隔夜基本金屬亞洲電子盤(pán)中受美國(guó)“財(cái)政懸崖”及即將到來(lái)的債務(wù)上限雙重壓力的打壓之下震蕩下行，此后在摩根大通全球PMI指數(shù)創(chuàng)下8個(gè)月新高及市場(chǎng)對(duì)歐央行議息會(huì)議寄以厚望的影響下震蕩回升，而后在歐元區(qū)三季度GDP修正值年率出現(xiàn)回落但德國(guó)10月季調(diào)后制造業(yè)訂單月率出現(xiàn)大幅上漲的情況下呈寬幅的橫盤(pán)區(qū)間震蕩整理之勢(shì)，此后雖然美國(guó)周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)回落至37萬(wàn)一度提振了基本金屬的價(jià)格，但在歐央行保持利率不變并大幅下調(diào)明年經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的影響下快速回落。

從摩根大通全球PMI指數(shù)來(lái)看，11月全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出增速創(chuàng)下今年3月以來(lái)的新高，服務(wù)業(yè)商業(yè)活動(dòng)急劇增長(zhǎng)，同時(shí)制造業(yè)在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)四個(gè)月的收縮期之后，也開(kāi)始逐步趨穩(wěn)。從成因上來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)部分原因是由于新增訂單的增加，雖然增速溫和，但也是今年3月以來(lái)的最快水平。分指數(shù)來(lái)看，11月服務(wù)供應(yīng)商的新增業(yè)務(wù)進(jìn)一步得到鞏固加速，但制造業(yè)新增訂單連續(xù)第六個(gè)月下降。

從美國(guó)的周度失業(yè)人口數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然12月1日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)從此前的39.5萬(wàn)人降至37萬(wàn)人，但其四周均值為40.8萬(wàn)人創(chuàng)下了2011年10月1日當(dāng)周以來(lái)的最高值，從橫向?qū)Ρ葋?lái)看，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)高于2010年和2011年同期的水平，這亦使得美國(guó)的周度就業(yè)市場(chǎng)前景不容樂(lè)觀。

本周歐央行的議息會(huì)議在保持了現(xiàn)有的利率不變的同時(shí)下調(diào)了對(duì)2013年經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，歐央行預(yù)期GDP增長(zhǎng)在-0.9%至0.3%之間，低于九月時(shí)預(yù)測(cè)的-0.4%至1.4%。2014年GDP增長(zhǎng)在0.2%至2.2%之間；而2013年通脹率預(yù)計(jì)為1.1%至2.1%，2014年為0.6%至2.2%，受高油價(jià)和非直接稅收影響，通脹有上行風(fēng)險(xiǎn)。歐央行認(rèn)為，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的不確定性依然會(huì)給歐洲經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)，一些歐洲國(guó)家面臨資本受限、風(fēng)險(xiǎn)限制信貸供給的問(wèn)題，但到了2013年下半年信貸增長(zhǎng)會(huì)有所復(fù)蘇。這與歐元區(qū)統(tǒng)計(jì)局剛公布出來(lái)的歐元區(qū)三季度GDP數(shù)據(jù)所顯示出來(lái)的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的信號(hào)是一致的，從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然歐元區(qū)出口再次增長(zhǎng)，但增幅小于前一個(gè)季度，與此同時(shí)，在家庭消費(fèi)持平的情況下，商業(yè)毅然決然下降了0.7%，而庫(kù)存的下降亦令GDP增幅減少了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

從基本金屬的供需基本面上來(lái)看，近期部分銅礦的新增產(chǎn)能及產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃的實(shí)施將使得明年的產(chǎn)量將出現(xiàn)增加，而從消費(fèi)的情況來(lái)看，下游市場(chǎng)仍未發(fā)生改觀，因此這將導(dǎo)致供需過(guò)剩情況的進(jìn)一步加劇，而之也將使得當(dāng)前基本金屬的價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。

綜合來(lái)看，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)錯(cuò)綜復(fù)雜，而供需過(guò)剩的情況亦將進(jìn)一步加劇，因此從中長(zhǎng)期來(lái)看，基本金屬的價(jià)格仍將呈震蕩下行之勢(shì)。從操作的角度來(lái)看，當(dāng)前基本金屬的反彈已基本到位，可以適時(shí)平多翻空，而前期的戰(zhàn)略空單亦可繼續(xù)持有。