周二國內(nèi)銅市交投清淡，銅價窄幅波動。其中主力合約10月銅收于55180元，上漲20元?？偝謧}減少4792手，降至53.3萬手。總成交量為46.8萬手。

本周二、周三美聯(lián)儲會議和周四的歐央行會議，市場在等待出臺新的刺激政策。因?yàn)楸局芪迕绹季蜆I(yè)數(shù)據(jù)，市場預(yù)測在此之前美聯(lián)儲推出QE3可能性不大，但可能會將維持0利率的時間推遲到2014年。上周四歐央行行長德拉吉誓言要保衛(wèi)歐元，本周四的歐央行會議成為焦點(diǎn)。但在ESM的合法性仍未定的情況下，有實(shí)際性措施的可能性也不大，高盛預(yù)測歐洲央行將允許國家央行購買私有資產(chǎn)，我們表示懷疑。對現(xiàn)在寬松政策的效果，我們不敢認(rèn)同，想想2009、2010年兩度QE的背景與現(xiàn)在大不相同，有財(cái)政政策作配合，效果也就一般，現(xiàn)在單純的貨幣政策難以起到有力的作用，目前市場需要更多的是信心和投資 ，這在目前是難以形成的。我們估計(jì)經(jīng)濟(jì)下行周期這路很難被改變。

基本面上， LME現(xiàn)貨貼水?dāng)U大到11美元，注銷倉單降至49025噸。最新消息，智利6月份銅產(chǎn)量為45.3萬噸，同比增長5.6%，原因是去年新運(yùn)營礦山產(chǎn)出提升且部分銅礦加工量增加。今年上半年智利銅產(chǎn)量為264.4萬噸，同比增長2.5%，去年全年為525萬噸，減少3.2%。前期全球最大的銅礦公司CODELCO表示全年智利銅產(chǎn)量會增長10%，可見銅礦供應(yīng)如預(yù)期般正在好轉(zhuǎn)。國內(nèi)現(xiàn)貨升水降至20-100元，供應(yīng)充足，但消費(fèi)更顯不足，下游企業(yè)定單不足仍是最大的壓力。

汽車行業(yè)的消息，目前汽車行業(yè)產(chǎn)量嚴(yán)重過剩，但新增的產(chǎn)能使情況更加嚴(yán)重。3年前汽車廠商大規(guī)模擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，集聚的產(chǎn)能在今年集中釋放，中汽協(xié)發(fā)布預(yù)測今年汽車銷售可能達(dá)到2000萬輛，但產(chǎn)能已經(jīng)超過這個數(shù)字國。不僅如此，汽車廠商開疆拓土的熱情并沒有因今年車市的低迷而減速。僅在今年6月，就有華晨寶馬沈陽鐵西工廠、上海通用武漢工廠、東風(fēng)日產(chǎn)大連工廠、東風(fēng)悅達(dá)起亞鹽城第三工廠奠基，這四家工廠最終將有約114萬輛產(chǎn)能釋放，而這僅僅是中國汽車產(chǎn)能擴(kuò)張的冰山一角。咨詢機(jī)構(gòu)畢馬威發(fā)布的《2012年全球汽車業(yè)高管人員調(diào)查報(bào)告》顯示，2011年中國汽車閑置產(chǎn)能高達(dá)600萬輛，已相當(dāng)于兩倍德國汽車市場的規(guī)模，預(yù)計(jì)到2016年，我國汽車產(chǎn)量將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上增加一倍，屆時閑置產(chǎn)能將上升至900萬輛。公開資料顯示，到2015年一汽、上汽、東風(fēng)、長安、廣汽、北汽等國內(nèi)六大整車制造商產(chǎn)銷總目標(biāo)將接近3000萬輛，而今年汽車產(chǎn)銷預(yù)計(jì)為2000萬輛左右，按照年增長8%來計(jì)算，屆時供應(yīng)將超過需求500余萬輛。中國產(chǎn)能過剩問題越加嚴(yán)重。

總體而言，目前市場等待歐美央行會議的結(jié)果。從技術(shù)上看，國內(nèi)銅價仍受阻55500元，交易上剩余空單繼續(xù)持有。