除交割標的外,計價方式也是爭論的焦點之一。外資石油公司更傾向于以美元作為計價貨幣,但以美元計價,人民幣結算將使原油期貨成為準外匯期貨,國內石油企業(yè)需面對匯率風險” 本周,擁有超過25年全球衍生品市場交易和能源研究經驗的美國洲際交易所(ICE)歐洲期貨所市場開發(fā)總監(jiān)Mike Davis異常忙碌,3月22日在廣州參加完由廣東油氣商會、廣東省石油學會舉辦的“國際原油期貨論壇”就馬不停蹄地飛赴上海,在3月23日出席一個石油研討會,為眾多與石油勘探、石油貿易相關的企業(yè)人士、期貨業(yè)人士講授原油期貨交割清算、市場設計、衍生品開發(fā)等知識。 Mike Davis忙碌的工作行程正是上海期貨交易所緊鑼密鼓籌備原油期貨的一個側面寫照。 原油期貨已迫在眉睫 國家統(tǒng)計局數據顯示,截至2011年年底,中國原油表觀消費量達4.54億噸,同比增長3.3%。同時,中國2011年原油進口依存度增至57%,同比高出1.32個百分點。專業(yè)機構和專家都預計,2012年中國原油對外依存度將繼續(xù)攀升。 遺憾的是,一直以來,中國由于沒有原油期貨市場,大慶生產的原油掛靠印尼米納斯原油定價,勝利、大港原油掛靠印尼辛塔中質原油定價,渤海原油掛靠印尼杜里原油定價。中國原油進口主要來自中東和非洲,以洲際交易所(ICE)北海布倫特原油期貨價格為定價基準。 在國內定價缺失的背景下,應對國際油價波動,規(guī)避價格風險的需求也日益上升,原油期貨推出迫在眉睫。 制度設計涉利益博弈 “目前,上報的方案有很多,也征求了大型石油企業(yè)、期貨公司等相關機構的意見,但在原油期貨制度設計上還有很多細節(jié)問題需要斟酌,目前難有統(tǒng)一說法?!币晃粎⑴c原油期貨合約制度設計的期貨公司人士向《國際金融報》記者透露。 據了解,爭論的焦點首先在交割標的。三大石油公司傾向于在自己的平臺上做大原油期貨,以國內油種如大慶油田或勝利油田所產原油品種為交割標的。不過,上述業(yè)內人士分析:“用國內油種作為交割標的可以擴大定價影響力,符合國內石油企業(yè)利益,但這并不符合中國原油進口國的實際情況。” “除交割標的外,計價方式也是爭論的焦點之一?!鄙鲜鰳I(yè)內人士指出,“外資石油公司更傾向于以美元作為計價貨幣,但以美元計價,人民幣結算將使原油期貨成為準外匯期貨,國內石油企業(yè)需面對匯率風險。但如果依國內石油企業(yè)之見以人民幣計價,由于中國資本項目下人民幣不可自由兌換,利率也尚未市場化,參與期貨交易、交割的境外投資者必須先將美元兌換成人民幣支付保證金,這讓他們除了要承擔價格波動風險外,還要承擔利率和匯率波動風險?!?/P> 推出時間或比預期晚 今年全國兩會之前,一位消息人士曾向《國際金融報》記者透露:“中央對原油期貨的研發(fā)非常重視,已經定了最后期限,希望今年‘十一’長假前能夠推出?!钡?月8日,證監(jiān)會主席郭樹清參加全國政協(xié)界別聯組討論后表示,原油期貨需要花更長時間來準備。 期貨業(yè)內人士也認為,目前來看,諸多方案設計細節(jié)還需要斟酌?!霸推谪洸幌衿渌谪浧贩N,是個大品種,制度設計牽涉范圍較廣,需要時間來準備。”東證期貨研究所副所長林慧說。 北京工商大學期貨證券研究所所長胡俞越在接受《國際金融報》記者采訪時也表示:“原油期貨可能在今冬明春推出?!?/P> 責任編輯:伍寶君 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 m.levitate-skate.com版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網 | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網APP安卓&鴻蒙 | 七禾網APP蘋果 | 七禾網投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網 浙ICP備09012462號-1 浙公網安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經營許可證[浙字第05637號]