近期,棕櫚油期價一舉突破萬元關(guān)口。市場人士表示,產(chǎn)地“強現(xiàn)實強預(yù)期”是內(nèi)外盤棕櫚油價格走升的主邏輯。 紫金天風(fēng)期貨油脂分析師聶波告訴期貨日報記者,全球菜籽和葵籽減產(chǎn)引發(fā)國際菜油和葵油價格上漲,進而帶動國際棕櫚油價格走強。隨后,印尼棕櫚油協(xié)會公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)連續(xù)出現(xiàn)下降,疊加明年初開始實施B40生物柴油政策,市場預(yù)估棕櫚油供應(yīng)收緊。 “盡管9月份至今棕櫚油漲幅較大,但是從目前情況來看,棕櫚油還不具備大幅下跌的基礎(chǔ)?!敝刑┢谪浻椭土戏治鰩熓泛汴疟硎?,棕櫚油行情強勢的根本原因來自產(chǎn)地,印度尼西亞和馬來西亞的庫存仍然處在偏低水平,今年進入季節(jié)性的增產(chǎn)周期以后,產(chǎn)地的庫存沒有看到顯著的累積。 史恒昱稱,從目前的情況看,二季度末以后,印度尼西亞和馬來西亞產(chǎn)量下滑可能跟2023年三季度東南亞的厄爾尼諾天氣影響有關(guān),持續(xù)時間并不確定,目前產(chǎn)量還沒有顯著恢復(fù)的跡象。 事實上,隨著MPOB10月報告公布,馬來西亞棕櫚油提前結(jié)束增產(chǎn)周期且季節(jié)性賣壓并未體現(xiàn)被進一步佐證。報告顯示,繼9月減產(chǎn)3.8%后,10月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量再降1.32%,而9—10月季節(jié)性產(chǎn)量增幅分別為2.9%%和3.1%,常規(guī)產(chǎn)出高峰并未兌現(xiàn),本年度馬來西亞棕櫚油提前結(jié)束增產(chǎn)周期。 正信期貨油脂油料分析師張翠萍分析稱,與之相對的是,10月馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比大增11%,固然有11月馬來西亞棕櫚油出口關(guān)稅上調(diào)前主銷國提前采購,但7—10月馬來西亞棕櫚油出口維持強勢,10月馬來西亞對印度、歐盟、中國出口均有所增加。馬來西亞棕櫚油超預(yù)期降庫,累庫進程中斷,本年度馬來西亞棕櫚油將提前進入降庫周期。 “隨著2025年印尼B40的實施,產(chǎn)地棕櫚油出口與內(nèi)銷強勢并存,中期供應(yīng)壓力邊際遞減是主基調(diào)?!睆埓淦颊f。 此外,今年印度排燈節(jié)是從10月底到11月初,在節(jié)日來臨之前,印度采購較多的棕櫚油。聶波表示,印度是全球棕櫚油進口量最大的國家,該國的消費趨勢會引起國際棕櫚油價格的變動。 展望后市,史恒昱認為,目前棕櫚油不具備做空的基礎(chǔ),主要原因是產(chǎn)地庫存仍然處在較低水平,未來幾個月產(chǎn)地會出現(xiàn)季節(jié)性減產(chǎn),更不利于庫存累積。 聶波分析稱,后市最大的變數(shù)仍是印尼生物柴油政策能否如期執(zhí)行以及美國生物柴油政策的變動,棕櫚油價格漲至高位后風(fēng)險也在不斷累積。 張翠萍提示,整體而言,中期棕櫚油偏強邏輯未變,棕櫚油強于豆油、菜油的格局延續(xù),豆棕、菜棕價差趨勢短期難改。需要注意的是,受豆油、菜油影響,棕櫚油或出現(xiàn)階段性回調(diào)。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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