上市不足半年,頭頂 AI 制藥第一股的QUANTUMPH-P(2228.HK,下稱“晶泰科技”)股價(jià)迎來劇烈下挫并跌破發(fā)行價(jià)。 今年9月10至11月19日期間,晶泰科技已累計(jì)下跌達(dá)74%。 11月20日,晶泰科技的股價(jià)表現(xiàn)有所反彈,報(bào)收4.37港元/股,漲幅為9.25%,仍未回到發(fā)行價(jià)之上。 據(jù)信風(fēng)(ID:TradeWind01)了解,目前晶泰科技基本面一切如常。 這當(dāng)中或受到多重因素的影響。 特朗普計(jì)劃提名“反疫苗和減肥藥”的小羅伯特·弗朗西斯·肯尼迪(Robert F. Kennedy Jr.)為美國(guó)衛(wèi)生與公眾服務(wù)部部長(zhǎng),這給一眾生物醫(yī)藥股帶來了恐慌,多家生物醫(yī)藥企業(yè)股價(jià)下滑,就連禮來(LLY.N)、諾和諾德(NVO.N)也不例外。 行業(yè)方面,美股市場(chǎng)上的AI制藥企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)同樣慘淡。 這或許給后續(xù)的AI制藥企業(yè)融資帶來更多挑戰(zhàn)。 “首家18C”的破發(fā)之旅 今年6月,晶泰科技頭頂“港交所AI制藥第一股”和首家“18C特??萍脊尽钡墓猸h(huán)完成港股IPO, 備受市場(chǎng)熱捧。 晶泰科技合計(jì)發(fā)售1.87億股,香港、國(guó)際分別發(fā)售0.37億股、1.59億股。 其中香港市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高達(dá)103.35倍。 晶泰科技的發(fā)售價(jià)為5.28港元/股,IPO首日收盤漲幅一度達(dá)9.85%。 此后在9月諾獎(jiǎng)將獎(jiǎng)項(xiàng)頒給AI相關(guān)的研究推高市場(chǎng)熱情以及晶泰科技被納入滬港通、深港通后,更是把其送上了15.6港元/股的峰值。 但這陣風(fēng)似乎沒有駐留太久。 11月以來,晶泰科技已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià),這已經(jīng)是晶泰科技上市以來第二次破發(fā)。 不僅如此,較今年9月10日的巔峰值,晶泰科技11月19日收盤已經(jīng)創(chuàng)下74%的累計(jì)跌幅。 晶泰科技如今的股價(jià)表現(xiàn),或許也讓背后的一眾機(jī)構(gòu)投資者尷尬。 今年12月,百奧賽圖(2315.HK)、李兆基之子李家杰管理的Successful Lotus、海棠壹號(hào)有限合伙基金、Bradley L.Pentelute教授、Mammoth Medical Solutions等基石投資者所持有的晶泰科技股份即將解禁,這或許會(huì)對(duì)其股價(jià)造成一定的沖擊。 從基本面來看,目前晶泰科技表現(xiàn)一切如常,仍主要通過AI、機(jī)器人自動(dòng)化等相結(jié)合的方式,為制藥等公司的研發(fā)提供服務(wù)。 2024年上半年,晶泰科技的收入為1.03億元,同比增長(zhǎng)28.3%。 其中藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著,創(chuàng)收0.61億元,同比增長(zhǎng)了近7成。 但由于持續(xù)加碼研發(fā),晶泰科技仍處虧損狀態(tài),同期達(dá)到12.37億元,較去年上半年擴(kuò)大了超1倍。 在藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域,晶泰科技確實(shí)取得了一定的成績(jī),其先后推出了小分子藥物發(fā)現(xiàn)、藥物固體形態(tài)研發(fā)等平臺(tái),同時(shí)在大分子藥物開發(fā)系統(tǒng)方面也有了突破。 今年10月,晶泰科技與強(qiáng)生下屬楊森制藥簽署合作協(xié)議,將其自主開發(fā)的XtalFold? AI軟件平臺(tái)授權(quán)給楊森制藥進(jìn)行大分子藥物的發(fā)現(xiàn)和工程化設(shè)計(jì)。 將所開發(fā)的AI平臺(tái)授權(quán)大藥企使用以此獲取收入的商業(yè)模式,確實(shí)是AI制藥企業(yè)主流的創(chuàng)收方式。 Recursion的收入來源之一便是通過AI工具和服務(wù)幫助藥企加快藥物發(fā)現(xiàn)。 但相比于InSilico Medicine Cayman TopCo(下稱“英矽智能”)等AI制藥公司仍在聚焦“制藥+CRO”來說,晶泰科技正在探索更加多元化的收入來源。 IPO之際,晶泰科技就曾在招股書中指出其基于機(jī)器人自動(dòng)化等方式“為制藥及材料科學(xué)(包括農(nóng)業(yè)技術(shù)、能源及新型化學(xué)品以及化妝品)等產(chǎn)業(yè)的全球和國(guó)內(nèi)公司提供藥物及材料科學(xué)研發(fā)解決方案及服務(wù)?!?/p> 今年8月,晶泰科技與協(xié)鑫集團(tuán)簽署了為期5年的戰(zhàn)略研發(fā)合作協(xié)議,為其提供鈣鈦礦、超分子、鋰離子電池等領(lǐng)域的新能源材料研發(fā)服務(wù),預(yù)計(jì)交易總額將達(dá)到10億元。 2個(gè)月后,晶泰科技向中石化上海石油化工研究院交付一臺(tái)催化劑合成工作站。 醫(yī)藥行業(yè)之外,晶泰科技正在探索更多可能性。 這或許可以給晶泰科技帶來更多業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的空間,助其早日擺脫虧損的局面。 AI制藥融資挑戰(zhàn)? 從全球范圍來看,AI制藥企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)確實(shí)慘淡。 今年8月,Recursion(RXRX.O)籌劃以6.88億美元的價(jià)格全股票交易收購(gòu)Exscientia(EXAI.O)。 Exscientia曾因推出全球首個(gè)AI設(shè)計(jì)的分子“DSP-1181”而為業(yè)界所熟知,但最終由于1期臨床試驗(yàn)未達(dá)到目標(biāo)而遭到終止。 2021年上市后,Exscientia的市值一度達(dá)到32.06億美元,但此后一直走下坡路,直至此次被收購(gòu)前僅為5億美元左右,不及巔峰時(shí)期的五分之一。 曾被英偉達(dá)(MVDA.O)投資0.5億美元的Recursion亦是如此,11月18日收盤市值為17.49億美元,較巔峰時(shí)已經(jīng)縮水超7成。 晶泰科技如今的股價(jià)表現(xiàn),是否會(huì)給后續(xù)國(guó)內(nèi)AI制藥企業(yè)上市融資帶來挑戰(zhàn),或許也是無可回避的問題。 早在晶泰科技之前,英矽智能就向港交所遞交了IPO申請(qǐng),但一直處于更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)階段。 對(duì)此,接近英矽智能的人士向信風(fēng)(ID:TradeWind01)表示,IPO是公司潛在計(jì)劃之一,會(huì)做出慎重決定。 與此同時(shí),AI制藥企業(yè)的下游客戶們最近日子不好過。 11月14日,美國(guó)總統(tǒng)特朗普計(jì)劃提名小肯尼迪為美國(guó)衛(wèi)生與公眾服務(wù)部部長(zhǎng)。 小肯尼迪素有“反疫苗先鋒”之稱,不僅曾公開質(zhì)疑實(shí)驗(yàn)性mRNA疫苗,同時(shí)還反對(duì)GLP-1藥物。 這引發(fā)了市場(chǎng)恐慌。 11月14日至18日三個(gè)交易日禮來、諾和諾德的累計(jì)跌幅分別達(dá)到7.51%、5.23%;同期納斯達(dá)克生物指數(shù)跌幅達(dá)到5.24%。 RBC資本市場(chǎng)分析師Brian Abrahams指出,小肯尼迪的任命可能對(duì)生物技術(shù)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)而難以預(yù)測(cè)的影響。 這一情緒也蔓延至國(guó)內(nèi)的CRO企業(yè),不過影響程度有限。 盡管同期CRO指數(shù)(8841421.WI)連續(xù)下跌,但11月20日已經(jīng)止跌,報(bào)收漲幅2.92%。 長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,AI制藥必然是創(chuàng)新藥研發(fā)的重要變革方向之一,但究竟何種商業(yè)模式才能在“大浪淘沙”中勝出,仍然需要各方的持續(xù)探索。 責(zé)任編輯:李燁 |
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