編者按：長(zhǎng)期以來(lái)，期貨公司單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利模式引發(fā)了行業(yè)內(nèi)的不正?，F(xiàn)象。歸結(jié)起來(lái)，主要有手續(xù)費(fèi)大戰(zhàn)、 人才挖角、代客理財(cái)、從業(yè)人員違規(guī)炒期貨、投資者對(duì)敲交易等。如今中國(guó)期貨市場(chǎng)處在發(fā)展和創(chuàng)新的關(guān)鍵時(shí)期，以往單一的盈利模式將引發(fā)變革，雖然這需要一個(gè)艱難長(zhǎng)期的過(guò)程。到那時(shí)，期貨業(yè)這些亂象或許會(huì)不復(fù)存在。

惡戰(zhàn)手續(xù)費(fèi) 互挖墻腳 代客理財(cái) 違規(guī)炒期貨 對(duì)敲交易

期貨業(yè)五大亂象折射期貨公司盈利模式尷尬

本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王寧實(shí)習(xí)生 馬爽

長(zhǎng)期以來(lái)，期貨公司單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利模式引發(fā)了行業(yè)內(nèi)的不正?，F(xiàn)象。從手續(xù)費(fèi)大戰(zhàn)、人才挖角，到代客理財(cái)、再到違規(guī)交易，種種亂象的背后折射出的是期貨公司盈利模式的尷尬和無(wú)奈。如今這一局面將面臨改觀，期貨新產(chǎn)品相繼推出，資管業(yè)務(wù)放行，

期貨公司將步入加速發(fā)展階段，迎來(lái)以傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理模式為基礎(chǔ)，新的自管業(yè)務(wù)模式為主的全新局面。

亂象

之一手續(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)

單一盈利模式折射行業(yè)同質(zhì)化的殘酷競(jìng)爭(zhēng)

期貨公司一次又次地陷入了手續(xù)費(fèi)大戰(zhàn)的怪圈，這也從一個(gè)側(cè)面折射出期貨行業(yè)靠單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利模式的尷尬和無(wú)奈。

目前期貨機(jī)構(gòu)盈利途徑依靠單一手續(xù)費(fèi)收入。據(jù)了解，目前多數(shù)期貨機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)收入中90%以上是靠手續(xù)費(fèi)，而手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)不僅在小期貨公司間存在，很多大型期貨公司也存在壓低手續(xù)費(fèi)招攬客戶現(xiàn)象。期貨公司大小之分只是看其凈資本，而不完全指公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，由于中小型期貨公司在取得創(chuàng)新業(yè)務(wù)資質(zhì)方面難以達(dá)標(biāo)，從而導(dǎo)致行業(yè)同質(zhì)化現(xiàn)象。那些凈資本高的期貨公司通過(guò)壓低手續(xù)費(fèi)來(lái)吸引客戶，而由于有些小期貨公司在競(jìng)爭(zhēng)中明顯處于劣勢(shì)，更是熱衷于大打價(jià)格戰(zhàn)。不過(guò)，小的期貨公司對(duì)于手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)顯得有點(diǎn)“力不從心”。

業(yè)內(nèi)資深人士表示，無(wú)論是大型期貨公司還是中小型期貨公司，手續(xù)費(fèi)的惡戰(zhàn)都不會(huì)給雙方帶來(lái)好的結(jié)果。面對(duì)行業(yè)同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)局面，期貨公司未來(lái)發(fā)展路徑必須改革，不過(guò)，鑒于期貨業(yè)單一經(jīng)紀(jì)模式，短期手續(xù)費(fèi)惡戰(zhàn)或很難扭轉(zhuǎn)。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者調(diào)查了解，目前，期貨行業(yè)手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入“白熱化”階段，從最初的低手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展到零手續(xù)費(fèi)收取，再?gòu)牧闶掷m(xù)費(fèi)收取過(guò)度到手續(xù)費(fèi)返傭局面，甚至發(fā)展到期貨公司把保證金利息返還給客戶，以及期貨公司推出的手續(xù)費(fèi)“套餐制度”，這一無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)似乎讓行業(yè)發(fā)展進(jìn)入“殘酷”時(shí)代，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)峻局面短期難有緩和。

據(jù)悉，期貨公司收取手續(xù)費(fèi)大都按照客戶資金量及成交量來(lái)劃定，且不同品種所收手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不同。通常期貨公司都會(huì)設(shè)立一個(gè)手續(xù)費(fèi)收取最低標(biāo)準(zhǔn)，而公司資金量的劃分大致都是以50萬(wàn)元為基礎(chǔ)，在50萬(wàn)元至200萬(wàn)元、200萬(wàn)元至500萬(wàn)元、500萬(wàn)元至2000萬(wàn)元及高于2000萬(wàn)元的等級(jí)上，收取客戶不同標(biāo)準(zhǔn)手續(xù)費(fèi)，此外，也有50萬(wàn)元以下的劃分標(biāo)準(zhǔn)。不過(guò)，一些期貨機(jī)構(gòu)面對(duì)資金量較大的客戶，一些費(fèi)用收取最低標(biāo)準(zhǔn)形同虛設(shè)。

某期貨公司資深人士表示，從期貨公司目前運(yùn)行情況來(lái)看，中小型期貨機(jī)構(gòu)都是處于死扛狀態(tài)，也可以說(shuō)是進(jìn)入“拼爹時(shí)代”，一些期貨公司在手續(xù)費(fèi)方面幾乎已無(wú)任何利潤(rùn)，尤其是在面對(duì)客戶資金量大的情況之下，期貨公司更是絞盡腦汁挽留客戶，為的只是提高保證金數(shù)量，讓公司招牌立的時(shí)間更久而已。

現(xiàn)階段，中國(guó)期貨市場(chǎng)處在發(fā)展和創(chuàng)新的關(guān)鍵時(shí)期，有業(yè)內(nèi)人士概括體現(xiàn)在四方面：一是品種創(chuàng)新有序推進(jìn)；二是市場(chǎng)監(jiān)管進(jìn)一步強(qiáng)化；三是期貨市場(chǎng)的服務(wù)功能進(jìn)一步體現(xiàn)；四是循序漸進(jìn)期貨市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放。

未來(lái)期貨公司競(jìng)爭(zhēng)體現(xiàn)在哪些方面？中證期貨副總經(jīng)理席立表示，未來(lái)期貨公司發(fā)展更多的是“拼服務(wù)”。近幾年，公司在開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)客戶結(jié)構(gòu)明顯有了很大變化。首先，從散戶向機(jī)構(gòu)戶轉(zhuǎn)變，過(guò)去無(wú)論是公司人員還是投資者都是以個(gè)人為主，而現(xiàn)在公司多是以團(tuán)隊(duì)去開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，以品牌效應(yīng)吸引投資者。過(guò)去體現(xiàn)是個(gè)人能力，現(xiàn)在是公司影響，我們稱之為散戶機(jī)構(gòu)化。其次，客戶需求內(nèi)容增多，機(jī)構(gòu)戶不僅是需求期貨理論及業(yè)務(wù)內(nèi)容，更多是產(chǎn)品化需求。例如，機(jī)構(gòu)對(duì)于債券的了解，證券公司對(duì)于避險(xiǎn)產(chǎn)品的需求，機(jī)構(gòu)通過(guò)期貨公司給銀行貸款信譽(yù)等。期貨公司要給予的是一攬子金融服務(wù)，更多是公司專業(yè)深度的表現(xiàn)。最后，手續(xù)費(fèi)對(duì)于綜合實(shí)力較強(qiáng)的期貨公司影響有限，機(jī)構(gòu)客戶對(duì)于期貨公司的綜合服務(wù)較肯定，給客戶提供增值保值的服務(wù)，客戶對(duì)于手續(xù)費(fèi)高低已經(jīng)持無(wú)所謂態(tài)度。

廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成此前表示，期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)功能進(jìn)一步體現(xiàn)深得監(jiān)管層的肯定。國(guó)民經(jīng)濟(jì)的許多實(shí)體企業(yè)更多地利用期貨市場(chǎng)來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)，基金公司、證券公司資管業(yè)務(wù)已介入市場(chǎng)對(duì)沖投資組合風(fēng)險(xiǎn)，其中法人客戶持倉(cāng)占市場(chǎng)總持倉(cāng)的比例已達(dá)50%。

亂象

之二互挖墻腳升級(jí)

從挖客戶經(jīng)理到盯上其他公司客戶保證金

期貨業(yè)“挖墻腳”現(xiàn)象已屢見(jiàn)不鮮，且在不斷升級(jí)中出現(xiàn)了個(gè)別期貨公司以帶來(lái)客戶保證金的數(shù)量許諾給予經(jīng)理職位。業(yè)內(nèi)人士表示，這種“挖角”新動(dòng)向，盯上其他公司客戶保證金，也許能贏得一時(shí)，但注定贏不了未來(lái)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者此前獲悉，期貨公司之間人才“挖角”有所升級(jí)，市場(chǎng)傳出有期貨公司許以經(jīng)理職位“挖角”，前提條件是需要帶來(lái)一定數(shù)量客戶保證金。不過(guò)，知情人士透露，跳槽者初衷是對(duì)實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的迫切渴望，并不完全是基于待遇的提高而轉(zhuǎn)投其他公司。主要基于三點(diǎn)原因：第一，借助寬廣平臺(tái)能夠更好地體現(xiàn)自身綜合能力。第二，能有更大發(fā)展空間和自由。第三，對(duì)于公司的歸屬感更強(qiáng)烈。

多位業(yè)內(nèi)資深人士表示，從業(yè)者的跳槽更多地折射出期貨業(yè)對(duì)于人才的渴望與需求，期貨公司應(yīng)當(dāng)注重優(yōu)秀人才的培養(yǎng)，而不是公司之間盲目的“挖墻腳”。

期貨行業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了全新的階段，從業(yè)者由最初普通從業(yè)人員發(fā)展到對(duì)于自我價(jià)值追求的升華，表明行業(yè)已進(jìn)入較為成熟的階段，且隨著從業(yè)者年齡增長(zhǎng)，對(duì)于發(fā)展有了新的追求和渴望，這也表明從業(yè)者對(duì)于行業(yè)前景持樂(lè)觀態(tài)度。

從某種角度來(lái)說(shuō)，期貨公司“挖墻腳”更多的是大浪淘沙、優(yōu)勝劣汰的發(fā)展，能夠成為被發(fā)掘的對(duì)象，說(shuō)明具有發(fā)掘的潛力，這也是公司對(duì)于從業(yè)者能力的認(rèn)可，但這并不意味著是一種完全正確之舉。某業(yè)內(nèi)人士表示，從跳槽者給予新公司帶來(lái)保證金方面來(lái)看，公司的服務(wù)能力還有待提升，應(yīng)該讓客戶信任公司，而不是盲目追隨于業(yè)務(wù)經(jīng)理，公司只有培養(yǎng)優(yōu)秀人才，提升服務(wù)能力，才能培養(yǎng)出優(yōu)質(zhì)的客戶，從而提升公司發(fā)展空間。

此外，期貨公司應(yīng)當(dāng)著力打造個(gè)性化競(jìng)爭(zhēng)力。從業(yè)人員追求自身價(jià)值的同時(shí)，折射出公司的盲目招聘，在奉行“外來(lái)和尚會(huì)念經(jīng)”的風(fēng)氣下，不注重內(nèi)部人員的培養(yǎng)，盲目招攬外來(lái)人才，也不能夠更好地發(fā)揮人才的優(yōu)勢(shì)，公司的發(fā)展也就無(wú)從談起。其實(shí)，一些公司本身就具有某些方面的人才優(yōu)勢(shì)，外來(lái)人員也有一定的獨(dú)到之處，但如果盲目招聘，無(wú)形中打擊原有人才對(duì)于公司的忠誠(chéng)度。員工對(duì)企業(yè)沒(méi)有忠誠(chéng)度，企業(yè)對(duì)于員工沒(méi)有安全感，這才是公司最可怕的地方。

本報(bào)記者翻閱期貨業(yè)“老黃歷”后發(fā)現(xiàn)，中國(guó)國(guó)際期貨(博客,微博)人才流失較為引人注目。中期號(hào)稱是期貨業(yè)文化的發(fā)祥地，曾創(chuàng)立過(guò)中期學(xué)院，堪稱期貨業(yè)的“黃埔軍?！保陂g培養(yǎng)期貨人才不計(jì)其數(shù)，但由于各種原因，當(dāng)年的人才隊(duì)伍已基本瓦解。“如果能夠保持到現(xiàn)在，恐怕業(yè)內(nèi)任何一家期貨公司也不能與之抗衡?！币晃粯I(yè)內(nèi)資深人士向記者表示。

另有業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)期貨公司中高層管理者將成為“香餑餑”。中高層管理者對(duì)于公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，及公司發(fā)展方向都有一定前瞻性指引，這是期貨公司所共同渴望的。從期貨公司“挖墻腳”來(lái)看，有能力的優(yōu)秀人才待遇得到提升，自身價(jià)值得到實(shí)現(xiàn)，這也無(wú)可厚非，這些人才成為期貨公司的“頂梁柱”也是一件好事?，F(xiàn)階段，跳槽者看重平臺(tái)是否足夠?qū)拸V，自身價(jià)值是否能夠體現(xiàn)，折射出從業(yè)者結(jié)構(gòu)有了成熟的表現(xiàn)，但同時(shí)，也折射出行業(yè)對(duì)于人才的渴望較為迫切。

另外，隨著券商、基金、信托等機(jī)構(gòu)相繼涉足股指期貨后，期貨從業(yè)人員（多數(shù)為分析師）跳槽的也越來(lái)越多。為吸引優(yōu)秀人才加盟，各機(jī)構(gòu)都開(kāi)出了較高的加碼，甚至委托獵頭公司代為尋覓期貨研發(fā)人才，其中券商表現(xiàn)最為明顯。不過(guò)，也有另外一種現(xiàn)象，一些期貨業(yè)務(wù)人員跳槽到現(xiàn)貨企業(yè)。據(jù)了解，跳槽到金融機(jī)構(gòu)的期貨人員多受工資待遇方面誘惑，期貨公司員工薪酬較低，自身能力得不到體現(xiàn)，而券商等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)出的年薪一般在20萬(wàn)-30萬(wàn)元之間，優(yōu)秀的人才則在50萬(wàn)以上，這是導(dǎo)致期貨人才流失的主要原因。薪酬較低、公司不夠重視人才的培養(yǎng)是導(dǎo)致期貨業(yè)人才流失的兩大因素。