當下的經濟危機主要從兩個完全不同方面作用于金屬市場：一是黃金價格因為其自身的避險作用而大幅上漲；另一方面，基本金屬卻因為全球經濟的衰退而出現(xiàn)暴跌。而最近，無論是具有避險價值的黃金還是銅等基本金屬都出現(xiàn)上揚，這主要是因為市場對經濟前景表現(xiàn)出比較樂觀的情緒，另外各國大力干預市場也對金屬價格形成支撐。

　　2008年年底，金屬市場經歷了一輪歷史上最大的波動，現(xiàn)在無論是長線的投資者還是短線的投機者都急于知道后市應當如何操作。幸運的是，后市金屬價格的變動并沒有想象中難以預測。基于目前大量的基礎設施投建以及各國政府還將陸續(xù)在2009和2010年推出經濟刺激計劃，金屬市場長期依然看漲。短期來看，金屬市場可能會繼續(xù)維持震蕩行情，不過話說回來，這難道不是金屬市場經常表現(xiàn)出的行情嗎？

　　著名的投資大師吉米·羅杰斯曾經指出，商品市場的牛市往往能持續(xù)15-20年，雖然期間會伴隨一些大幅度的調整。而歷史經驗告訴我們，30-45%的調整幅度在商品市場里并不少見。投機者已經對這些劇烈的震蕩習以為常，甚至還希望時不時的發(fā)生一些大幅度的波動，因為這樣可以提供給他們短線獲利的機會。

　　金屬分析師大衛(wèi)·摩根(Morgan Report的編輯)，預測未來一年里，金屬價格將會走出和2002-2008年大牛市一樣的行情。他指出，雖然短期內，價格仍會繼續(xù)波動，貴金屬和基本金屬的長期基本面仍然利好，在適當?shù)臅r候將會促使價格的回升。

　　貴金屬

　　黃金，白銀，鉑，鈀和銠這些貴金屬經歷了好壞參半的一年。這些金屬中唯一保持翊翊生輝的只有黃金。黃金的避險屬性決定了其在經濟下行時期的需求反而得到上升，從而對價格構成支撐。而白銀，鉑和鈀則因為其工業(yè)屬性出現(xiàn)大幅下跌。在這三種金屬中，白銀雖然在歷史上也曾經作為流通貨幣，但它確實和另外兩種貴金屬一樣，也具有相當一部分的工業(yè)屬性，而正是它們的工業(yè)屬性導致了這輪價格的暴跌。

　　“物以稀為貴”使得這些貴金屬被認為易漲難跌，但事實是鉑金在08年暴挫了41%，而這還不是全部，因為在08年春季時，鉑金曾一度漲至2273美元/盎司的歷史高位，按照這個計算，鉑金去年的跌幅將超過60%。貴金屬銠在去年的大跌行情中經歷了最慘重的下跌，和前期的高價位相比，銠的跌幅接近90%。

　　不過貴金屬在今年一季度因為整個商品市場的止跌企穩(wěn)而逐漸開始反彈。而極具諷刺意味的是，之前導致這些貴金屬暴跌的因素——基本面，在現(xiàn)在卻成為刺激金屬價格反彈的主要動力之一。因為基本面的好轉，貴金屬價格預計將出現(xiàn)快速的回升。

　　信貸危機導致貸款成本急劇上升，資金的緊張加上下游需求的萎縮導致大量采礦企業(yè)不得不減產或停產。而產量的快速下降正好彌補了需求的萎縮，產需因而重新達到平衡。

　　鉑和鈀在這次下跌行情中表現(xiàn)的尤其脆弱，這是因為這兩種金屬主要用于汽車制造以及相關的行業(yè)。而眾所周知，汽車行業(yè)本來就具有非常明顯的周期性，這輪金融危機導致全球汽車業(yè)出現(xiàn)上世紀大蕭條以來最嚴重的衰退。美國最大的汽車制造商，通用汽車公司至今仍未擺脫破產的威脅。不過即使汽車行業(yè)仍處于水深火熱中，鉑和鈀仍然在今年前4個月中分別反彈了28%和21%，因為投資者預計貴金屬的基本面已出現(xiàn)好轉將支撐價格在未來逐步上升。

　　作為更受投資者青睞的黃金和白銀，從2008年上半年到2009年，對這兩種貴金屬的投資需求一直比較旺盛。這是由于這兩種金屬的供應過去一直比較緊缺，再加上經濟危機的爆發(fā)導致全球范圍內大量礦山的關閉，過去的12個月中，黃金和白銀的供應就更加緊張。同時政府采取的一些限制措施又進一步降低了這兩種金屬的供應。比如加拿大和美國政府針對采礦部門增加了更多的規(guī)定和費稅；委內瑞拉政府則進一步將國內的礦山國有化。這些因素的共同作用將最終導致黃金和白銀的供應大量減少，而這將為后市價格的上漲提供有力的支撐。

　　除了基本面逐步轉好之外，決定后期貴金屬價格走向的主要因素還取決于政府當前的另一項舉措——為救市而給市場注入了大量的流動性。目前美聯(lián)儲采取的量化寬松貨幣政策(實際上就是開動印鈔機)導致成千上億的美元流入市場。奧巴馬政府和國會也正在不遺余力的通過他們的“凱恩斯主義”的刺激計劃來拯救金融市場、刺激消費，以此達到重新點燃經濟的效果。不管之后進展如何，通脹的壓力必然會進一步推高黃金和其他貴金屬的價格。