目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場鉛精礦供應(yīng)不足,限制了鉛冶煉企業(yè)的原料供應(yīng),從而減少精鉛的產(chǎn)量,這在很大程度上支撐鉛價(jià)重返漲勢。 基本金屬走勢近期跌跌不休,然而,就在國內(nèi)清明小長假休市的同時(shí),倫鉛重返2000美元/噸,外盤率先走好,再加上國內(nèi)最新發(fā)布的宏觀和基本面數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)并沒有如外界預(yù)期的那樣悲觀,節(jié)后滬鉛有望回暖。 3月份官方PMI繼續(xù)走高 3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為53.1%,比2月份提升2.1個百分點(diǎn),繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上。其中,大型企業(yè)PMI為54.3%,比2月份提高3.4個百分點(diǎn),是制造業(yè)PMI明顯回升的主力因素,而中型企業(yè)PMI為50.4%,比2月份提高0.9個百分點(diǎn),同時(shí),小型企業(yè)PMI為50.9%,比2月份回落4.3個百分點(diǎn),表明小型企業(yè)對外部環(huán)境變化較為敏感,生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)不夠穩(wěn)定。此外,同一天公布的匯豐中國PMI終值為48.3。由于匯豐PMI采集的樣本數(shù)據(jù)主要來自中小企業(yè),而官方PMI采集的樣本數(shù)據(jù)主要來自國有大型企業(yè),考慮到國有企業(yè)在我國市場經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位,3月份官方PMI數(shù)據(jù)更能反映我國制造業(yè)總體增長的態(tài)勢。 在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中,有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為51.0%,比2月份提高1.5個百分點(diǎn),在連續(xù)5個月低于臨界點(diǎn)之后,3月份躍至50%上方,顯示出有色金屬企業(yè)開工率提高,市場需求回升。反映制造業(yè)外貿(mào)情況的出口訂單指數(shù)為51.9%,比2月份回升0.8個百分點(diǎn),連續(xù)兩個月保持在臨界點(diǎn)以上。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,金屬制品行業(yè)對3月份出口增長的貢獻(xiàn)較大,表明有色金屬出口形勢逐步好轉(zhuǎn)。 國內(nèi)鉛精礦供應(yīng)緊張 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示,1月份國內(nèi)鉛精礦產(chǎn)量約為18.7萬噸,環(huán)比大幅減少,2月份鉛精礦產(chǎn)量略有增加,至19.7萬噸,但1、2月份均低于去年20萬噸的月均產(chǎn)量,并且跌至去年5月份以來的低谷。國內(nèi)鉛精礦價(jià)格主要是由1#鉛錠價(jià)格扣除加工費(fèi)后得到。一般情況下,加工費(fèi)變化較小,所以鉛精礦價(jià)格主要受鉛價(jià)影響。自去年9月份大跌以來,國內(nèi)鉛價(jià)大部分時(shí)間位于16000元/噸下方,因此礦山企業(yè)開工意愿較低,減產(chǎn)或者囤貨成為主流選擇。目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場鉛精礦供應(yīng)不足,很多企業(yè)選擇從國外進(jìn)口,這將限制國內(nèi)鉛冶煉企業(yè)的原料供應(yīng),從而減少精鉛的產(chǎn)量,很大程度上支撐鉛價(jià)重返漲勢。國內(nèi)鉛冶煉產(chǎn)能的擴(kuò)張明顯快于鉛礦山的擴(kuò)張速度,預(yù)計(jì)后期國內(nèi)鉛精礦供應(yīng)仍難滿足冶煉企業(yè)的需求。 國內(nèi)庫存處于低位 由于鉛價(jià)持續(xù)低迷,再加上頻繁的環(huán)保檢查嚴(yán)重影響了再生鉛產(chǎn)量和部分原生鉛產(chǎn)量,國內(nèi)精鉛產(chǎn)能明顯減少。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,2月份中國精鉛產(chǎn)量為30.90萬噸,同比減少5.28%,環(huán)比增加15.76%。其中,1、2月份精鉛產(chǎn)量合計(jì)為57.59萬噸,同比有所下滑,且1、2月份產(chǎn)量同比均減少。產(chǎn)能的大幅削減使得交易所的庫存也一路減少。上海期貨交易所鉛庫存由2月份的37181噸下滑至3月份的26880噸,減幅達(dá)27.7%,創(chuàng)下今年以來的最低庫存水平。期鉛庫存處于低位有助于鉛價(jià)走好。 國家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)在近日舉行的博鰲亞洲論壇2012年年會上透露,一季度我國GDP增長約為8.4%,CPI漲幅約為3.5%,中國經(jīng)濟(jì)今年的開局良好,部分人士擔(dān)憂的中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的情況出現(xiàn)的概率極小。國際投行美銀美林近期發(fā)布報(bào)告稱,精鉛將在2013年出現(xiàn)供應(yīng)缺口,暗示未來幾年鉛價(jià)有上漲空間。美銀美林預(yù)計(jì),2012年和2013年鉛平均價(jià)將分別在2200美元/噸和2500美元/噸。綜上所述,清明小長假過后滬鉛將迎來一波回暖行情,建議投資者前期空單離場,逢低做多。 (作者單位:方正期貨) 責(zé)任編輯:伍寶君 |
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