隨著我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的不斷改善，期貨行業(yè)正迎來蓬勃發(fā)展的春天。具有國(guó)際影響力的商品指數(shù)的推出，將推動(dòng)我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的進(jìn)一步深入發(fā)展。

商品指數(shù)的含義及分類

商品指數(shù)，全稱商品期貨價(jià)格指數(shù)，是指以上市交易的商品期貨為標(biāo)的編制的價(jià)格指數(shù)。一般來說，商品期貨價(jià)格指數(shù)可分為兩類，一種是通常意義上的商品期貨價(jià)格指數(shù)，也即商品期貨綜合指數(shù)；另一類是指由同類的、且具有相似特征的商品組合所構(gòu)成的分類商品期貨價(jià)格指數(shù)。

商品指數(shù)的功能

1.商品指數(shù)是經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，具備預(yù)警功能

商品指數(shù)是以上市交易的商品期貨為標(biāo)的編制的，期貨本身的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使其具有先行指標(biāo)的功能。一般來說，商品指數(shù)走勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，而且商品指數(shù)大多領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)。這一運(yùn)行特點(diǎn)使商品指數(shù)成為現(xiàn)有物價(jià)消費(fèi)水平指標(biāo)的先行指標(biāo)，成為反映中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的最重要先行指標(biāo)。

2.活躍市場(chǎng)，推動(dòng)商品期貨產(chǎn)品金融化

商品指數(shù)的推出，一方面，可以擴(kuò)大投資受眾；另一方面，可以產(chǎn)生多種衍生品。商品期貨金融化是歷史的必然。商品指數(shù)的推出，有利于開拓一條發(fā)展“金融化商品期貨”的新道路，并且為今后商品期貨產(chǎn)品金融化奠定基礎(chǔ)。

3.提供新型投資工具，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)國(guó)外市場(chǎng)的研究，商品指數(shù)與股票指數(shù)、債券指數(shù)之間聯(lián)動(dòng)性較低，如果將其納入投資組合，可以起到風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能，將為投資者提供新的套期保值、降低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。也可以利用對(duì)沖以及套利技術(shù)，在指數(shù)期貨與商品之間進(jìn)行保值或套利，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)推進(jìn)商品指數(shù)的必要性

1.商品指數(shù)的推出符合期貨市場(chǎng)自身發(fā)展規(guī)律

目前期現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展迅速，已經(jīng)為金融化商品期貨的推出創(chuàng)造了條件。因此，商品指數(shù)的推出符合期貨市場(chǎng)自身發(fā)展規(guī)律，商品類金融創(chuàng)新產(chǎn)品的一個(gè)重要組成部分，必然將我國(guó)期貨事業(yè)的發(fā)展推向一個(gè)新的高度。

2.商品指數(shù)的推出繁榮期貨市場(chǎng)、爭(zhēng)奪定價(jià)話語(yǔ)權(quán)

商品指數(shù)合約可以使無法進(jìn)行實(shí)物交割的商品改變交割方式，用現(xiàn)金交割方式的方法參與到期貨市場(chǎng)中，這樣就能更好地發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，以市場(chǎng)化方式爭(zhēng)奪大宗商品的國(guó)際定價(jià)權(quán)，有利于增強(qiáng)期貨我國(guó)期貨交易所的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

3.商品指數(shù)的推出有利于完善我國(guó)價(jià)格指數(shù)體系

商品期貨指數(shù)的編制可以使我國(guó)的價(jià)格指數(shù)體系更加健全。而且形成一個(gè)健全的價(jià)格指數(shù)體系，有利于監(jiān)督管理、投資指導(dǎo)，可以借此對(duì)當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)及未來價(jià)格走勢(shì)做出正確判斷和準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。

國(guó)內(nèi)外商品指數(shù)發(fā)展情況

1.國(guó)外商品指數(shù)發(fā)展

國(guó)際上商品指數(shù)的成功是國(guó)內(nèi)推出商品指數(shù)最重要的動(dòng)力。在現(xiàn)代金融創(chuàng)新的推動(dòng)下，國(guó)外的指數(shù)衍生品市場(chǎng)規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)金融工具。在商品指數(shù)發(fā)展的這六十多年里，國(guó)外著名金融機(jī)構(gòu)和期貨交易所編制出了路透CRB商品指數(shù)、高盛商品指數(shù)GSCI等各種著名的商品指數(shù)。

2.國(guó)內(nèi)商品指數(shù)發(fā)展

總體來看，我國(guó)期貨市場(chǎng)起步晚、發(fā)展緩慢，商品指數(shù)仍處于起步階段，業(yè)內(nèi)還不存在一個(gè)公認(rèn)的權(quán)威性商品指數(shù)，使得投資者并沒有一個(gè)國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格走勢(shì)的有效參考指標(biāo)。而且國(guó)際重要商品指數(shù)之間的主要區(qū)別在于品種構(gòu)成和權(quán)重設(shè)置，在這方面我們還有待進(jìn)一步加大商品期貨指數(shù)編制的科學(xué)性和公開性。

總之，期貨市場(chǎng)正處于快速發(fā)展時(shí)期，新品種不斷推出，為權(quán)威性商品指數(shù)的推出奠定了基礎(chǔ)。商品指數(shù)化不僅服務(wù)于市場(chǎng)拓展，也服務(wù)于產(chǎn)品創(chuàng)新，對(duì)推動(dòng)期貨市場(chǎng)向更高層次發(fā)展具有重要意義，將較大地促進(jìn)期貨市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。