報(bào)告品種：鐵礦石

9、某鋼廠A

該鋼廠主要產(chǎn)品是帶鋼，銷售時(shí)直供為主，大多采用預(yù)收款協(xié)議定價(jià)模式，直接出口較少，保持日產(chǎn)日清。原料方面，鐵礦以協(xié)議礦加港口現(xiàn)貨配合，因距港口近維持低庫(kù)存，鐵合金在低價(jià)時(shí)建了較高庫(kù)存，暫未受漲價(jià)影響。通過比較不同原料配比的利潤(rùn)情況靈活調(diào)整生產(chǎn)原料，目前有一定的煉鋼利潤(rùn)。

保值方面，期貨和掉期都已參與，期權(quán)工具也積極學(xué)習(xí)。對(duì)于市場(chǎng)行情：短期沒有庫(kù)存，企業(yè)現(xiàn)金流良好，中長(zhǎng)期供需預(yù)計(jì)會(huì)維持平衡。新能源用鋼預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)穩(wěn)中有增，用鋼量已經(jīng)很高。目前廢鋼資源供應(yīng)仍不穩(wěn)定，只有在電價(jià)低的地區(qū)短流程才有發(fā)展空間。

10、某鋼廠B

該公司主要主要產(chǎn)品是中厚板和鋼坯，銷售時(shí)四成議價(jià)六成鎖價(jià)，有少量直接出現(xiàn)口，以銷定產(chǎn)，日產(chǎn)日清。原料方面，鐵礦以采購(gòu)港口現(xiàn)貨為主，距離港口近，當(dāng)前保持低庫(kù)存，價(jià)格合適時(shí)會(huì)適當(dāng)增加。目前煉鋼利潤(rùn)收縮至一般水平。

保值方面暫未參與。對(duì)于市場(chǎng)行情：下半年需求預(yù)計(jì)會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但供給壓力較大，預(yù)計(jì)價(jià)格走勢(shì)偏弱。

建材和熱卷產(chǎn)能轉(zhuǎn)向中厚板，今年新上了14條中厚板軋線。中長(zhǎng)期政策來看，未來用鋼增量主要來自于高端產(chǎn)品與出口。

11、某國(guó)內(nèi)礦山

該礦山主要生產(chǎn)鐵精粉，業(yè)務(wù)模式是通過每日招標(biāo)出售產(chǎn)品，協(xié)議占比較低，目前保持滿產(chǎn)，日產(chǎn)日清。距離港口較近，產(chǎn)品可以集港后面向全國(guó)。鐵礦產(chǎn)量較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)在6-7年后轉(zhuǎn)為地下開采，但對(duì)成本的影響不大。

對(duì)于市場(chǎng)行情：國(guó)內(nèi)鐵精粉預(yù)計(jì)保持產(chǎn)銷穩(wěn)定。當(dāng)前生產(chǎn)規(guī)范，環(huán)保和安監(jiān)對(duì)鐵礦的影響較小，會(huì)對(duì)運(yùn)輸產(chǎn)生一定影響。礦山機(jī)械主要采用外包模式，不用承擔(dān)折舊費(fèi)用，只需要結(jié)算采運(yùn)費(fèi)用。碳排放交易正考慮參與，該礦山是出售方，可以降成本。

12、某鋼廠C

該鋼廠主要業(yè)務(wù)是生產(chǎn)熱卷和中板，冷軋和鍍鋅仍有利潤(rùn)，鍍鋅利潤(rùn)更高一點(diǎn)。保值方面，主要在價(jià)格連續(xù)上漲后銷售困難時(shí)參與套保。

對(duì)于市場(chǎng)行情：近期訂單較好，期貨回調(diào)后鋼廠接單量比較大。當(dāng)前唐山板材庫(kù)存高，但周轉(zhuǎn)快，高庫(kù)存只是一個(gè)表象。螺紋轉(zhuǎn)產(chǎn)板材，造成市場(chǎng)螺紋比較缺貨，唐山本地的螺紋出的非常少，唐山市場(chǎng)大部分是外省鋼廠的螺紋。很多鋼廠上了冷軋產(chǎn)線，部分鋼廠鍍鋅、彩涂產(chǎn)線投產(chǎn)，分流了下游部分需求，下游冷軋廠和彩涂廠產(chǎn)訂單降低。當(dāng)前廣東是高庫(kù)存、高需求、高周轉(zhuǎn)格局，佛山地區(qū)下游家電制造業(yè)訂單非常好，終端工廠有部分訂單排到7月份。

13、某鋼廠貿(mào)易公司

該公司主要配合集團(tuán)采銷，還有大量的貿(mào)易規(guī)模的存在，同時(shí)衍生出來相關(guān)的物流產(chǎn)業(yè)。集團(tuán)鋼廠建材和板材約各占50%，代理和終端約各占50%，通過短期訂單銷售，目前基本沒有現(xiàn)貨庫(kù)存，直接出口較少。原料方面保持庫(kù)存穩(wěn)定。各品種利潤(rùn)都有一定的利潤(rùn)。

保值方面，市場(chǎng)大跌的時(shí)候，鋼廠利潤(rùn)反而增加，對(duì)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)未出現(xiàn)大的變化，這種情況一般不會(huì)在盤面做保值。在鐵礦價(jià)格跌到低位，現(xiàn)貨不太好買的時(shí)候，可以考慮在盤面采購(gòu)，等到公司把原料補(bǔ)上來之后再平倉(cāng)。

對(duì)于市場(chǎng)行情：冷熱價(jià)差不會(huì)像去年走擴(kuò)，去年熱軋投產(chǎn)全國(guó)預(yù)計(jì)在4200萬(wàn)噸，配套的冷軋產(chǎn)線未投產(chǎn)，冷熱價(jià)差擴(kuò)大到800左右，但今年冷軋?jiān)?/span>3、4月份時(shí)候基本已經(jīng)都投產(chǎn)，而這在去年已經(jīng)基本有預(yù)期。鐵礦9/1價(jià)差顯著收窄，主要原因是最近密集出臺(tái)的宏觀政策，但這一政策不會(huì)很快體現(xiàn)到現(xiàn)貨層面，而是一個(gè)中長(zhǎng)期行為，市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)出近低遠(yuǎn)高的格局，預(yù)期會(huì)在不斷地改善。但鐵礦遠(yuǎn)月升水預(yù)計(jì)很難看到。鐵礦港口庫(kù)存預(yù)計(jì)很難較快去庫(kù)，當(dāng)前的問題更多在供應(yīng)端。

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