【導語】平靜的國際大豆市場迎來變局，阿根廷持續(xù)偏干的天氣預報，帶動美豆期貨3月合約價格站上1000美分/蒲式耳。對于國內豆粕價格來說，國內近期部分區(qū)域供應稍有緊張，需求端沒有明顯好轉，卓創(chuàng)資訊預計豆粕價格近期震蕩運行為主，繼續(xù)上行動力有限。

阿根廷大豆產量預估下調  天氣預報持續(xù)偏干

布宜諾斯艾利斯交易所上周調減24/25年度阿根廷大豆播種面積20萬畝至1840萬畝，同時產量預估下調至5060萬噸。在阿根廷播種進入尾聲（84.6%）的時間段，交易所首次下調產量預估，說明天氣對產量的影響將隨著大豆生長的不斷推進而影響加深。從土壤墑情看，適宜度環(huán)比下降9%，優(yōu)良率環(huán)比下降8%，均顯示出干旱天氣通過對大豆生長環(huán)境的影響而調整大豆的產量預估情況。

在前期持續(xù)豐產交易后，產量預估的下調，帶動美豆期貨價格快速反彈。但是市場顯然更為關心行情的持續(xù)性，也就是天氣的預期情況。從美國氣象機構對阿根廷未來7天和未來15天的降水預期與歷史均值的對比圖看，大豆產區(qū)的降水量明顯低于歷史均值，且難有好轉跡象。從具體的天氣情況看，目前產區(qū)天氣基本干燥，土壤濕度正在下降。隨著生長季節(jié)的延長，零星的干旱地區(qū)目前還不是一個大問題，然而，天氣預報預測至少到1月中旬降雨量將低于正常水平，這可能會導致市場延續(xù)對未來大豆產量的擔憂。

中國豆粕價格持續(xù)反彈  現(xiàn)貨需求整體謹慎

外盤利多題材的發(fā)酵，以及國內部分工廠由于大豆銜接問題導致停機，使得豆粕價格受到內外盤的共同利多提振，價格在前期持續(xù)利空的影響下，開始走出一波反彈行情。從目前市場情況看，整體市場的供應問題不大，更多焦點在于節(jié)前備貨何時提振價格，目前市場多數(shù)仍以按需采購為主，從目前市場情況看，備貨行情對價格的支持力度可能低于預期。

綜上，預計干旱天氣對美豆期貨的提振作用短期有所衰減，而國內豆粕價格整體需求不及預期，價格預計短期震蕩為主，繼續(xù)上行動力有限。

（卓創(chuàng)資訊 王文深）