國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)公布的初步數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，西方國(guó)家生產(chǎn)商持有的未加工鋁庫(kù)存下滑至142.1萬(wàn)噸，3月修正后為153.7萬(wàn)噸。2008年4月未加工鋁庫(kù)存為158萬(wàn)噸。截至4月底，不含最終產(chǎn)品，鋁冶煉商持有的總體鋁庫(kù)存下滑至258.7萬(wàn)噸，3月修正后為273.8萬(wàn)噸，2008年4月為286.2萬(wàn)噸。庫(kù)存變化顯示了行業(yè)減產(chǎn)的成效。

　　總體供求方面的數(shù)據(jù)而言，鋁市供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題仍然存在。需求萎縮和減產(chǎn)程度相互博弈，仍是鋁市后期走勢(shì)主旋律。

　　3。庫(kù)存持續(xù)增加

　　LME鋁庫(kù)存維持增加的態(tài)勢(shì)，本月一舉突破400萬(wàn)噸大關(guān)。截至5月29日，LME鋁庫(kù)存較上月增加44.74萬(wàn)噸至4233650噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單52900噸，占庫(kù)存的比例為1.25%，注銷(xiāo)倉(cāng)單的持續(xù)低位顯示庫(kù)存減少的可能性較小。

　　從上期所公布的庫(kù)存周報(bào)來(lái)看，截止5月27日當(dāng)周鋁的庫(kù)存為177219噸，較4月底增加22022噸，4月進(jìn)口鋁的大量流入使得庫(kù)存出現(xiàn)增加，對(duì)滬鋁的上行空間形成壓制。

　　4。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大增，現(xiàn)貨供應(yīng)寬松

　　中國(guó)是鋁出口大國(guó)，但金融危機(jī)以來(lái)全球?qū)︿X的需求急劇下滑，3月鋁出口再次急劇下滑，而進(jìn)口方面由于內(nèi)外較高的比價(jià)，導(dǎo)致進(jìn)口翻番。中國(guó)海關(guān)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份氧化鋁進(jìn)口量65萬(wàn)噸，為2008年以來(lái)的單月次高進(jìn)口量，僅次于2008年1月份66萬(wàn)噸的單月進(jìn)口量。4月份氧化鋁進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)了140%，1-4月累計(jì)進(jìn)口量則為167萬(wàn)噸，同比減少了2.91%。4月份單月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口量高達(dá)439902噸，環(huán)比3月份提升了將近兩倍；1-4月的累積進(jìn)口量則達(dá)到703545噸，同比增幅高達(dá)118%。

　　而4月份未鍛造鋁的出口量?jī)H為5868噸，相比3月份的出口量進(jìn)一步下滑，1-4月累計(jì)出口未鍛造鋁42857噸，同比下滑80.65%。

　　4月份進(jìn)口鋁大增，主要基于一季度國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)倒掛，比價(jià)飆升，國(guó)外價(jià)格低廉導(dǎo)致進(jìn)口訂單暴增。

　　巨大的國(guó)外鋁錠貨源達(dá)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)勢(shì)必對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)沖擊。從4月中旬以來(lái)鋁價(jià)一路下滑便得到有效驗(yàn)證，預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)仍會(huì)持續(xù)延續(xù)。

　　5。汽車(chē)行業(yè)回暖

　　一季度至今，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，中國(guó)汽車(chē)業(yè)率先進(jìn)入復(fù)蘇通道。今年4月份汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)延續(xù)3月份增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，月產(chǎn)銷(xiāo)分別完成115.7萬(wàn)輛和115.3萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)5.61%和3.91%，同比分別增長(zhǎng)17.9%和25.0%，再次創(chuàng)出月產(chǎn)銷(xiāo)量新高。從1-4月汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量看，前4個(gè)月完成銷(xiāo)量383.2萬(wàn)輛，比去年同期增長(zhǎng)9.4%，比一季度上升了5.5個(gè)百分點(diǎn)。汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)記錄再次刷新，累計(jì)增幅進(jìn)一步擴(kuò)大；占汽車(chē)銷(xiāo)售總量52%的受惠于車(chē)輛購(gòu)置稅政策利好的車(chē)型產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，中高檔轎車(chē)也出現(xiàn)了回暖現(xiàn)象；商用車(chē)降幅進(jìn)一步縮??；汽車(chē)行業(yè)形勢(shì)整體回暖。汽車(chē)業(yè)良好的發(fā)展勢(shì)頭將促進(jìn)對(duì)鋁原材料的需求，未來(lái)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展將對(duì)鋁價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

　　三、后市研判

　　鋁價(jià)窄幅震蕩的局面已經(jīng)維持了將近兩個(gè)月，均線(xiàn)系統(tǒng)交織，成交量也日益萎縮，從運(yùn)行時(shí)間上看，期價(jià)面臨區(qū)間突破。從主要影響因素來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸走出最壞的階段，周邊市場(chǎng)原油、銅的上漲也給鋁帶來(lái)一定的提振，后期鋁價(jià)有望小幅上漲。但是基本面巨量的庫(kù)存以及國(guó)內(nèi)逐漸開(kāi)始恢復(fù)的產(chǎn)能仍將壓制價(jià)格，從盤(pán)面來(lái)看，后期關(guān)注滬鋁對(duì)13000能否形成有效突破，如果突破有效，鋁價(jià)將進(jìn)入新的震蕩區(qū)間；如果不能形成有效突破，將繼續(xù)位于12500-13000之間窄幅震蕩。