“周六公布的CPI漲幅和PPI增速再度回落，為上周四央行意外降息找到了答案。而國際大宗商品價格和國內(nèi)食品價格的回落，使得國內(nèi)通脹壓力有所減緩?！币晃环治鋈耸勘硎尽?/P>

6月9日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲3.0%，漲幅創(chuàng)近兩年來新低；5月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降1.4%，連續(xù)三個月負(fù)增長且跌幅不斷擴大。

經(jīng)濟(jì)、通脹雙回落

“食品價格同比漲幅從7%降至6.4%，拉動CPI漲幅從4月的3.4%降至5月的3.0%?！敝袊嗣翊髮W(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示，當(dāng)前我國農(nóng)產(chǎn)品由冬季大棚生產(chǎn)轉(zhuǎn)向春夏大田生產(chǎn)，在沒有自然災(zāi)害的前提下，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量增幅較快，供應(yīng)有所好轉(zhuǎn)，價格趨于穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，5月食品類價格中的肉禽價格、水產(chǎn)品價格、糧食價格等漲幅都較上月有所降低。

“5月份以來，原油、銅等國際大宗商品價格的持續(xù)回落，是我國5月PPI降幅擴大的直接推手。輸入型通脹的緩解也是導(dǎo)致CPI漲幅回落的重要原因?！?一德研究院(博客,微博)分析師易樂認(rèn)為。

對此，北京中期期貨研究所所長王駿認(rèn)為，除通脹壓力減緩這一利好信號外，5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更多表明了我國經(jīng)濟(jì)增長的乏力。數(shù)據(jù)顯示，5月份社會消費品零售總額環(huán)比增長0.84%，消費對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)不明顯；5月份固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長1.15%，增速繼續(xù)回落；工業(yè)增加值同比實際增長9.6%，而環(huán)比只增長0.89%，這意味著PMI指數(shù)將在5—7月份我國制造業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)淡季時繼續(xù)下行；受實體經(jīng)濟(jì)需求增長緩慢影響，5月份新增貸款仍保持緩慢增長。

“經(jīng)濟(jì)和通脹雙回落，將促使政府繼續(xù)調(diào)整貨幣政策?！敝行抛C券(600030,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳預(yù)計，下半年央行可能還將下調(diào)存貸款利率1—2次，每次25個基點，7月或再下調(diào)存款準(zhǔn)備金率100個基點。

本周期市或?qū)⒕S持“農(nóng)強工弱”格局

“上周國內(nèi)期市以跌為主，在美聯(lián)儲主席伯南克絕口不提QE3的背景下，中國央行意外"降息"的利好并未得到盤面的積極響應(yīng)?！币讟氛J(rèn)為，與中國經(jīng)濟(jì)相比，美、歐經(jīng)濟(jì)走勢仍然是市場關(guān)注的首要因素。在QE3預(yù)期削弱后，本周市場焦點再次轉(zhuǎn)向歐洲，17日希臘大選將直接決定希臘是否留在歐元區(qū)，周中交易時間市場就將對相關(guān)信息作出反應(yīng)。中國經(jīng)濟(jì)增長乏力的利空和央行降息利好相互抵消，總體看宏觀面對本周期市的影響仍然偏空。

王駿預(yù)計，本周期市或?qū)⒕S持“農(nóng)強工弱”的格局。鄭棉受基本面及美棉影響仍然有可能創(chuàng)出20個月來的新低，而谷物、油脂等品種有望在本周小幅上揚；滬膠、PTA、連塑是上周跌幅前三甲，在走勢上與國際油價相一致，本周或繼續(xù)延續(xù)振蕩下行趨勢。

分析人士指出，希臘大選結(jié)果將對當(dāng)前疲軟的行情產(chǎn)生直接沖擊，建議投資者注意防范宏觀面可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險。