昨日，內(nèi)外銅價(jià)基本在周三形成的區(qū)域內(nèi)窄幅振蕩，滬銅盤中圍繞5.75萬(wàn)小幅收陽(yáng)；LME三月期銅則在窄幅振蕩中再度守住8000關(guān)口。

在智利召開(kāi)的全球銅業(yè)論壇，暫時(shí)沒(méi)有特別亮點(diǎn)的信息，2012年銅的均價(jià)表現(xiàn)不會(huì)太差，漲跌幅度都易受限；中國(guó)將消耗庫(kù)存，進(jìn)口量萎縮，且需求不差；以及銅精礦供應(yīng)依舊偏緊，但明后年有望放寬；是參會(huì)者們的主流意見(jiàn)。

技術(shù)上，暫時(shí)LME三月期銅圍繞8000美元上下振蕩，上方強(qiáng)阻力在8200-8250美元，下方技術(shù)支撐處在7700-7750美元。滬銅昨日雖圍繞5.75萬(wàn)振蕩收陽(yáng)，延續(xù)反彈，但滬銅的主力成交區(qū)域，即多空爭(zhēng)斗區(qū)集中在5.8-5.85萬(wàn)。客觀看，上周滬銅破位、再回撤的形態(tài)認(rèn)可度較強(qiáng)。因此，若反彈延續(xù)到成交密集區(qū)，較高的振蕩位置如5.8萬(wàn)以上，趨勢(shì)上，對(duì)逢高拋空的吸引力更強(qiáng)。

即使我們看到銅市正可能走出較強(qiáng)勁的小“V”型反彈，它也很可能被壓制在前期破位趨勢(shì)線的下方。我們認(rèn)為，短線行情為上周的高價(jià)位多頭提供了縮減頭寸量的機(jī)會(huì)，同時(shí)也是逢高拋空需要關(guān)注的位置。

基本面，從周內(nèi)上期所日倉(cāng)單變動(dòng)看，本周上期所銅庫(kù)存可能增加；LME現(xiàn)貨銅較三月的升水溫和回撤到70美元。

宏觀情緒上，美國(guó)昨晚公布的成屋銷售、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)以及上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)全線不佳，連續(xù)兩周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的增加顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)轉(zhuǎn)暖正在喪失動(dòng)力。下周，市場(chǎng)將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。歐債方面，西班牙雖然以上限規(guī)模銷售公債，需求強(qiáng)勁，但其10年期公債收益率依舊上揚(yáng)，西班牙仍令市場(chǎng)警惕。另外，法國(guó)大選臨近，政治風(fēng)險(xiǎn)也在上升。今日，影響較大的指標(biāo)只有德國(guó)IFO商業(yè)景氣指數(shù)。

整體，我們認(rèn)為除中國(guó)繼續(xù)以較溫和的速度轉(zhuǎn)暖外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的慣性、歐債的擔(dān)憂情緒有所升溫，風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)交投相當(dāng)謹(jǐn)慎。事件上，倘若預(yù)期中的國(guó)內(nèi)政策放緩，如降準(zhǔn)，成為現(xiàn)實(shí)，那短線將繼續(xù)推動(dòng)內(nèi)外銅價(jià)反彈到上方密集阻力區(qū)，但隨后可能以“利多出盡”重新轉(zhuǎn)跌。今日，滬銅開(kāi)盤關(guān)注5.75萬(wàn)表現(xiàn)。