錢駿對期貨投資者的勸告:不妨做個“執(zhí)盾者”,輕倉操作。 錢駿用了7年時間把客戶資產(chǎn)規(guī)模從10萬做到了1個億,并保持著連續(xù)6年為客戶實現(xiàn)85%年均收益的成績。然而,最了解市場、擁有成熟期貨操作理念、“把期貨投資當成事業(yè)來做”的錢駿們,卻因其私募身份長期游走于灰色地帶。 修剪得體的白色短袖襯衫,黑色長褲休閑鞋,戴眼鏡,中等個子,眼前的他看上去斯文睿智。 市場,尤其是資本市場,永遠不缺乏故事。在這個從事證券期貨行業(yè)十多年,現(xiàn)在已過而立的男人身上發(fā)生的真實故事是:7年時間,他管理的客戶資產(chǎn)規(guī)模從10萬猛增至1億,并保持著連續(xù)6年為客戶實現(xiàn)85%年均收益的成績。 去年,他在南京紫峰大廈27樓拿下了一塊百平方米辦公區(qū)從莫愁湖到珠江路再到現(xiàn)在如今這個南京的地標性建筑,幾年內(nèi)他的“領(lǐng)地”,已經(jīng)歷若干次搬遷。 天氣晴朗的時候,從他現(xiàn)在辦公室寬大的落地窗望出去,能看得到水光瀲滟的玄武湖,車水馬龍的市中心,遠處若隱若現(xiàn)的山巒;而更深遠的含義往往是肉眼看不到的,哪怕你站在世界之巔,這是一些需要靠漫長時間和痛苦歷練來感受的東西。 “它們雖然不被看見,但足夠值得每個投資者敬畏?!边@種看不見的含義,就是他所說的“市場的力量?!?/p> 他叫錢駿,南京持贏投資咨詢公司董事長。只是,他遞給記者的名片上,這個頭銜或者稱謂,并不能準確描述他真實的身份。 10年前,他投身于一個正在中國蓬勃發(fā)展的行業(yè)期貨。浸淫多年后,他在這個行業(yè)中卻只擁有一個“灰色身份”:期貨私募基金。 在國內(nèi),期貨交易還一直是只分個人和現(xiàn)貨法人機構(gòu)兩種席位,金融機構(gòu)類或者代客理財?shù)确绞絽⑴c期貨市場尚未被監(jiān)管層批準。監(jiān)管部門對于“錢駿們”的態(tài)度是“不鼓勵,不限制”。所以錢駿,極其低調(diào)。 在這個低調(diào)、隱秘、灰色的行當里,錢駿如魚得水?!拔覐膭?chuàng)業(yè)開始,就把期貨當成自己的事業(yè)來做。”他說。 “古羅馬斗獸式”的生存 “生存,或者死亡。”這一深奧的哲學(xué)命題運用在期貨市場上毫不夸張。 有多少人虧錢,就有多少人賺錢。有的人一天暴富,有的人一天傾家蕩產(chǎn)。而在這個殘酷市場中,能贏到錢的人永遠是極少數(shù),就像一場殘酷的角逐。 錢駿用“古羅馬斗獸場”的比喻,來描述他在這個市場中的“戰(zhàn)斗法則”。 “期貨市場好比古羅馬斗獸場,里面有幾十個人,他們各自選擇執(zhí)矛或者執(zhí)盾。這場爭斗規(guī)定,最終只能有一個人勝出,其他的非死則傷。很多人都會主動選擇矛,矛具有強大的攻擊性,置人于死地意味著活下來的機會變大。但若換作我,我一定會選擇盾,與置人于死地相比,活下來才是最重要。” 期貨市場有三種人:機構(gòu),套期保值企業(yè),散戶。大部分的散戶就好比那些執(zhí)矛者,盲目相信僅憑一己之“矛”便可置對方于死地。盡管在過程中奮力拼殺,略有斬獲,但結(jié)果總是輸?shù)暨@場爭斗。根據(jù)今年股指上市一周年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,市場中散戶投資者只有不到2%的盈利份額?!皥?zhí)矛”者,不是最終的贏家。 這在錢駿看來,不僅僅是散戶自身資金實力的問題,更主要的是投資者的“理念和方向問題”。 “完善的風險控制才是制勝關(guān)鍵因素”。他認為,保持“輕倉操作”才算正確理念,自保應(yīng)放在首要位置。這好比斗獸場“執(zhí)盾”者,輕倉為其“盾”,可阻擋杠桿“負效應(yīng)”帶來的巨大風險,“你只有先活下來,才能戰(zhàn)斗?!?/p> 期貨市場之所以誘人,是因為其巨大的杠桿效應(yīng):十萬可以撬動百萬資金。但負效應(yīng)也一樣:如果方向錯誤,十萬賠百萬。 為了把杠桿效應(yīng)最大化,很多人會選擇“重倉”甚至“滿倉”操作。如果方向?qū)Φ脑挮@得的收益將達到100%。 在期貨市場中,“滿倉暴富”神話已被演繹得極度傳神。2008年,武漢“期貨女”在一年內(nèi),資產(chǎn)從5萬到千萬的神話使得期貨被人奉為“暴富之源”,急功近利者趨之若鶩。 這些投資客好比“執(zhí)矛”者,急躁的心態(tài)像一把鋒利的“矛”,如果在操作方法失去節(jié)奏和控制之后,沒有這把“矛”,將難以自保,盈利就更加不可能。這個“期貨女”在暴富后的結(jié)果是:賬戶資產(chǎn)膨脹到千萬之后,她仍然滿倉操作,最終在一波行情下跌后,千萬資產(chǎn)隨之耗盡一空。 錢駿現(xiàn)在是10%到15%的持倉量,這就像一個安全的“盾”?!霸谶@個市場中,你只有用盾自保,才有勝出的可能。” 他說這個持倉比率幾乎利用不到杠桿效應(yīng):“資金越大,持倉量就要越輕,我們要賺的不是快錢,而是獲得長期穩(wěn)定的收益。” “投資叢林”中的“獵手” “獵手”的養(yǎng)成少不了時間和經(jīng)歷,當這兩者積累起來,共同作用于他身上的時候,催化作用就產(chǎn)生了。 2003年的時候,錢駿從事期貨不久,他記得當年“做虧了一筆”,2004年,潛心研究國外投資大師的成敗經(jīng)驗,是從那時開始,他意識到“風險控制”的重要性。 真正把“風險控制”落實下來,是這些年的經(jīng)歷:客戶資產(chǎn)從10萬開始積累到如今的1個億,他坦言自己的責任也在增加。“保持客戶資產(chǎn)的穩(wěn)定增長是我們的責任,在這里面,風險控制和長期穩(wěn)定收益就顯得非常重要和必須?!?/p> 方向有了,接下來就是操作方法。就好比抓獵物,不僅僅是捕獵方向問題,用怎樣的手段和心態(tài)去操作更加現(xiàn)實。 當一波行情來臨的時候,你能看到多遠?行情下跌的時候是加大籌碼還是立刻止損? 一個真正的獵手是:可以等待,但決不讓那等來的機會錯失。 在他看來,除了經(jīng)驗和技術(shù),這更是一個慣性思維的問題,“很多人一看到反彈,就擔心下跌,趕緊離場,一看到下跌,就想到反彈,選擇入場?!?/p> 普通的投資者在一波上漲行情中最多盈利幾百個點,錢駿說他有一次做棉花,“從一萬九的位置一直拿到二萬七”,盈利接近1萬個點。 他也有虧的時候,某一次做豆粕,兩次看錯方向,虧了不少,“索性停了一天,什么也沒做,第二天看準了再進場。” 在期貨市場這片“投資叢林”里,有大大小小的獵物,有性格迥異的獵人。而真正優(yōu)秀的投資者就是個絕佳的“獵手”,他耐心等待機會,有時放棄機會,他有抓不住獵物的時候,也有蓬頭垢面饑腸轆轆的時候,但最后,能從森林里走出來,雙手提著獵物的,一定是這樣的人。 “有的時候我們會主動放棄一些行情,等到絕對有把握的行情出現(xiàn),拿穩(wěn)了就不放,往往在這段時間內(nèi)賺到的錢能覆蓋很多次進進出出的盈利?!本拖褚粋€靜靜等待獵物出現(xiàn)的獵手,表面看是放棄,實則等待更大的機會。 做有把握的事,這符合巴菲特投資的“大概率事件”之意。“其實就是順勢而為。”錢駿說自己是一個“看準了不會錯失”的人。 其實,很多人往往誤解“勢”,選擇追隨從眾,在一場“投資圍獵中”能勝出的僅僅是少數(shù)人,“投資還是講究少數(shù)人原則的”,他淡淡的說。 十多年市場歷練,漲跌起伏,他喜歡用“大浪淘沙”來比喻身處的期貨市場,投資者被一批一批過濾,“少數(shù)人”存活下來。這批人身上具備的稟賦無非是“堅韌,自信,果斷”也少不了“對市場的敏感”。 “這是進入期貨市場之初就應(yīng)該具備的素質(zhì),而這很大一部分也跟個人性格有關(guān)?!卞X駿說。 等待陽光的“期貨尋路人” 錢駿的QQ簽名被他改為“期貨尋路人”?!艾F(xiàn)在這個市場猶如天地混沌之初的樣子,偶爾有亮光投射,但是不足以形成照亮前路的力量?!彼f,自己是在黑暗中摸索著前進。希望能夠建立起一個更加理性合理的投資氛圍,他似乎已經(jīng)隱約感受到身上的責任。 整個市場需要靠各方參與者的成熟方能形成完善的運轉(zhuǎn)機制,成熟的期貨投資市場運作平穩(wěn),對投資者的“殺傷性”緩和?!暗?,成熟的市場需要各方投資參與者以其成熟的投資理念共同建立?!卞X駿說。 他認為,參與者的成熟包括:了解自己的資金狀況,明確知道風險承受能力,對漲跌有容忍度,不會因為一時的盈虧而失去理性。理性的投資者對行情走勢包括良好投資氛圍的形成都是有利的,各路資金在這樣一個較為理性的環(huán)境中博弈,才能夠使市場維持活力和持久健康。 錢駿身處的期貨私募行業(yè),可以被稱為期貨投資市場的“灰色地帶”,監(jiān)管部門對于它的態(tài)度是“不鼓勵,不限制”。 他們的生存模式一般是“代客理財”,按照比例收取手續(xù)費,一般的比例是30%~50%。 像錢駿一樣,建立“投資咨詢公司”的期貨私募在南京還有不少,他們大多數(shù)有十幾年證券期貨投資經(jīng)驗,或曾做過期貨公司高層。 在采訪中發(fā)現(xiàn),很多期貨公司的從業(yè)者,都有“成立一個私募”的想法,原因在于,期貨公司受到國家相關(guān)監(jiān)管法規(guī)的限制,他們的收益只能從客戶每次交易的手續(xù)費中收取,也就是說,合法的收入僅僅來自于交易傭金一項。 很多想從事私募的投資者就與合伙人建立一個“投資咨詢管理公司”,從事“代客理財”等相關(guān)業(yè)務(wù)。 在私募公司管理規(guī)模方面,規(guī)模到達1億元左右的期貨私募,其管理規(guī)模及管理水平可以排在行業(yè)前列;規(guī)模達到1千萬元左右的期貨私募,可以算作中型。 南京有不少幾百萬甚至幾十萬資金的期貨私募公司,他們的生存方式一般是建立一家公司,在初創(chuàng)期有的甚至僅憑自己一個人“代客理財”,他們拓展業(yè)務(wù)的方式最早也是從親戚朋友開始。像錢駿這樣,有一個較大公司,由董事會,幾十個工作人員,他還不定期地從全國招聘優(yōu)秀操盤手,投資者有門檻要求的,已經(jīng)算是較為成熟的一種私募類型。 他坦言,南京的期貨市場發(fā)展還不太完善,期貨投資的積極性不高,投資理念還是比較保守。需要很多成熟的投資者共同完善這個市場。 “等待陽光。”錢駿一語雙關(guān)。 后記 錢駿們的期貨投資之道 “尊重市場的力量”,這是錢駿近10年投資總結(jié)出的觀點之一。 重視風險控制,看重3到5年的長期投資回報率,行情看準了快速進場,拿穩(wěn)每一次行情,狀態(tài)不佳時停止操作,避免“賭徒心態(tài)”。 錢駿說,正確的心態(tài)是“順勢而為”這聽起來像一個出世之人的論調(diào)。 在期貨投資圈內(nèi),有一句為人共知的話:“期貨可以讓一個人快速成長,每次行情的跌宕起伏仿佛人生的高度濃縮?!?/p> 人性的善惡,恐懼和貪婪,在一天之內(nèi)就能被深刻體會到。這種極端體驗,若不能讓人絕望,那必然產(chǎn)生高度凝練的智慧。 “順勢而為”原本是傳統(tǒng)中國道家智慧,運用到高度濃縮人生的期貨投資市場中,一樣說得通。 “勢”可以被理解為“市場的力量”。這種力量非人力可控,這是“執(zhí)盾”者之所以選擇“盾”的原因。大概在經(jīng)歷了行情的大起大落之后,才能深刻體會到這種力度,再鋒利的“矛”也無法將其刺穿。 這種力度讓人產(chǎn)生一種敬畏感。這種敬畏感的產(chǎn)生往往會讓人更加關(guān)照自己的內(nèi)心世界。 錢駿反復(fù)提到“個人修為”。讀書、知人、閱世都是對個人修為的鍛造和熔煉。他不愿意多提自己的“賺錢故事”,卻非常愿意跟別人分享他的心得和體會。 未來,他們會有一些慈善事業(yè)要做。 責任編輯:翁建平 |
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