敲定價(jià)格又稱執(zhí)行價(jià)格或履約價(jià)，是指期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)時(shí)買入或賣出相關(guān)標(biāo)的物的價(jià)格。一般來說，期貨期權(quán)的敲定價(jià)格由交易所確定并公布(除靈活期權(quán))，買賣雙方進(jìn)行交易時(shí)，可以選擇（但不能自行商定）不同敲定價(jià)的期權(quán)合約。同一個(gè)月份的期權(quán)合約有許多敲定價(jià)，由此產(chǎn)生數(shù)量眾多的同一到期月份不同敲定價(jià)格的期權(quán)合約。

按照敲定價(jià)格與期貨結(jié)算價(jià)格關(guān)系，期權(quán)可分為實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)。平值期權(quán)是執(zhí)行價(jià)格等于（或者最接近于）標(biāo)的期貨合約結(jié)算價(jià)的期權(quán)合約。當(dāng)期貨合約結(jié)算價(jià)處于兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格中間時(shí)，一般取價(jià)格較高的作為平值期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格。實(shí)值期權(quán)是指看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）執(zhí)行價(jià)格低于(高于)平值期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)合約；虛值期權(quán)是指看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）執(zhí)行價(jià)格高于(低于) 平值期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)合約。

一般來說，期權(quán)合約僅規(guī)定敲定價(jià)格間距，不規(guī)定具體的敲定價(jià)格。因此，敲定價(jià)格間距成為期權(quán)合約重要組成部分和區(qū)別于期貨合約的重要特征。對于敲定價(jià)格間距來說，不同的交易所規(guī)定的依據(jù)不同，方式繁多。

依據(jù)敲定價(jià)格高低確定敲定價(jià)格間距

低敲定價(jià)格區(qū)間，敲定價(jià)格間距?。桓咔枚▋r(jià)格區(qū)間，敲定價(jià)格間距大。如ICE規(guī)定原糖期貨期權(quán)的敲定價(jià)格間距：在敲定價(jià)格為0.005—0.1000美元/磅時(shí)，價(jià)格間距為1/4美分；在敲定價(jià)為0.1000—0.2500美元/磅時(shí)，價(jià)格間距為1/2美分；在敲定價(jià)為0.25美元/磅時(shí)，價(jià)格間距為1美分。芝加哥期貨交易所規(guī)定豆粕期貨期權(quán)的敲定價(jià)格間距：敲定價(jià)在200美元/短噸以下，敲定價(jià)格間距為5美元/短噸；敲定價(jià)在200美元/短噸以上，敲定價(jià)格間距為10美元/短噸。另外，倫敦金屬交易所銅、鋁期貨期權(quán)等，都是采用此方法。

對期權(quán)正常合約月份和系列合約月份規(guī)定不同的敲定價(jià)格間距

正常合約月份敲定價(jià)格間距大，系列合約月份敲定價(jià)格間距小。如芝加哥期貨交易所小麥期貨期權(quán)規(guī)定，正常合約月份敲定價(jià)格間距為10美分/蒲式耳，系列合約月份敲定價(jià)格間距為5美分/蒲式耳。另外，芝加哥期貨交易所的玉米和大豆期貨期權(quán)，倫敦國際金融交易所的Euribor期貨期權(quán)等也采用此方法確定敲定價(jià)格間距。

依據(jù)平值期權(quán)的遠(yuǎn)近確定敲定價(jià)格間距

一般來說，平值期權(quán)附近是交易較為活躍的合約月份，敲定價(jià)格間距小。遠(yuǎn)離平值期權(quán)的合約交易不活躍，敲定價(jià)格間距大。例如，紐約商業(yè)交易所的輕質(zhì)低硫原油期貨期權(quán)。

依據(jù)合約到期遠(yuǎn)近確定敲定價(jià)格間距

一般來說，近期合約敲定價(jià)格間距小，遠(yuǎn)期合約敲定價(jià)格間距大。如芝加哥商品交易所的活牛和瘦肉豬。

相同敲定價(jià)格間距

也有期貨期權(quán)不分的高低敲定價(jià)區(qū)，實(shí)行完全相同的敲定價(jià)格間距，如洲際交易所(ICE)棉花期貨敲定價(jià)間距規(guī)定，2號棉花期貨期權(quán)敲定價(jià)間距為1美分/磅。另外，CBOT的豆油期貨期權(quán)、ICE的油菜籽期貨期權(quán)、紐約商品交易所黃金期貨期權(quán)、歐洲交易所的Euro-Bund期貨期權(quán)，芝加哥商品交易所歐元/美元期貨期權(quán)等，都實(shí)行同一敲定價(jià)格間距。

全球主要商品期貨期權(quán)合約執(zhí)行價(jià)格間距

全球主要金融期貨期權(quán)合約執(zhí)行價(jià)格間距