昨晚，LME基本金屬大多走高，歐洲市場相對平靜，使交易目光再度轉(zhuǎn)向美國正強的業(yè)績公布。指標(biāo)面，美國3月新屋銷售好于預(yù)期，且2月新屋銷售被大幅上修到2009年11月最高，支撐市場人氣；房價方面，主要以緩慢持穩(wěn)為主，季調(diào)后與未經(jīng)季調(diào)后的環(huán)比表現(xiàn)有些差異。今晚，美國3月耐用品訂單將受關(guān)注。

大體平靜的環(huán)境，使美國股市基本向上、美元指數(shù)小幅走疲，基本金屬整體以被動震蕩為主。LME三月期銅連續(xù)守在8000美元關(guān)口，這與LME銅目前極強的微觀結(jié)構(gòu)有關(guān)。如果只考慮LME銅市，0-3月價差再度擴大100美元以上，銅超過10萬噸的注銷倉單量占到總庫存比例的近4成，無疑，這樣的結(jié)構(gòu)是極其強勢的。我們需要重視這樣的價差結(jié)構(gòu)，這可能吸引期現(xiàn)套利，特別是中國保稅庫庫存向LME亞洲庫的再流出，這可能加大中國較高庫存的消化速度，加快中國下半年再度進入市場采購的節(jié)奏，為銅價提供中長期潛在題材。

不過，中國再出口的熱情有多高，需要看到具體行動，隨著國內(nèi)經(jīng)濟緩慢轉(zhuǎn)暖，再出口的積極性未必很高。由于LME銅庫存大量注銷集中在新奧爾良倉庫，庫存操控嫌疑大，短期， LME極強的微觀結(jié)構(gòu)對整數(shù)關(guān)口的銅價有所支撐。內(nèi)外銅市的結(jié)構(gòu)相當(dāng)?shù)亍皵Q”。

整體認(rèn)為，價差、庫存結(jié)構(gòu)對銅價的影響不及根本的風(fēng)險市場交易情緒。周五，意大利國債發(fā)行、政治風(fēng)險還可能令市場搖擺。國內(nèi)來看，股市的大幅度波動，顯示分歧加大。內(nèi)外銅市可能以上方承壓的弱勢震蕩為主。技術(shù)上，LME上方顯著阻力在8200美元，國內(nèi)滬銅主力仍是5.8萬。操作上，延續(xù)逢高空頭。

美聯(lián)儲明日凌晨將公布新的利率決議，市場普遍關(guān)注其對QE政策的線索，預(yù)計FED將繼續(xù)以政策觀望為主。