，你一半我一半，贏了一次就是贏2萬元，虧損就虧2萬元，開始我贏了2萬元，假設我還是贏了就變成4萬元，下次你又跟我說我要打4萬元，我贏了就賺4萬，虧了就虧4萬，只要碰到一次機會就會全部回去。按理說你的概率很低，我賺了很多錢更有優(yōu)勢，資金管理一直放大的話就會形成一個漩渦，必須百分之百賺錢才能賺到錢，虧一次都賺不到錢，就要回避這點，這也是資金管理很重要的盲從。

主持人：資金管理更多的通過我們投資的勝率，心里有底沒底來決定倉量？

黃圣根：對，還要根據你的風險承受能力。我有的朋友賠1000萬無所謂的，每次1000萬的人用100萬來做對他來說沒有意義，那900萬不知道干什么用，那就是浪費的，他每年都有大量的…比如現(xiàn)貨上每年都有3000萬、幾千萬的收益，每年拿出1000萬完全可以用50%甚至更高的（倉位）來做，因為他相對不怕風險。如果就這點錢又沒有后續(xù)資金，每次都用很大的東西，可能賠一次或賠幾次就沒有機會了，這也要根據你的風險承受能力來做資金管理。

主持人：我以前做交易止損的時候會想止損之后會錯，就采取了一個動作就是鎖倉，我就把多空對著（36：01音）了，您對鎖倉這個動作有什么看法？

黃圣根：我認為鎖倉就是掩耳盜鈴，首先鎖倉和平倉完全一模一樣，盈虧角度來說和你平掉沒有任何區(qū)別，但鎖倉你要占到3倍的保證金，平倉的話一分錢不用占有，但鎖倉2倍的資金被壓在那個地方沒法做別的，這是一個害處。

第二個害處，本來平完倉之后你就沒有那么多的頭寸，能站在旁觀者清的角度看待這個行情，一旦鎖了倉，你是希望它跌還是漲？

主持人：很矛盾了。

黃圣根：分析它漲還是跌，從心態(tài)角度來說，大部分投資者會在這個時候會以盈虧來決定先平哪一個，可能往往就平不該平的，會把虧損的留住，賺錢的會先走（先平倉），其實正常的操作方法是，賺錢應該盡可能她著，賠錢的應該盡可能先走。但鎖倉的人往往會反過來。

有的人認為我鎖倉鎖得好能兩邊都賺錢，我就要問了，如果你知道什么時候解鎖解得好就知道什么時候下一個新的頭寸，如果這時候把多單平了它就要跌，那時候做一個空不就行了嗎？如果你有那種能力，實際你是做不到，很難說那時候你能拋一個最高點，買一個最低點，你是很難做的。如果你有那種能力，解鎖解好了我可以說你下單肯定下得好，沒問題，但鎖倉是不是一點好處沒有呢？不是，對于某些你叫他止損，砍倉他不愿意砍，你叫他鎖倉他愿意鎖的人我覺得這也是一種方法。我曾經就有一個客戶真正是“鎖倉迷”，下半段一虧損馬上就鎖倉，其實這個概念和止損一樣。

如果你叫他砍倉他肯定不砍，叫他鎖倉他又不鎖倉（音38：32），通過這種鎖倉的方式達到控制風險、止損的目的，對于某些人可以這樣做，就像掩耳盜鈴，你叫他偷他不敢，你讓他把耳朵堵著他就敢去偷。那也是一種方法。

還有個好處，鎖完倉以后，比如在某個品種上虧損了，下一次你就不關注這個品種了，但你鎖了倉會一直關注這個品種，這也是作為關注該品種的一個方式，這也是一個好處，但我認為它的壞處遠遠大于好處。如果你心態(tài)好，這些都沒有必要，付出雙倍的保證金，來回操作更頻繁，手續(xù)也多。所以，我認為他這樣做是得不償失。

主持人：最后，您認為最有魅力的期貨投資藝術，它的藝術魅力表現(xiàn)在哪些方面？

黃圣根：我認為期貨投資不單是我對它分析的正確就賺錢，它有好多因素來決定的，而這幾個因素對與錯都是相對概念，照一個像最準確反映他的，可是有的人畫的比畫像還值錢？因為藝術表現(xiàn)的是另一個層次的東西（含義）。并不是說這個方法百分之百對，最好的那個點就是最好的，因為他沒法這樣區(qū)分，什么都是相對的，入市點、方向選擇也是相對的，對與錯也是相對的，交易方式的選擇、對與錯也是相對的，出市點的選擇、盈虧，到底盈多少是最好，沒法說，事先是不能確定的，它也是相對的。

心態(tài)、資金管理也是，高概率的時候單量大一點，你哪知道這次就肯定賺錢所以我滿倉，誰都不知道，只有走完了之后你才知道這次是賺錢還是賠錢，但它是相對的，什么是高概率的點位，什么是低概率的點位你的單量可以大一些，但是不是真賺錢它只是概率性的問題，不是針對那次就是賺錢，是平均意義上的概念。所以，有些東西要求什么都是相對的，我認為藝術就是相對的。包括人的心態(tài)也是，人的心態(tài)更是不能確定的，原來牛頓有句話，“我可以計算天體運行的軌跡，但我無法計算人類的瘋狂”，人類的瘋狂就是人的心態(tài)是什么樣的，確實很難完全把握，這也是個藝術，也是不確定的東西。為什么說期貨投資是門藝術也是這么一個概念。

主持人：由于時間關系，本次節(jié)目就到此為止，非常感謝廣大網友收看本次節(jié)目，謝謝大家！再見！

黃圣根：謝謝大家！

（結束）