近期監(jiān)管層表示,證監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)玻璃期貨在鄭州商品交易所上市。眾多投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為期貨的推出對(duì)玻璃上市公司來(lái)說(shuō)意義在于能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值,使業(yè)績(jī)更加穩(wěn)定,或存在一定的投資機(jī)會(huì)。受《證券時(shí)報(bào)》財(cái)苑社區(qū)(cy.stcn.com)之邀,11月13日五礦期貨研究所研究員張玉敏、五礦證券投資顧問(wèn)陶敏敏做客財(cái)苑社區(qū),與網(wǎng)友共同探討玻璃期貨及相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)。 網(wǎng)友:中國(guó)資本市場(chǎng)存在著逢新必炒的現(xiàn)象,玻璃期貨上市后會(huì)不會(huì)受到市場(chǎng)的追捧? 張玉敏:玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)多為上市公司,易于接受玻璃期貨的金融屬性。從玻璃期貨的合約上看,交易1手不超過(guò)4000元,投資門(mén)檻很低,不同于去年的大合約,有利于吸引中小投資者的參與。此外,參考現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)情況,玻璃市場(chǎng)活躍度比較看好。此次合約的另一特點(diǎn)是其交割方式,為國(guó)內(nèi)首個(gè)采用完全廠庫(kù)交割方式的品種。提貨人對(duì)玻璃有一些尺寸、厚度等方面的要求也有靈活的方式應(yīng)對(duì)。玻璃期貨可參與性強(qiáng),很有希望成為熱捧品種。 網(wǎng)友:玻璃期貨上市對(duì)于玻璃制造行業(yè)應(yīng)該是利好,但為什么A股相關(guān)上市公司并沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)?如何看待其對(duì)相關(guān)公司的業(yè)績(jī)影響? 張玉敏:股市和商品走勢(shì)背離原因很多,跟A股整體環(huán)境、企業(yè)資金都有關(guān)系,玻璃期貨將來(lái)會(huì)和玻璃價(jià)格走得更近,建議屆時(shí)關(guān)注。玻璃期貨對(duì)于上市公司是重要利好,對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō),玻璃連續(xù)生產(chǎn),不適宜大規(guī)模長(zhǎng)期儲(chǔ)存,生產(chǎn)企業(yè)很難通過(guò)調(diào)節(jié)庫(kù)存來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化,主要原料(純堿和燃料)定價(jià)也沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。玻璃期貨上市后,企業(yè)可以運(yùn)用套期保值工具更好地安排生產(chǎn)。 另外,玻璃期貨對(duì)上游擁有指定玻璃廠庫(kù)的企業(yè)有更好的促進(jìn)作用,這些企業(yè)將因此增加一條重要的銷售渠道,未來(lái)甚至將出現(xiàn)不擁有指定廠庫(kù)的玻璃生產(chǎn)企業(yè),通過(guò)向指定的企業(yè)購(gòu)買(mǎi)玻璃產(chǎn)品參與期貨市場(chǎng)的現(xiàn)象,行業(yè)格局都將相應(yīng)發(fā)生改變。 網(wǎng)友:我國(guó)平板玻璃產(chǎn)量已連續(xù)23年居世界第一,作為全球首個(gè)玻璃期貨會(huì)不會(huì)對(duì)取得定價(jià)權(quán)起到積極推動(dòng)作用? 張玉敏:全國(guó)前十大浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能僅占全行業(yè)的39%,產(chǎn)業(yè)集中度較低;86%的平板玻璃產(chǎn)能集中分布在東部地區(qū),市場(chǎng)分割情況較為嚴(yán)重。因而我國(guó)只是世界上最大的玻璃生產(chǎn)加工國(guó),而不是玻璃強(qiáng)國(guó),沒(méi)有形成真正意義上的玻璃定價(jià)權(quán)。上市玻璃期貨將有助于優(yōu)化玻璃價(jià)格的形成機(jī)制,為市場(chǎng)提供一個(gè)公開(kāi)、公平、公正的第三方價(jià)格信號(hào),完全有潛力為全世界提供一個(gè)具有公信力的指導(dǎo)價(jià)格。 網(wǎng)友:請(qǐng)問(wèn)板塊整體趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)何時(shí)會(huì)出現(xiàn)? 陶敏敏:三季度開(kāi)始玻璃行業(yè)一掃上半年虧損,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,單季銷售和盈利都出現(xiàn)好轉(zhuǎn),收入下滑收窄,凈利潤(rùn)為正,行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的微利狀態(tài)。玻璃板塊行業(yè)性機(jī)會(huì)仍取決于需求端,當(dāng)需求增速大于有效產(chǎn)能增速時(shí),價(jià)格也將會(huì)上行。短期雖然需求端依然不夠景氣,但是由于保障房或?qū)⒂行浹a(bǔ)商品房的下滑、汽車(chē)行業(yè)也正在逐步回暖,中長(zhǎng)期需求將會(huì)逐步恢復(fù)。隨著海外經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇,未來(lái)玻璃的出口也有望進(jìn)一步提升。
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