【資 訊】

1、 麥格理：上調(diào)2012年銅價預估2%至3.82美元/磅，約合8422美元/噸。

2、 美國：3月黃銅軋制品進口較上年同期下滑0.9%至43,521,066磅。

3、 韓國：公共采購（PPS）招標尋購3，000噸銅以及300噸錫，船期為8月。

4、 一季度河南銅產(chǎn)量25033噸，同比增53.04%；銅材產(chǎn)量109733噸，同比增10.31%

5、 智利國家銅業(yè)公司（Codelco）：今年國際銅價將保持強勁，不過料出現(xiàn)大幅波動。

6、 智利、秘魯：2012年銅總產(chǎn)量料出現(xiàn)增長，因一巨大礦業(yè)投資項目渠道投產(chǎn)。

7、 高盛：中國保稅區(qū)銅庫存隨著出口銅增加而下降至50-57萬噸左右。

8、 WBMS：今年一季度全球銅市短缺15.7萬噸，其中產(chǎn)量同比增3%，需求同比增9.9%。

9、 哈薩克斯坦：1-4月銅產(chǎn)量同比下滑2.1%至107552噸。

【分 析】

走勢 上周銅價走勢可以明顯分為兩段：前三天的快速下跌以及后兩天的止跌企穩(wěn)。從跌幅上依然呈現(xiàn)外弱內(nèi)強格局，盡管兩市比價仍然倒掛。短期銅價將面臨反彈還是重返跌勢的選擇。

市場 盤面上，LME仍然維持減倉狀態(tài)，但下半周持倉趨穩(wěn)。COMEX持倉略有增加，而SHFE持倉持續(xù)增長至周三創(chuàng)出歷史新高后開始小幅回落?？疹^資金的獲利減倉意愿在增強，但買方力量依然薄弱。

宏觀 希臘重組失敗對全球金融市場信心打擊頗大，歐元區(qū)動蕩仍然是市場關注的焦點。國際評級機構紛紛對歐洲多國主權信用及主要金融機構評級下調(diào)無疑使其雪上加霜。但上周美聯(lián)儲會議紀要再度拋儲QE3話題，市場心態(tài)有所轉變。美元指數(shù)在前高附近承壓回落，刺激貴金屬帶頭反彈，但銅價反彈意愿仍弱。目前情況來看，僅僅依靠對于寬松政策預期已無法使得投機資金望梅止渴。

現(xiàn)貨國內(nèi)現(xiàn)貨價格在55000下方開始顯現(xiàn)抗跌，現(xiàn)貨商低買高賣的行為使得銅現(xiàn)貨價格在銅價整體跌勢放緩之時對期貨出現(xiàn)短暫升水。但這種升水力度有限。盡管目前現(xiàn)貨市場關注焦點仍然是保稅區(qū)庫存何時減少，但筆者認為我們更應該注意的是，由于今年一季度銅價持續(xù)高位震蕩、市場人氣低迷，導致下游加工企業(yè)及國內(nèi)貿(mào)易流通商手中存貨偏少，一旦后市銅價止跌轉強，極有可能出現(xiàn)買不到貨的情況。最大銅消費國短暫的局部庫存過剩在銅價下跌中減少，只怕未來會在銅價上漲中重新購回。

【策 略】

保守者考慮短空暫時獲利離場；激進者逢低短多嘗試。關注商品整體對美元回調(diào)的反應