供大于求 目前紅棗處于大量上市階段,價格不具備大幅上漲基礎,建議棗農(nóng)和存儲商等保持理性,合理利用期貨等衍生工具進行風險管理。 圖為阿拉爾紅棗通貨日內(nèi)成交價走勢(單位:元/公斤) 最近一個月紅棗波動幅度較大,主力合約2501先揚后抑,最高上漲至10760元/噸,隨后一路下跌,最低跌至9525元/噸,再次跌破前低,上漲和下跌最大幅度均超過10%。原因在于10月底新季紅棗下樹較慢,上貨量不多,種植戶惜售,在開秤價高于預期的拉動下,期價快速反彈。進入11月,在新季下樹量持續(xù)增加和客商對高價抵制情緒較濃的壓力下,農(nóng)戶讓價出貨意愿增強,成交價開始松動,期價也走出一波完整的下跌趨勢。 新季紅棗收購價格是近期盤面交易的核心因素,也是歷年來采購商和種植戶之間在該階段的博弈重點,其本質(zhì)上受各個細分市場供需格局以及上下游行業(yè)利潤分配的影響較大。紅棗作為農(nóng)產(chǎn)品,進出口量占比很低,以國內(nèi)自產(chǎn)自銷為主,產(chǎn)業(yè)鏈較為簡單。 從紅棗產(chǎn)業(yè)鏈來看,2023年產(chǎn)季收購價處于5年來最高水平,種植端收益較好,但下游加工利潤虧損嚴重,今年客商為了提升經(jīng)營狀況,在采購時會更為謹慎,壓價等待心態(tài)較濃,在銷區(qū)行情未見明顯改善的情況下,很難提高客商采購熱情。南疆地區(qū)為最主要的集中連片種植區(qū),河北滄州和河南鄭州為主要傳統(tǒng)貿(mào)易中轉地,再加上以廣州如意坊市場為代表的銷區(qū)批發(fā)市場等,這些地區(qū)現(xiàn)貨價格波動能很好地反映紅棗市場的現(xiàn)狀,對研判紅棗期貨價格趨勢有著非常重要的指引作用。 新疆紅棗已全面進入采收期,阿克蘇、阿拉爾地區(qū)下樹進展加快到六七成,喀什地區(qū)下樹在三四成,已下樹棗果陸續(xù)堆積到曬場。大量新年度的紅棗正持續(xù)不斷地流入現(xiàn)貨市場,儲存商也在積極處理手中剩余庫存貨源。近兩周,隨著紅棗采收量的增加,供給端惜售情緒有所松動,價格也在相應降低,可能會刺激在疆企業(yè)和客商展開大面積收購。從下樹貨源價格來看,主產(chǎn)區(qū)收購價格高開低走,阿拉爾地區(qū)收購成交價格從月初的6.0~7.7元/公斤跌至5.3~6.0元/公斤,阿克蘇地區(qū)收購成交價格從月初的6.0~7.2元/公斤跌至5.5~6.6元/公斤,較去年價格偏低2.6~3.3元/公斤,質(zhì)量參差不齊,實際成交以質(zhì)論價。 目前紅棗處于大量上市階段,價格不具備大幅上漲基礎,下一步要密切關注加工企業(yè)和客商收購情況。長遠來看,若產(chǎn)地購銷雙方因收購價博弈劇烈導致銷售進度緩慢,可能會出現(xiàn)春節(jié)或者清明后集中出貨的情形,壓制遠月合約上漲動力。另外,產(chǎn)量基本落定,新季供應豐產(chǎn)基本上被今年紅棗價格的下跌所消化,目前紅棗期貨價格已經(jīng)跌至上市以來的相對低位,但并未跌破產(chǎn)地種植成本線,預計近期紅棗價格仍將向下尋找需求端支撐。 在紅棗供過于求背景下,整體來看消費以傳統(tǒng)剛性需求為主,缺乏創(chuàng)新亮點,只是階段性消費節(jié)奏或有不同,價格跌速有望放緩。需求端主要關注以下兩點:一是與去年同期收購價處于5年來歷史高位相比,今年現(xiàn)貨價格同比下跌近40%,需求存在改善的可能,或有利于紅棗正常走貨;二是中期來看,隨著氣溫下降以及春節(jié)等節(jié)假日臨近,需求端將邊際轉好,如果貿(mào)易商手中陳棗能夠進一步出清,將減輕2024/2025產(chǎn)季紅棗供給壓力。 當前紅棗的交易邏輯沒有發(fā)生較大變化,預計在年底前供應都十分充足,需求端大幅改善的可能性較小,紅棗市場仍呈供大于求格局,價格大幅上行的可能性較小,后市仍以逢高做空對待,鎖住銷售利潤。期權方面,可賣出虛值看漲期權。建議棗農(nóng)和存儲商等保持理性,合理利用期貨等衍生工具進行風險管理,持續(xù)關注新季紅棗質(zhì)量、價格和購銷情況。 責任編輯:唐正璐 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]