報告品種：棉花

中國棉花網(wǎng)專訊：“年年歲歲花相似，歲歲年年人不同”，同樣品質(zhì)的新疆棉，每年價格都會出現(xiàn)大漲大跌，除了基本面和經(jīng)濟(jì)的因素影響外，人性起到了推波助瀾的作用。未來棉價如何運(yùn)行，似乎在此次調(diào)研中找到了答案。隨著種植技術(shù)的不斷提升，天氣對棉花的影響力也在減弱，棉花產(chǎn)量得到進(jìn)一步保證。

棉農(nóng)的主要工作是種好棉花，保證產(chǎn)量和質(zhì)量，而不是參與到加工銷售中。

2024年新疆棉花產(chǎn)業(yè)最受傷的是誰？我想一定是委托棉花加工廠代加工皮棉的植棉大戶，這次在新疆調(diào)研過程中感受很深。出現(xiàn)這種情況的原因是什么，或許與他們在市場價格漲跌過程中的想法有關(guān)。2023年籽棉收購價格初期，當(dāng)時的市場看漲氛圍非常濃厚，部分植棉大戶惜售等待市場給出高價?？墒鞘屡c愿違，滿心的期待并未等來市場的豐厚回報，籽棉收購價格開始了高開低走。少數(shù)植棉大戶依托自己手里的大量籽棉資源，并不甘心低價交售，于是委托棉花加工企業(yè)代加工皮棉，加工好的皮棉可以存放起來，等待上漲行情的到來。

新疆棉花目標(biāo)價格本身對棉農(nóng)植棉已經(jīng)有了保障，假如在籽棉交售過程中，能賣出高于市場平均交售價格的籽棉，再加上補(bǔ)貼的話，植棉收益會更高一些。由于種植棉花確實(shí)不是一件輕松的事情，管理環(huán)節(jié)多，費(fèi)心勞力，因此人人都想賣出高價，追求更高的植棉投資收益比。棉農(nóng)的主責(zé)主業(yè)應(yīng)該是專心種棉，保證棉花產(chǎn)量和質(zhì)量，但少數(shù)不甘心的植棉大戶參與了棉花加工。隨著新疆9月至1月收購加工高峰期結(jié)束，棉花期貨價格也來到了最低點(diǎn)，隨后幾個月價格開始反彈上攻，經(jīng)過一段時間煎熬的代加工植棉大戶似乎又看到了希望，鄭棉主力合約價格一度最高反彈到16590元/噸，按照當(dāng)時的加工成本銷售應(yīng)該是有收益的，結(jié)果當(dāng)時看漲氛圍濃厚，代加工的植棉大戶繼續(xù)選擇惜售，等待市場給出更高的價格。然而理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)卻很骨感，棉價在上攻一段時間后便在空頭資金的狙擊下，開始大幅下跌，結(jié)果越跌越惜售，導(dǎo)致現(xiàn)在的皮棉仍舊堆在廠區(qū)。新季棉花播種來臨，為了按期播種，這些植棉大戶只能再次借款采購農(nóng)資而背負(fù)了一定的債務(wù)壓力。

現(xiàn)在的棉花已經(jīng)是一個金融屬性很強(qiáng)的大宗商品，從加工到依托期貨、期權(quán)等金融屬性鎖定利潤、對沖風(fēng)險，都是一件很專業(yè)的事情。常年與土地打交道的棉農(nóng)參與棉花加工、銷售、金融等一系列活動，是拿自己的短板與別人的優(yōu)勢角力，贏的概率并不高，結(jié)果導(dǎo)致自己深陷困境。

新疆棉花生長旺盛，增產(chǎn)將是大概率的事情，軋花企業(yè)謹(jǐn)慎開秤。

這次隨團(tuán)在新疆調(diào)研，最大感受是今年新疆災(zāi)害天氣出現(xiàn)次數(shù)顯著下降，甚至一些地區(qū)的植棉大戶反映這是近十年來最好的植棉天氣條件，最直接的影響就是棉苗生長旺盛。從北疆到南疆，從優(yōu)質(zhì)棉區(qū)到次宜棉區(qū)，棉花長勢不僅好于去年（2023年棉花受災(zāi)較重），也好于正常年份。新疆植棉人士預(yù)計今年棉花單產(chǎn)和總產(chǎn)有望提高。

除了天氣條件好以外，今年單產(chǎn)增加的原因還與種植技術(shù)水平提高有關(guān)。比如這次走訪的尉犁地區(qū)，就發(fā)現(xiàn)了部分棉田使用上了防風(fēng)沙網(wǎng)。以前只要刮起大風(fēng)，沙石小顆粒就會對棉苗脆嫩的葉子造成很大傷害，經(jīng)常出現(xiàn)棉苗的葉子被打得全是小孔，甚至整棵棉苗被打斷。現(xiàn)在棉農(nóng)在地里插上防風(fēng)沙網(wǎng)，就能有效阻止風(fēng)沙的侵襲。現(xiàn)在棉地里一顆顆郁郁蔥蔥的小苗正在陽光的滋潤下茁壯成長。今年，由于氣溫較高，棉農(nóng)頭疼的問題是棉苗生長過快，導(dǎo)致根系發(fā)育不良，為了抑制棉苗過快生長，促進(jìn)根系在土里發(fā)育更扎實(shí)，棉農(nóng)只能連續(xù)噴施縮節(jié)胺。

在棉花增產(chǎn)預(yù)期下，配合當(dāng)下棉花期價在低位徘徊，加之新疆棉花加工企業(yè)嘗到了搶收的苦頭，預(yù)計今年開秤價格不會太高，至于會不會低開高走，還要依據(jù)當(dāng)時的市場價格走勢。筆者認(rèn)為搶收還會出現(xiàn)，畢竟新疆棉花加工產(chǎn)能遠(yuǎn)大于資源量，只是搶收的程度較往年會有大幅度的下降，因?yàn)榻鼉赡昝藁庸て髽I(yè)沒少吃搶收的苦頭。

新疆棉花銷售量慢于去年同期，但是新疆倉庫的庫存量同比下降。

近期調(diào)研過程中了解到，目前新疆倉庫的棉花存量較往年下降。按照目前國內(nèi)一個月棉花用量66萬噸計算，到新花上市還有4個多月時間，也就是不到300萬噸消費(fèi)量，單看商業(yè)庫存數(shù)據(jù)，棉花供需還是偏寬松的，但棉花貿(mào)易商卻說：“市場整體供給寬松，問題是新疆倉庫的存量較低，大量棉花已經(jīng)運(yùn)往內(nèi)地倉庫”。現(xiàn)在新疆的紡織產(chǎn)能很大，用棉量也大，預(yù)計將近40%左右的新疆棉已經(jīng)做到就地消化。如果低庫存持續(xù)下去，新疆紡企用棉會出現(xiàn)比較緊張的時刻。

目前新疆倉庫存放的陳棉主要分為棉花加工企業(yè)或者棉農(nóng)虧損惜售的皮棉，貿(mào)易商的庫存以及紡織企業(yè)的庫存。其中第一類皮棉庫存基本屬于不可銷售皮棉，只要價格持續(xù)在目前這樣的較低位置，這類棉花就會趴在庫里不動。據(jù)一些被套的棉花加工企業(yè)或者植棉大戶反映，目前價格跌至15000元/噸附近，虧損嚴(yán)重，不會考慮出售。其中有一些棉花加工企業(yè)的大部分棉花已經(jīng)出售完，剩余待售的數(shù)量不多，企業(yè)并不擔(dān)心價格繼續(xù)下跌。這類庫存只有解套了或者少虧損了，才有可能出售?，F(xiàn)在棉市行情很不穩(wěn)定，多數(shù)紡企庫存都在低位，剛需補(bǔ)庫，所以紡織企業(yè)的工業(yè)庫存量也不大。一旦新疆倉庫的庫存出現(xiàn)緊張，棉價可能又會反彈起來。另外，新疆當(dāng)?shù)孛藁庸て髽I(yè)反饋，如果棉價跌至14000-14500元/噸，企業(yè)就會在期貨市場開始分批采購皮棉，價格越跌越買，因?yàn)樗麄冇X得這樣的低價很具吸引力，未來市場一定會給出利潤出售。像這樣的產(chǎn)業(yè)買盤力量還不小，當(dāng)價格跌到這一水平時，繼續(xù)棉價深跌可能性應(yīng)該不大了。

棉花市場始終充滿著各種各樣的風(fēng)險和陷阱，個人和企業(yè)虧損情況屢見屢發(fā)，現(xiàn)在新疆的棉花產(chǎn)量越發(fā)穩(wěn)定，質(zhì)量也更加優(yōu)良，產(chǎn)業(yè)鏈各方應(yīng)該尊重市場規(guī)律，切忌盲目、過度追求利潤，放大市場風(fēng)險，使自己處于危險境地。

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