與普通基金產(chǎn)品相比,由于期貨是保證金交易,因此杠桿較高,一旦投錯(cuò)方向,參與期貨交易的基金將損失慘重,相反,一旦方向正確,收益也非常明顯。 證券時(shí)報(bào)記者 杜志鑫 隨著期貨公司在資產(chǎn)管理領(lǐng)域正式放行,一批獲得開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的期貨公司謀劃發(fā)行期貨基金,不過由于期貨品種實(shí)行保證金交易,高杠桿使其高風(fēng)險(xiǎn)性不容忽視。 期貨產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)行 繼去年5月份國投瑞銀嘗鮮發(fā)行了一款期貨專戶產(chǎn)品鴻瑞四號(hào)后,2012年9月1日,《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》正式實(shí)施,2012年11月,南華期貨、中國中期等期貨公司相繼獲得資產(chǎn)管理牌照,由此,期貨公司也緊鑼密鼓謀劃發(fā)行期貨產(chǎn)品。 去年12月25日,中國中期公告其正在發(fā)行4款期貨基金,其中,第一款是中期量化組合—開元1號(hào),該產(chǎn)品投資范圍為上期所、大商所、鄭商所和金融期貨交易所提供的期貨合約,起步資金為300萬元;第二款產(chǎn)品為中期量化專注—金股指1號(hào),該產(chǎn)品投資范圍為股指期貨,起步資金為200萬元;第三款產(chǎn)品為中期主動(dòng)穩(wěn)健—君石1號(hào),該產(chǎn)品投資范圍為商品期貨和股指期貨,投資起步資金為200萬元;第四款產(chǎn)品為中期量化組合—穩(wěn)健1號(hào),該產(chǎn)品30%投資于期貨市場,70%資金投資于債券市場。 除期貨公司外,作為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要機(jī)構(gòu),基金公司也在謀劃通過專戶發(fā)行期貨產(chǎn)品。深圳一家基金公司專戶總監(jiān)透露,前兩年由于缺乏期貨人才,他們?cè)谶M(jìn)入期貨領(lǐng)域非常謹(jǐn)慎,但隨著人員的到位,再加上進(jìn)行了一兩年的模擬運(yùn)行,公司專戶也將發(fā)行期貨產(chǎn)品。 證券時(shí)報(bào)記者還了解到,一些證券公司也已發(fā)行期貨套利對(duì)沖基金,其中,去年12月國信證券發(fā)行了國信鴻道對(duì)沖限額特定1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃,該產(chǎn)品既可投資股票、基金,也可投資于商品期貨、股指期貨。 需警惕風(fēng)險(xiǎn) 據(jù)了解,與普通基金產(chǎn)品相比,由于期貨是保證金交易,因此杠桿較高,一旦投錯(cuò)方向,參與期貨交易的基金將損失慘重,相反,一旦方向正確,收益也非常明顯。 以中國中期發(fā)行的4只期貨基金為例,根據(jù)歷史測算年化收益率,中期量化組合—開元1號(hào)產(chǎn)品年化收益率為30.31%,中期量化專注—金股指1號(hào)產(chǎn)品年化收益率為42.17%,中期主動(dòng)穩(wěn)健—君石1號(hào)年化收益率為42.8%,中期量化組合—穩(wěn)健1號(hào)年化收益率為14.88%。這些期貨產(chǎn)品收益率與基金相比,產(chǎn)品收益率都高得驚人。 不過歷史測算并非實(shí)際結(jié)果,證券時(shí)報(bào)記者還獲悉,部分基金公司發(fā)行的期貨套利產(chǎn)品運(yùn)行情況并不理想,運(yùn)行半年下來還有所虧損。 據(jù)某基金公司資深基金經(jīng)理介紹,與股票相比,期貨合約都有到期結(jié)算的問題,一旦某只期貨到期,就必須結(jié)算,而股票則不存在這個(gè)問題。因此,參與期貨交易一定要止損,這在中國中期發(fā)行的產(chǎn)品中也有體現(xiàn),中期量化組合—開元1號(hào)產(chǎn)品止損比例為限虧15%,中期量化專注—金股指1號(hào)產(chǎn)品和中期主動(dòng)穩(wěn)健—君石1號(hào)產(chǎn)品限虧比例均為20%,中期量化組合—穩(wěn)健1號(hào)產(chǎn)品限虧比例為10%。 深圳另外一家基金公司的基金經(jīng)理也表示,由于國內(nèi)銅、鋁、橡膠 等大宗商品產(chǎn)品沒有定價(jià)權(quán),這些期貨產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)在美、英等市場,因此,在國內(nèi)參與期貨交易一定得緊跟海外市場。從過去的歷史來看,做錯(cuò)方向、虧損慘重的機(jī)構(gòu)不計(jì)其數(shù),2004年中航油在陳九霖時(shí)期巨虧5.5億美元。
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