本周銅價(jià)大幅下挫，LME下跌4.4%，國(guó)內(nèi)下跌4%。國(guó)內(nèi)銅市平均日成交量超過80萬手。持倉(cāng)一度增加20%達(dá)到60萬手。

本周銅市的下跌是系統(tǒng)性的。整個(gè)金融和商品市場(chǎng)均出現(xiàn)了大跌，系統(tǒng)性因素是歐債危機(jī)。上周末希臘左派政黨拒絕加入聯(lián)合政府，本周希臘總統(tǒng)建立技術(shù)性聯(lián)合政府的最后嘗試也宣布失敗，希臘將于6月17日重新大選，未來可能迎來新的混亂，因?yàn)橐皇欠磳?duì)縮減財(cái)政赤字的反對(duì)黨可能成為第一大黨，二是很難形成單一黨派的內(nèi)閣，希臘仍是市場(chǎng)的最大擔(dān)憂。本周市場(chǎng)討論最多是關(guān)于希臘退出歐元區(qū)的可能性，許多國(guó)家甚至公開表示希臘應(yīng)該退出歐元區(qū)，歐盟和IMF也表示如果沒有財(cái)政縮減，就沒有援助。希臘退出歐元區(qū)將引發(fā)整個(gè)歐元區(qū)國(guó)家評(píng)級(jí)下調(diào)，這引發(fā)了本周市場(chǎng)的恐慌氛圍，且擔(dān)憂進(jìn)一步向西班牙和意大利漫延。周四惠譽(yù)下調(diào)希臘評(píng)級(jí)，并警告可能下調(diào)整個(gè)歐元區(qū)，穆迪下調(diào)16家西班牙銀行和英國(guó)桑坦德1-3級(jí)并警告還將進(jìn)一步下調(diào)。西班牙和意大利等國(guó)家債券收益率大幅上升，股市創(chuàng)幾十年來低點(diǎn)。在歐債風(fēng)暴再次襲來之時(shí)，全球其它國(guó)家也沒有樂觀的消息，中國(guó)股市大跌，美國(guó)也是一樣，最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度正在放緩，最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)失業(yè)津貼申請(qǐng)人數(shù)超出預(yù)期，費(fèi)城PMI驟降，美國(guó)領(lǐng)先指標(biāo)出現(xiàn)下降，這些都引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)推出QE3的預(yù)測(cè)?？傮w來看，宏觀面仍然混亂，美元指數(shù)也沖擊到2010年10月份以來的高點(diǎn)81.78附近。本周末G8在美國(guó)馬里蘭州的總統(tǒng)休假地舉行峰會(huì)，英國(guó)首相將呼吁G8采取行動(dòng)防止歐債危機(jī)蔓延，這成為當(dāng)前市場(chǎng)最大的救命稻草，我們關(guān)注周末是否會(huì)有救市政策出臺(tái)。

基本面上，銅價(jià)大跌后吸引了中國(guó)消費(fèi)買盤，生產(chǎn)商有惜售的現(xiàn)象，現(xiàn)貨升水在200元左右，不僅如此，有關(guān)中國(guó)4大生產(chǎn)商和貿(mào)易商向LME出口11萬噸銅且1-3周內(nèi)將在LME顯示出來的報(bào)道已經(jīng)開始得到驗(yàn)證，周四LME銅庫(kù)存增加2100噸。由于進(jìn)口受挫，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存可能減少。隨著庫(kù)存的轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)外比值已經(jīng)開始回歸，目前已經(jīng)回到7.23，虧損縮小到1500元以內(nèi)，我們估計(jì)未來這種現(xiàn)象會(huì)繼續(xù)，貿(mào)易商可以在比值回到有利情況下開始鎖定。消費(fèi)方面的消息，本周四中國(guó)出臺(tái)了新的家電刺激方案，財(cái)政補(bǔ)貼265億元推廣節(jié)能家電，變頻空調(diào)一級(jí)能效補(bǔ)貼200元，達(dá)到領(lǐng)跑者補(bǔ)貼500元，后者只占不足20%的份額。補(bǔ)貼計(jì)劃不如預(yù)期。另外鐵路投資不如預(yù)期，4月投資同比下降50%左右。另外有關(guān)五一小長(zhǎng)假的消息，五一期間空調(diào)銷售量同比下降14.6%，房地產(chǎn)在五一后也進(jìn)入淡季。雖然近期生產(chǎn)要好于一月份，但整體而言與去年比仍然較差，供應(yīng)面消息，智利及秘魯?shù)膬晌徽吖僦芤环Q今年產(chǎn)量料增加。智利和秘魯為全球兩大銅生產(chǎn)國(guó)。其中智利將增加11%，秘魯將增加8%，

總體來看，宏觀不佳，基本面也開始轉(zhuǎn)弱，銅市中長(zhǎng)期看空，但短期關(guān)注周末的G8會(huì)議，銅價(jià)也進(jìn)入調(diào)整。從技術(shù)上看，銅價(jià)阻力位為5日均線，只有上破此價(jià)位，近期反彈空間才能打開。交易上中長(zhǎng)線仍以空頭操作為主，但短線需要等待銅價(jià)調(diào)整完后的沽空機(jī)會(huì)。