隨著5月10日白銀期貨上市日的臨近，其模擬交易也于昨日落幕。雖然白銀期貨仿真交易只運(yùn)行了短短五個交易日，但它已體現(xiàn)出白銀這一特殊的貴金屬與商品混合體的“本色”。

據(jù)了解，白銀期貨仿真交易的客戶總開戶數(shù)達(dá)到2471人，總交易客戶數(shù)達(dá)到1544人，開戶會員數(shù)達(dá)到145個，仿真交易的最后一天——5月8日的交易客戶數(shù)仍高達(dá)589名。全部白銀期貨模擬合約累計成交超過317萬手，總成交額逾3200億元。其中，Ag1209合約一直是交投和持倉量最高的合約，五日來共成交264萬手以上，累計成交額達(dá)到2689億元以上，占比達(dá)到全部合約成交的84%。在模擬交易的最后一天，該主力合約成交超過60萬手，單日成交金額高達(dá)597億元，持倉量達(dá)到28.9萬手。

盡管各合約走勢每日均呈現(xiàn)較大差異，但從主力合約的各項(xiàng)指標(biāo)看，其成交持倉的比例已經(jīng)接近或達(dá)到部分已上市多年的成熟品種的水平。至昨日收盤，白銀期貨仿真主力Ag1209合約成交持倉比大約為2.07：1。很多期貨品種運(yùn)行了很多年才達(dá)到這種修為，如國內(nèi)上市相對較早的銅、天膠、豆類、白糖等期貨品種，這些品種的成交持倉比目前大多處在1：1~2：1之間，部分品種甚至有低于1：1的成交持倉比。

而除了交投指標(biāo)較為理性之外，白銀期貨仿真交易這幾日的價格走勢也凸顯了銀價波動大的特征。如仿真交易的主力Ag1209合約，其模擬運(yùn)行的首日價格最高與最低點(diǎn)的價差就高達(dá)900元/千克，最高達(dá)到7400元/千克，最低下探到6500元/千克。昨日，該合約再次打破首日創(chuàng)下的波動紀(jì)錄，其價格一度最高達(dá)到7414元/千克，最低只有6443元/千克，價差超過971元/千克。

“這絕不是投資者因熱情高漲而操作‘過火’，而是白銀的特性使然，白銀價格歷史上本身就有相當(dāng)高的波動性。與其說仿真交易的參與者造就了這樣的波動，不如說是這些參與者‘發(fā)現(xiàn)’了白銀價格的波動?！币晃毁F金屬分析師指出。

從近三年來內(nèi)外盤銀價的變動看，白銀期貨仿真交易中出現(xiàn)的價格波動只能算小菜一碟。由次貸危機(jī)所引發(fā)的金融風(fēng)暴過后，包括白銀在內(nèi)的商品及貴金屬價格波動明顯加快，波動幅度也越來越大。2009年國際白銀價格的最高價曾達(dá)到19.46美元/盎司，最低卻只有10.35美元/盎司，價差高達(dá)9.11美元，2010年這個價差擴(kuò)大到16.28美元，去年高低價差更是繼續(xù)擴(kuò)大到23.72美元的巔峰。

在外盤的劇烈變動引導(dǎo)下，國內(nèi)銀價也屢屢經(jīng)歷“過山車”。上海黃金交易所的白銀(T+D)價格2009年最高達(dá)到4284元/千克，年中最低卻只有2409元/千克，價差竟高達(dá)1875元/千克，2010年這個價差繼續(xù)放大到3055元/千克，去年更達(dá)到5181元/千克，僅此價差就已經(jīng)超過了2010年之前的銀價。盡管金融危機(jī)過后，像金屬、黃金、農(nóng)產(chǎn)品、原油等皆出現(xiàn)了一定幅度的上漲，但從各品種在“后金融危機(jī)時代”所創(chuàng)下的最高價來看，白銀無疑是這時期上漲最為兇猛的品種之一，或許只有銅等少數(shù)商品可以與之媲美。

有專家指出，從近日開展的白銀期貨仿真交易來看，模擬的白銀期價的波動已經(jīng)接近境內(nèi)外真實(shí)白銀產(chǎn)品的走勢，預(yù)計白銀期貨本周上市后將維持波動特征，這也有利于企業(yè)及時參與白銀期貨的交易、實(shí)現(xiàn)對現(xiàn)貨價格風(fēng)險的“無縫對沖”。當(dāng)然白銀期貨的波動大于傳統(tǒng)的商品期貨，身為風(fēng)險承擔(dān)者的投機(jī)者也應(yīng)做好風(fēng)控工作，避免在這一新品種上過分追漲殺跌。