4月26日，工信部公布了2012年有色金屬行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)，其中，淘汰電解鋁產(chǎn)能27萬噸、銅冶煉產(chǎn)能70萬噸、鉛冶煉產(chǎn)能115萬噸、鋅冶煉產(chǎn)能32萬噸。經(jīng)過產(chǎn)能產(chǎn)量對(duì)比分析，我們認(rèn)為，淘汰落后產(chǎn)能對(duì)精煉鉛的供應(yīng)影響最大，基本不會(huì)影響電解鋁行業(yè)，精煉銅、精煉鋅的淘汰任務(wù)雖然很重，但不會(huì)影響整體的產(chǎn)量形勢(shì)。

國內(nèi)電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)峻，鋁企長(zhǎng)年虧損。但由于鋁金屬應(yīng)用較為廣泛，消費(fèi)增速將在未來幾年保持穩(wěn)健勢(shì)頭。以《有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》（以下簡(jiǎn)稱“十二五規(guī)劃”）的要求，對(duì)鋁行業(yè)的控制將主要以嚴(yán)格控制冶煉產(chǎn)能、引導(dǎo)電解鋁產(chǎn)能有序轉(zhuǎn)移、完善高電價(jià)地區(qū)電解鋁產(chǎn)能退出機(jī)制為主。2012年電解鋁行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)僅27萬噸，與國內(nèi)龐大的電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量相比，微不足道。

銅行業(yè)這兩年淘汰落后產(chǎn)能的任務(wù)比“十二五”規(guī)劃重，但2011年國內(nèi)精煉銅的產(chǎn)能利用率并不高，過剩的產(chǎn)能為2012年70萬噸的淘汰目標(biāo)留有空間。不過，為了保證污染物排放（特別是二惡英）達(dá)標(biāo)，利用廢銅生產(chǎn)精煉銅的再生銅企業(yè)，或?qū)⒃诩夹g(shù)更新、環(huán)保整改中遭遇關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)。2011年在我國520萬噸的精煉銅產(chǎn)量中，再生銅達(dá)182萬噸，產(chǎn)能超過200萬噸。目前，相關(guān)部門正在積極制定《再生銅工業(yè)準(zhǔn)入條件》，而《再生有色金屬工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)——銅》已經(jīng)進(jìn)入征求意見稿階段，再生銅行業(yè)面臨的環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)正在加大。由于相關(guān)環(huán)保政策可能設(shè)立緩沖期，今年落后產(chǎn)能淘汰目標(biāo)預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)國內(nèi)銅產(chǎn)量造成太大影響。

因鋅價(jià)低迷，精煉鋅行業(yè)產(chǎn)量增速已經(jīng)在去年、今年一季度主動(dòng)放緩，當(dāng)前的淘汰落后產(chǎn)能并不是重點(diǎn)，市場(chǎng)更加關(guān)注未來幾年精煉鋅產(chǎn)能產(chǎn)量擴(kuò)張的速度。從“十二五”規(guī)劃看，包括今年在內(nèi)的余下幾年，一旦鋅價(jià)振蕩運(yùn)行在偏高區(qū)域，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的積極性就會(huì)相應(yīng)提高。國內(nèi)精煉鋅供應(yīng)過剩的環(huán)境難以改變。

中國有色金屬產(chǎn)量、產(chǎn)能與2012年淘汰任務(wù)

鉛在淘汰落后產(chǎn)能方面，最有題材。滬鉛期貨上市不久，蓄電池、再生鉛行業(yè)即遭遇嚴(yán)格的整治風(fēng)暴。今年，蓄電池行業(yè)的整頓進(jìn)入尾聲，但3月19日環(huán)保部再次發(fā)文，將繼續(xù)對(duì)蓄電池和再生鉛企業(yè)進(jìn)行環(huán)保核查。同時(shí)，再生鉛行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。去年再生鉛占精煉鉛的產(chǎn)量比重達(dá)到27.56%，今年115萬噸的落后產(chǎn)能淘汰目標(biāo)也高于2011年的66.1萬噸。這利好于原生鉛生產(chǎn)企業(yè)，卻加重了整體鉛市的供應(yīng)壓力。蓄電池方面，2012年將淘汰2000萬千伏安時(shí)的產(chǎn)能，這占到2011年產(chǎn)量的14%。盡管蓄電池行業(yè)的淘汰任務(wù)同樣很重，但與產(chǎn)量相比，2012年精煉鉛落后產(chǎn)能的淘汰目標(biāo)占2011年精鉛產(chǎn)量的24.73%?；旧?，鉛上游行業(yè)在2012年面臨的風(fēng)險(xiǎn)要大于下游的蓄電池領(lǐng)域。

（作者單位：首創(chuàng)期貨）