一、行情描述

　　5月LME鋁庫存一舉突破400萬噸大關(guān)，巨量庫存給期價帶來沉重壓力，LME三月鋁自5月7日創(chuàng)出近期新高1620美元后開始持續(xù)下跌，最低到1383美元，月末兩個交易日小幅反彈，收于1440美元。

　　國內(nèi)鋁市在國家政策支撐下顯得較為抗跌，但同樣缺少上漲動能。政策支撐、車市回暖、產(chǎn)能恢復(fù)、進口增加，多空勢均力敵，滬鋁窄幅震蕩，整體區(qū)間位于12500-13100之間。。

　　宏觀經(jīng)濟形勢在期銅月評中已有分析，本文不再贅述，在此著重于對鋁市基本面的分析。

　　二、基本面情況

　　1。全球鋁市維持過剩

　　WBMS公布的報告顯示，2008年全球鋁市供應(yīng)過剩125.1萬噸。WBMS稱，2008年全球鋁產(chǎn)量增加3.51%至3942.5萬噸，消費量則小幅增加0.58%至3817.4萬噸。該報告稱，2008年全球鋁土產(chǎn)量增加0.06%至2.091億噸。此前，WBMS在3月的報告中稱，2008年全球鋁市供應(yīng)過剩100.7萬噸，鋁產(chǎn)量預(yù)估為3930萬噸，消費量預(yù)估為3826萬噸。

　　2。減產(chǎn)逐漸顯現(xiàn)成效

　　俄羅斯公布的數(shù)據(jù)顯示，該國今年前4個月原鋁產(chǎn)量較去年同期減少7%。4月份美國原鋁年產(chǎn)率為1,764,641噸，較2008年4月2,779,160噸減少36.5%，較3月的1,809,788噸下滑2.5%。截止到4月底，年產(chǎn)率總計1,948,969噸，較2008年同期的2,765,372噸大幅下滑29.5%。美國4月實際原鋁產(chǎn)量為145,039噸，低于3月時的153,708噸和2008年4月的227,800噸。美國4月日均產(chǎn)鋁4,835噸，低于上年同期的7,593噸和3月的4,958噸。1-4月美國日均鋁產(chǎn)量為5,340噸，低于上年同期的7,556噸。

　　各國減產(chǎn)行動開始逐漸顯現(xiàn)成效，國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)公布初步數(shù)據(jù)顯示，4月全球日均原鋁產(chǎn)量為6.4萬噸，環(huán)比下降1.8%，同比下降9.3%，3月為6.52萬噸，2月為6.62萬噸。4月全球原鋁總產(chǎn)量為192.1萬噸，3月為202.1萬噸。2008年4月全球原鋁總產(chǎn)量為211.9萬噸。

　　國內(nèi)方面，一季度逐漸顯現(xiàn)減產(chǎn)成效，3月份國內(nèi)原鋁和氧化鋁產(chǎn)量較去年同期分別減少16.4%和7.6%。但是產(chǎn)量的減少同時使得一些鋁冶煉廠陸續(xù)恢復(fù)關(guān)閉的產(chǎn)能。4月原鋁產(chǎn)量87.6萬噸，3月為88.3萬噸，2008年4月為110.1萬噸。