加快培養(yǎng)業(yè)務(wù)能力過硬的CTA人才隊伍

作為一種創(chuàng)新，CTA業(yè)務(wù)對人才的要求更高，不僅要求相關(guān)人員擁有全面的知識系統(tǒng)，還要求其具備綜合性研究能力、分析能力以及風(fēng)險管理能力等。期貨公司CTA人才素質(zhì)是CTA業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵因素之一。只有全面、扎實掌握相關(guān)專業(yè)知識的從業(yè)人員，才能為客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。期貨公司應(yīng)逐步建立對CTA人才選拔、評價、培育的體系和規(guī)范。第一，建立完善的人才選拔機制。通過設(shè)立各項評價標(biāo)準(zhǔn)，初步選拔出適合CTA業(yè)務(wù)的從業(yè)人員；第二，建立系統(tǒng)的人才培訓(xùn)機制。期貨公司可以通過內(nèi)部培訓(xùn)、外部交流的方式提高人才的研究水平及服務(wù)能力，通過崗前培訓(xùn)，專崗培訓(xùn)，幫助員工熟悉、深化業(yè)務(wù)實踐，培養(yǎng)更多的高質(zhì)量CTA人才；第三，加大投入，以引進人才。期貨CTA在我國還是新鮮事物，人才極度匱乏，期貨公司可以通過人才引進、國際交流等方式迅速建立人才隊伍；第四，建立有效的激勵制度。人才培養(yǎng)是一個漫長的過程，期貨公司要采取相關(guān)激勵措施防止人才流失。

設(shè)計出滿足市場需求的期貨CTA產(chǎn)品

期貨CTA產(chǎn)品是指以服務(wù)產(chǎn)品形式輸出的成果。根據(jù)CTA多種服務(wù)形式可分為資訊類服務(wù)產(chǎn)品和高端投資類服務(wù)產(chǎn)品，即各種標(biāo)準(zhǔn)化的交易模型、交易系統(tǒng)，以專戶理財形式、信托形式及基金形式發(fā)行，面向公眾開放投資的獨立交易主體。根據(jù)交易策略的不同，期貨公司資產(chǎn)管理類產(chǎn)品可分為套利類產(chǎn)品、套期保值類產(chǎn)品和投機類產(chǎn)品三種類型，產(chǎn)品設(shè)計應(yīng)該覆蓋套利類、套期保值類和投機類，以滿足各類投資者需要。

根據(jù)《試點辦法》，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點工作將是“一對一”定向理財方式，期貨公司初期對套利類和投機類產(chǎn)品的設(shè)計可以圍繞“一對一”的方式，突出多樣化、個性化和科學(xué)化的特點，滿足不同風(fēng)險偏好的投資者需要。套期保值類產(chǎn)品需要期貨公司根據(jù)現(xiàn)貨采購、生產(chǎn)、儲存、銷售等不同進程以及市場供需情況，和現(xiàn)貨企業(yè)簽訂“一對一”的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，制定個性化的套保方案，為現(xiàn)貨企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，鎖定利潤。條件成熟時，期貨公司應(yīng)在開發(fā)設(shè)計“一對多”定向資產(chǎn)管理產(chǎn)品以及集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品方面做出努力。期貨公司設(shè)計CTA產(chǎn)品時，可以注重推動資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與咨詢業(yè)務(wù)共同發(fā)展，同時還應(yīng)加強與銀行、券商、基金及信托公司等其他金融機構(gòu)在產(chǎn)品設(shè)計與開發(fā)方面的合作，提高資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的服務(wù)質(zhì)量和范圍。

設(shè)計可行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施方案

根據(jù)《試點辦法》，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施方案內(nèi)容包括目標(biāo)市場和目標(biāo)客戶的定位、主要投資策略、業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、防范利益沖突的制度安排等。確定投資目標(biāo)，主要目標(biāo)就是利用期貨及衍生品市場中各種投資工具，實現(xiàn)投資收益最大化。制定主要的投資策略，既包括技術(shù)分析投資策略和基本分析投資策略，也包括短期、中期和長期等投資策略，還應(yīng)包括近些年蓬勃發(fā)展的程序化投資方式。實施方案涉及到投資組合的選擇，《試點辦法》規(guī)定期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍很廣，包括期貨、期權(quán)及其他金融衍生品，股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等，實施方案可以從中選擇多個品種。對于具體資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施方案的實際操作及實施后的工作，期貨公司也應(yīng)該將其列入方案。實際交易過程中，期貨公司需要完成與其他當(dāng)事人的法律協(xié)議、開立交易賬戶、完成剩余資金管理安排、討論并確定管理費率、風(fēng)險管理等。CTA將投資策略實施以后，期貨公司還需要定期制作基金運作的報告，包括市場行情回顧、交易行為總覽、對風(fēng)險因素的監(jiān)督和審查、已交割和未交割的頭寸、交易集中度、對組合的評估等。

完善資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理制度

完善資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理制度內(nèi)容包括業(yè)務(wù)管理、人員管理、業(yè)務(wù)操作、風(fēng)險控制、交易監(jiān)控、防范利益沖突、合規(guī)檢查等。除了一般的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、運營風(fēng)險，CTA還有自身特定的風(fēng)險特征——風(fēng)險系數(shù)大、投機嚴(yán)重等。風(fēng)險控制是CTA業(yè)務(wù)順利開展的基石。第一，為避免交易風(fēng)險，期貨公司應(yīng)建立全面的風(fēng)險管理體系，建立多個部門構(gòu)成的多級風(fēng)險防范體系，健全風(fēng)險識別、監(jiān)測和處置等功能，強化內(nèi)部制約和監(jiān)督；第二，建立CTA業(yè)務(wù)與其他經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之間的隔離墻。CTA業(yè)務(wù)應(yīng)交由專門的部門負責(zé)，在操作、結(jié)算、核算、會計處理等工作上與其他業(yè)務(wù)分離，交易策略的制定、執(zhí)行和監(jiān)督等崗位要相互獨立和制約；第三，建立嚴(yán)格的監(jiān)督、審核機制。通過內(nèi)部定期或不定期的合規(guī)檢查來防止風(fēng)險，同時要加強對從業(yè)人員的道德教育和監(jiān)督，避免道德風(fēng)險；第四，期貨公司可以限定CTA可投資范圍，避免涉及風(fēng)險大的品種。在交易策略方面，盡量以套保套利為主，減少投機。同時，期貨公司要嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管層對投資者最低投資金額限定的規(guī)定，選擇資金實力較雄厚、風(fēng)險承受能力強的投資者加入到CTA業(yè)務(wù)中；第五，健全信息披露制度，包括針對監(jiān)管機構(gòu)、期貨公司內(nèi)部及客戶的定期或不定期信息披露報告，內(nèi)容主要是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的進展情況，具體包括資產(chǎn)管理賬戶的交易、持倉、盈虧等情況以及資金管理情況等。

總之，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將使期貨公司從單一模式的競爭，轉(zhuǎn)向以戰(zhàn)略、人才、資源整合以及差異化服務(wù)等為主導(dǎo)的綜合實力的競爭。期貨公司只有做好迎接期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的充分準(zhǔn)備，順應(yīng)行業(yè)發(fā)展大趨勢，進一步提高自身的綜合競爭力，才能在期貨行業(yè)立于不敗之地。