近期投資者繼續(xù)對美聯(lián)儲的政策決定以及未暗示將進(jìn)一步采取寬松措施的前景作出回應(yīng)，金銀等貴金屬紛紛震蕩回落。但筆者認(rèn)為，中長期內(nèi)，在多種因素催升下，貴金屬新一輪上升行情將呼之欲出。

首先，歐債危機(jī)緩和提振貴金屬。希臘援助計劃達(dá)成協(xié)議為解決歐債危機(jī)起到較好開端，今年上半年歐洲到期國債比較多，一輪又一輪的財政緊縮已經(jīng)使得歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長，今年上半年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)整體負(fù)增長將更加明顯。此外，歐盟和歐元區(qū)解決希臘問題的決心相當(dāng)堅決，為未來歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇提供了底部支撐。

其次，中東地區(qū)局勢緊張助推大宗商品。中東地區(qū)是全球主要的石油生產(chǎn)和出口地區(qū)，該地區(qū)的地緣局勢牽系著全球的經(jīng)濟(jì)神經(jīng)，目前敘利亞局勢依舊不穩(wěn)，西方醞釀軍事介入。石油出口大國——伊朗因“核問題”與西方劍拔弩張。目前，受伊朗停止向英國法國等歐洲國家提供原油(105.47,0.36,0.34%)影響，國際原油價格一路走高。原油作為最重要的基礎(chǔ)性能源和材料，對國際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響，也對其他商品價格帶來較明顯的直接和間接影響，無論是實體經(jīng)濟(jì)的還是虛擬經(jīng)濟(jì)均是如此。從貴金屬市場看，一旦原油價格因為伊朗問題飆漲，那么貴金屬價格也將進(jìn)一步被推高。

再次，全球?qū)捤韶泿耪咛嵴褓F金屬價格。盡管當(dāng)前發(fā)達(dá)國家的通脹水平仍然很高，但持續(xù)高漲勢頭已得到抑制，到2012年中期，通脹水平將接近2%的警戒線甚至滑落到這一水平之下，這將有力支持發(fā)達(dá)國家實施更加寬松的貨幣政策。1月25日，美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率維持0到0.25%的超低區(qū)間不變，并且這一超低利率區(qū)間的承諾期限從2013年中期延長到了2014年的下半年——比原先預(yù)期的要晚18個月。中國央行將于2月24日下調(diào)存準(zhǔn)0.5個百分點，這是去年11月以來第二次下調(diào)，說明央行從緊的貨幣政策已經(jīng)松動，市場人士預(yù)計今年央行仍有3次下調(diào)存準(zhǔn)1-2個百分點的降息舉措，從而為市場釋放更多流動性。英國央行的會議紀(jì)要顯示，在1月份的利率政策會議上，一些委員認(rèn)為，通脹可能低于目標(biāo)水平，這意味著有必要進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)購買計劃；暗示該行或很快采取進(jìn)一步刺激措施。事實上，大多數(shù)市場參與人士對未來經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)期都偏向與更加寬松的貨幣環(huán)境。因此，黃金和白銀價格在這種預(yù)期的推動下可能走出新一輪上升行情。

最后，機(jī)構(gòu)普遍看好今年貴金屬升勢。歐債危機(jī)懸而未決、世界經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗，似乎并未妨礙很多人看好大宗商品的熱情。金融大鱷羅杰斯2012年年初大肆唱好大宗商品，稱不管經(jīng)濟(jì)是好是壞，今年持有大宗商品都穩(wěn)賺，他特別看好石油和白銀。

兩年前，索羅斯就稱黃金是世紀(jì)“終極泡沫”，并大規(guī)模減持黃金ETF。然而，近日公布的2011年四季度持倉文件顯示，看空金價的索羅斯卻掉頭做多。