歐美股市大幅上漲，歐元兌美元匯率走高，市場(chǎng)對(duì)希臘大選的解讀是正面的，黃金價(jià)格在經(jīng)過(guò)連續(xù)一周的緩慢上漲后，上漲乏力，等待新的消息刺激。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決議。美國(guó)扭轉(zhuǎn)操作在本月20日到期，新的刺激政策將在21日的貨幣決議中公布，從目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)來(lái)看，相比來(lái)說(shuō)要強(qiáng)于其他地區(qū)和國(guó)家，但是隱含的不確定性因素，如：就業(yè)市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)。隨著希臘大選的結(jié)束，并沒(méi)有出現(xiàn)金融動(dòng)蕩，市場(chǎng)的預(yù)期扭轉(zhuǎn)操作的可能性較大。

歐債危機(jī)擴(kuò)散效應(yīng)。希臘大選結(jié)束，新民黨勝出，希臘退出危機(jī)減小。獲勝黨派傾向于和歐盟繼續(xù)合作，繼續(xù)緊縮的政策換取援助。但是西班牙及意大利的國(guó)債收益率再次走高，西班牙已經(jīng)破7%，后期市場(chǎng)預(yù)期偏壞。

邏輯關(guān)系

短期歐債危機(jī)對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是利空的，希臘的退出危機(jī)可能觸發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行QE3，或者多國(guó)集團(tuán)聯(lián)合救市，這才構(gòu)成黃金上漲的邏輯。目前黃金的反彈并不是因?yàn)楸茈U(xiǎn)，縱觀歷史行情，黃金成為避險(xiǎn)因素有個(gè)前提就是當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)氛圍良好，就像2010年黃金與美元同時(shí)上漲，歐債危機(jī)泛濫，歐元兌美元匯率大幅下挫，美元上漲，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)也同樣保持上漲趨勢(shì)并沒(méi)有因?yàn)槊涝蠞q而漲勢(shì)受損。

后市預(yù)期

從資本流動(dòng)的角度來(lái)說(shuō)，美國(guó)國(guó)債收益率07年以來(lái)持續(xù)走低，美元資產(chǎn)的未來(lái)收益偏低，部分資金暫時(shí)從美元資產(chǎn)流向黃金市場(chǎng)。

各國(guó)寬松預(yù)期并沒(méi)有改變，通脹基礎(chǔ)尚存，所以黃金牛市基礎(chǔ)健在；但是中短期全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)緩慢，市場(chǎng)流動(dòng)性隨著經(jīng)濟(jì)萎縮會(huì)逐漸減少，貨幣體系也會(huì)受到打擊，金價(jià)將延續(xù)調(diào)整形式。美聯(lián)儲(chǔ)的扭轉(zhuǎn)操作到期，是否會(huì)有新的寬松政策將是決定黃金價(jià)格走勢(shì)關(guān)鍵因素，如果繼續(xù)扭轉(zhuǎn)操作，那么2012年下半年將延續(xù)調(diào)整，歐債惡化金價(jià)或?qū)⑾绿?400。

短期黃金價(jià)格震蕩為主，不具備上行動(dòng)力，前期有多單的繼續(xù)持有，有盈利的止盈可放在60日均線，場(chǎng)外的觀望為宜。